“暫停網(wǎng)下打新”罰單頻出 新股詢價整肅力度加大

　　在注冊制下，新股的市場化定價離不開規(guī)范、有序的市場環(huán)境，對網(wǎng)下投資者采取嚴(yán)格的自律管理，是維護市場秩序的重要舉措。

　　中國證券業(yè)協(xié)會5月11日發(fā)布《首次公開發(fā)行股票配售對象限制名單公告(2022年第3號)》，對西部證券睿赫1號集合資產(chǎn)管理計劃采取暫停“網(wǎng)下打新”一個月的自律措施。這一“罰單”的下達，距相關(guān)上市發(fā)行公告披露該配售對象在一次科創(chuàng)板新股詢價中報出960元的“天價”僅相隔1天。雖然西部證券睿赫1號的“烏龍報價”未造成實質(zhì)性影響，但中證協(xié)對它的自律措施還是在第一時間下達。截至目前，中證協(xié)今年以來已就IPO網(wǎng)下投資者(及配售對象)的違規(guī)和異常情況發(fā)出8份“罰單”，暫停相關(guān)機構(gòu)“網(wǎng)下打新”，采取自律措施的頻次較去年同期提升了一倍。

　　5月10日，一家科創(chuàng)板擬上市公司披露上市發(fā)行公告：在詢價過程中，西部證券睿赫1號報價高達960元/股，而這只新股的發(fā)行價格最終定為31.51元/股。對此，西部證券方面回應(yīng)稱，因交易出現(xiàn)操作失誤，致使報價錯誤。

　　中證協(xié)在5月11日的自律措施公告中指出，西部證券睿赫1號的違規(guī)情形主要有兩點：一是《注冊制下首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》(簡稱“管理規(guī)則”)第六條明確規(guī)定，網(wǎng)下投資者應(yīng)制定專項業(yè)務(wù)操作流程，主要操作環(huán)節(jié)應(yīng)設(shè)置A、B角，重要操作環(huán)節(jié)設(shè)置復(fù)核機制；二是“管理規(guī)則”第十二條要求，網(wǎng)下投資者應(yīng)按照內(nèi)部研究報告給出的建議價格或價格區(qū)間進行報價，原則上不得超出建議價格區(qū)間。

　　這已是中證協(xié)今年公告的第8份針對網(wǎng)下投資者的“罰單”。據(jù)記者統(tǒng)計，今年以來中證協(xié)已發(fā)布配售對象限制名單3次、配售對象黑名單2次、網(wǎng)下投資者限制名單2次、網(wǎng)下投資者異常名單1次，總的頻次較去年同期提升一倍。

　　上述各類名單所涉及機構(gòu)以私募為主，被列入限制名單的原因主要集中在兩方面：一是詢價過程中存在違規(guī)行為，如未能審慎報價；二是申購過程中未遵循相關(guān)規(guī)定，如提供了有效報價但未參與申購或未足額申購。

　　一家長期參與網(wǎng)下打新的私募機構(gòu)表示，股權(quán)融資是資本市場非常重要的功能，新股發(fā)行的市場秩序直接影響著資本市場融資功能的發(fā)揮。從去年下半年開始，監(jiān)管部門通過現(xiàn)場檢查、完善規(guī)則細則等“組合拳”對機構(gòu)在新股詢價中的違規(guī)行為頻頻亮劍，從嚴(yán)整頓新股詢價、定價過程中的亂象，使機構(gòu)網(wǎng)下打新的規(guī)范程度越來越高。

　　為了引導(dǎo)網(wǎng)下投資者發(fā)揮專業(yè)定價能力，規(guī)范其參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務(wù)，維護新股發(fā)行秩序，2021年9月18日，中證協(xié)發(fā)布了“管理規(guī)則”，自當(dāng)年11月1日起施行。明確禁止網(wǎng)下投資者出現(xiàn)“無定價依據(jù)、未在充分研究的基礎(chǔ)上理性報價，或故意壓低、抬高報價”等行為。

　　今年3月底，中證協(xié)又發(fā)布注冊制網(wǎng)下投資者分類管理名單。中證協(xié)表示，此舉是為加強注冊制下IPO網(wǎng)下投資者管理，進一步規(guī)范網(wǎng)下投資者報價行為，維護新股發(fā)行秩序。中證協(xié)表示，后續(xù)將通過“抓兩頭帶中間”，進一步強化網(wǎng)下投資者報價行為監(jiān)測和監(jiān)督檢查力度，引導(dǎo)有專業(yè)、有能力的投資者在新股定價中發(fā)揮中樞作用，構(gòu)建優(yōu)勝劣汰的網(wǎng)下投資者生態(tài)環(huán)境，為全面實行股票發(fā)行注冊制提供有力支持。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報

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