友邦人壽陳佳：海外機(jī)構(gòu)加大中國(guó)資產(chǎn)配置是大勢(shì)所趨

　　友邦人壽是我國(guó)第一家外資全資控股的壽險(xiǎn)公司。作為外資長(zhǎng)期資金的典型代表，友邦人壽如何看待中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景并開(kāi)展布局？

　　友邦人壽資管中心負(fù)責(zé)人陳佳接受證券時(shí)報(bào)記者專訪時(shí)表示，從長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)國(guó)外雙循環(huán)發(fā)展的新格局將推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)加速轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)，人民幣資產(chǎn)也將給投資者帶來(lái)良好的長(zhǎng)期回報(bào)，海外機(jī)構(gòu)加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置力度是大勢(shì)所趨。

　　她同時(shí)表示，當(dāng)前低利率環(huán)境下，提高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置將成為未來(lái)的主要方向。友邦保險(xiǎn)會(huì)在嚴(yán)格風(fēng)控體系下增加權(quán)益和股權(quán)的投資比重，堅(jiān)定看好相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　大勢(shì)所趨：

　　加大中國(guó)資產(chǎn)配置

　　友邦堪稱在中國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)間最長(zhǎng)和最成功的外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，其獨(dú)特的精英代理人模式仍是壽險(xiǎn)業(yè)標(biāo)桿。2014年以來(lái)，友邦中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)稅后營(yíng)運(yùn)溢利一直位于友邦集團(tuán)各市場(chǎng)之首。今年獲批設(shè)立獨(dú)資壽險(xiǎn)成為友邦進(jìn)一步深耕中國(guó)市場(chǎng)的重要契機(jī)。

　　談及中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展前景，陳佳認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)新一輪金融開(kāi)放的背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展將進(jìn)入前所未有的機(jī)遇期，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的發(fā)展前景充滿信心。

　　從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，中國(guó)具備極強(qiáng)的配套體系優(yōu)勢(shì)和完整性，同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展可持續(xù)性得到加強(qiáng)。2018年以來(lái)，中國(guó)進(jìn)一步放寬了市場(chǎng)準(zhǔn)入，投資環(huán)境和資本市場(chǎng)建設(shè)的逐步完善使得中國(guó)對(duì)全球資本的吸引力日益增強(qiáng)。

　　陳佳認(rèn)為，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，相較于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量，海外投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置比例仍然顯著偏低。伴隨金融開(kāi)放的深化，中國(guó)股債資產(chǎn)在對(duì)應(yīng)主流國(guó)際指數(shù)中的納入權(quán)重也不斷提升。今年新冠肺炎疫情背景下，全球金融市場(chǎng)巨震，人民幣資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)異，提供了全球稀缺的超額收益，配置價(jià)值更是進(jìn)一步凸顯。

　　“從長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)國(guó)外雙循環(huán)發(fā)展的新格局將推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)加速轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)，人民幣資產(chǎn)也將給投資者帶來(lái)良好的長(zhǎng)期回報(bào)，海外機(jī)構(gòu)加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置力度是大勢(shì)所趨?！标惣颜f(shuō)。

　　提升比重：

　　看好權(quán)益和另類資產(chǎn)

　　友邦保險(xiǎn)此前多年僅能在中國(guó)內(nèi)地幾個(gè)省市開(kāi)展業(yè)務(wù)，且分支機(jī)構(gòu)各自運(yùn)營(yíng)。這一經(jīng)營(yíng)模式也限制了友邦的投資布局。今年8月，友邦人壽正式成立后，投資功能亦進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　陳佳表示，作為國(guó)內(nèi)第一家外資全資控股的壽險(xiǎn)公司，友邦人壽秉承的投資理念是提供長(zhǎng)期穩(wěn)健和可持續(xù)的投資回報(bào)。完成“分改子”后，公司的可投資產(chǎn)類別得以有效拓展，涵蓋債券、股票、基金和另類資產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)組合將更為豐富。未來(lái)公司將在多品種策略下，發(fā)揮保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升權(quán)益類資產(chǎn)和另類資產(chǎn)的配置比重。

　　陳佳表示，前一段時(shí)間權(quán)益投資和股權(quán)投資的限制有所松綁，將給保險(xiǎn)公司帶來(lái)更大的資金運(yùn)用空間，有助于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債的更均衡發(fā)展，提升保險(xiǎn)資金跨周期抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　她認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)險(xiǎn)資資產(chǎn)配置仍然以固定收益類資產(chǎn)為主，而海外保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、主權(quán)基金配置中，權(quán)益和另類資產(chǎn)的比例較高。對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，中國(guó)保險(xiǎn)資金的股票類資產(chǎn)的投資占比較低，隨著資本市場(chǎng)不斷成熟而上升是必然趨勢(shì)。

　　“當(dāng)前低利率環(huán)境下，提高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置將成為未來(lái)的主要方向。友邦保險(xiǎn)會(huì)在自身嚴(yán)格的風(fēng)控體系下，增加權(quán)益和股權(quán)的投資比重，堅(jiān)定看好相關(guān)投資機(jī)會(huì)?！标惣颜f(shuō)。

　　在她看來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展過(guò)渡，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中一大批優(yōu)質(zhì)的企業(yè)將脫穎而出，A股市場(chǎng)相對(duì)具有較大的投資機(jī)遇。從大類資產(chǎn)的比較來(lái)看，目前A股市場(chǎng)相對(duì)于房產(chǎn)、國(guó)債、商品的性價(jià)比較高。從國(guó)際比較來(lái)看，中國(guó)作為標(biāo)志性的新興市場(chǎng)，其股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期收益本身遠(yuǎn)高于其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票指數(shù)，同時(shí)估值相對(duì)其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)又更低，因此也具備較好的投資機(jī)會(huì)。

　　“我們的團(tuán)隊(duì)會(huì)通過(guò)研究宏觀經(jīng)濟(jì)所處的周期點(diǎn)位以及各類資產(chǎn)相對(duì)估值的判斷，采用自上而下和自下而上的分析方法得出目前配置倉(cāng)位。同時(shí)，險(xiǎn)資配置權(quán)益類資產(chǎn)要從風(fēng)控、負(fù)債久期、市場(chǎng)點(diǎn)位等因素綜合考慮?！?陳佳說(shuō)。

　　投資機(jī)會(huì)：

　　后疫情時(shí)代三大重點(diǎn)

　　談及2021投資前景和后疫情時(shí)代投資機(jī)會(huì)，陳佳表示，友邦的資產(chǎn)配置著眼長(zhǎng)期，配置時(shí)間維度的考量至少在3~5年。隨著后疫情時(shí)代的到來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際關(guān)系也將步入新的發(fā)展階段。中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)方向蘊(yùn)含著中長(zhǎng)期最有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)。

　　例如，中國(guó)有龐大的人口基礎(chǔ)，政府的2035遠(yuǎn)景規(guī)劃中提出，2035年人均GDP要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，這其中蘊(yùn)含著巨大的消費(fèi)、醫(yī)療、健康等服務(wù)業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推進(jìn)，科技創(chuàng)新和高端制造的投資機(jī)會(huì)也是重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。

　　她表示，友邦同時(shí)在投資中積極踐行ESG(環(huán)境、社會(huì)和公司治理)投資理念，中長(zhǎng)期看，具有出色ESG表現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)不僅財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)較好且具有更強(qiáng)的韌性和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

　　陳佳強(qiáng)調(diào)，后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)情況和國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，投資風(fēng)險(xiǎn)的防范仍是重中之重。首先，逆全球化的出現(xiàn)需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系進(jìn)行重估；其次，低利率長(zhǎng)期存在給資產(chǎn)配置造成了較大挑戰(zhàn)；最后，全球能源轉(zhuǎn)型對(duì)地緣政治、經(jīng)濟(jì)、金融資產(chǎn)格局也將產(chǎn)生潛在的影響和沖擊。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警和響應(yīng)機(jī)制，才能有效確保資金安全，消除長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的穩(wěn)健性和可持續(xù)性。

　　另一方面，隨著金融雙向開(kāi)放的推進(jìn)，境內(nèi)境外資產(chǎn)聯(lián)動(dòng)性將加強(qiáng)，境外風(fēng)險(xiǎn)可能通過(guò)跨境資金流動(dòng)渠道和實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。對(duì)于跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，需要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和響應(yīng)機(jī)制，做到風(fēng)險(xiǎn)可防可控。（作者：鄧雄鷹）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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