險(xiǎn)企1月份利潤預(yù)計(jì)達(dá)626億元 產(chǎn)險(xiǎn)同比飆增89%人身險(xiǎn)增69%

　　1月份保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營業(yè)績不俗。《證券日?qǐng)?bào)》記者從相關(guān)渠道獲得的數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)公司1月份預(yù)計(jì)利潤總額625.8億元，同比增加245億元，增長64.39%。

　　從不同險(xiǎn)企預(yù)計(jì)利潤及增速來看，1月份，產(chǎn)險(xiǎn)公司利潤達(dá)93.07億元，同比增長89.01%；人身險(xiǎn)公司利潤為469.93億元，同比增長68.72%；再保險(xiǎn)公司利潤為10.63億元，同比增長628.71%；資產(chǎn)管理公司利潤為16.55億元，同比增長62.55%。總體來看，1月份險(xiǎn)企利潤增勢良好。

　　盡管1月份業(yè)績喜人，但資本市場更關(guān)注今年全年的業(yè)績走勢。

　　從影響保險(xiǎn)股走勢的保費(fèi)增速、投資收益增速等因素來看，上市險(xiǎn)企全年業(yè)績要實(shí)現(xiàn)大幅反彈仍存變數(shù)。在負(fù)債端，今年1月份及2月份上市險(xiǎn)企保費(fèi)同比增速僅為6.26%，雖然今年新單保費(fèi)增速強(qiáng)勁，但去年新單期交保費(fèi)的減少對(duì)今年續(xù)期保費(fèi)有沖擊，這在前兩個(gè)月的保費(fèi)數(shù)據(jù)中已有所體現(xiàn)。在投資端，險(xiǎn)資資產(chǎn)配置中，權(quán)益投資對(duì)險(xiǎn)企利潤波動(dòng)的影響較大，權(quán)益市場經(jīng)過2020年的大幅增長，今年出現(xiàn)不少回撤，全年能否持續(xù)增長仍待進(jìn)一步觀察。

　　一家中型壽險(xiǎn)公司副總經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，去年人身險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)基數(shù)雖低，但疫情對(duì)期交保費(fèi)的銷售有影響，尤其是長期期交保費(fèi)，一些正在轉(zhuǎn)型長期期交保費(fèi)的險(xiǎn)企也不得不出于現(xiàn)金流的考慮加大了短期期交、躉交保費(fèi)的銷售力度，這對(duì)今年險(xiǎn)企續(xù)期保費(fèi)會(huì)有影響。不過，看好今年新單保費(fèi)增速。

　　人身險(xiǎn)貢獻(xiàn)行業(yè)75%利潤

　　從1月份利潤構(gòu)成來看，人身險(xiǎn)公司對(duì)行業(yè)利潤的貢獻(xiàn)最大。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月份保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤總額為625.8億元。其中，產(chǎn)險(xiǎn)公司利潤為93.07億元，占比14.9%；人身險(xiǎn)公司利潤為469.93億元，占比75.1%。產(chǎn)險(xiǎn)公司與人身險(xiǎn)公司的利潤貢獻(xiàn)合計(jì)占比達(dá)90%，再保險(xiǎn)公司與保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的利潤貢獻(xiàn)為10%。

　　人身險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭影響保險(xiǎn)業(yè)全年走勢。目前暫無前2個(gè)月人身險(xiǎn)公司利潤相關(guān)數(shù)據(jù)，但從1月份-2月份上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入增速來看，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍處于弱復(fù)蘇態(tài)勢，保費(fèi)未出現(xiàn)大幅反彈。上市險(xiǎn)企披露的數(shù)據(jù)顯示，1月份-2月份，5家上市險(xiǎn)企累計(jì)實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長7.35%，較1月份的8.53%小幅下滑；2月份5家上市險(xiǎn)企單月實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長2.42%，較1月份同比增速出現(xiàn)下滑。

　　就保費(fèi)增速下滑一事，中國平安在上證平臺(tái)上回復(fù)投資者提問時(shí)表示，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入增速下滑，主要是續(xù)期保費(fèi)下滑導(dǎo)致。一方面，公司近年來主動(dòng)調(diào)整，2019年、2020年“開門紅”規(guī)?？s減；另一方面，此前出售的3/5年繳費(fèi)期保單繳費(fèi)完畢。

　　從產(chǎn)險(xiǎn)公司來看，1月份產(chǎn)險(xiǎn)公司利潤占行業(yè)總利潤的比重不高，但利潤增速較快，尤其是產(chǎn)險(xiǎn)承保利潤出現(xiàn)大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，今年1月份產(chǎn)險(xiǎn)公司承保利潤4.65億元，同比增加7.83億元，增長246.39%，承保利潤率0.46%。

　　值得一提的是，再保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管公司利潤增速也不俗。1月份再保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤達(dá)10.63億元，同比增加9.17億元，增長628.71%；資產(chǎn)管理公司16.55億元，同比增加6.37億元，增長62.55%。

　　全年大幅反彈仍存不確定性

　　盡管1月份業(yè)績?cè)鏊倭裂?，但保險(xiǎn)業(yè)全年能否保持1月份的增速表現(xiàn)仍存不確定性，保險(xiǎn)股投資者需要謹(jǐn)慎。

　　由于過去兩年保險(xiǎn)股股價(jià)漲幅緩慢，低估值的保險(xiǎn)股與銀行股、地產(chǎn)股被投資者列為“A股三傻”，今年保險(xiǎn)股股價(jià)略有抬升，不過漲幅并不大，后市能否成為A股上漲的主線板塊仍有待觀察。

　　從保險(xiǎn)股的優(yōu)勢來看，目前保險(xiǎn)股普遍估值較低，中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險(xiǎn)、中國平安這5家A股上市險(xiǎn)企的市盈率(TTM)分別為19倍、15倍、13倍、12倍、10倍，其中，保險(xiǎn)龍頭中國平安的市盈率僅為10倍，若后期保險(xiǎn)股業(yè)績能大幅改善，則增長潛力巨大。

　　不過，從保險(xiǎn)股負(fù)債端與投資端這兩大影響保險(xiǎn)股走勢的核心因素來看，保險(xiǎn)股今年走勢仍存在較大不確定性。在負(fù)債端，保險(xiǎn)股增長勢頭大幅反彈的跡象目前看并不明顯；在投資端，權(quán)益市場對(duì)險(xiǎn)企整體投資收益影響明顯，今年能否取得類似去年的投資收益，仍不明朗。險(xiǎn)資資產(chǎn)配置中，雖然固收類資產(chǎn)占比較大，但投資收益波動(dòng)較小，而權(quán)益資產(chǎn)占比較小(1月份約13%)，但波動(dòng)較大，對(duì)險(xiǎn)企總的投資收益影響顯著。

　　尤其引人注意的是，今年險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)紛紛降低了對(duì)權(quán)益市場投資收益的預(yù)期。例如，平安資管多資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人邢振在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年是一個(gè)上市公司估值收縮與盈利回升并存的年份，需要降低對(duì)A股投資收益率的預(yù)期。此前也有媒體報(bào)道稱，一季度以來，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)普遍降低了對(duì)權(quán)益投資收益的預(yù)期，主要原因與“2020年核心資產(chǎn)上漲幅度過多，將面臨估值上的均值回歸”、“疊加2021年貨幣政策大概率回歸正常化，流動(dòng)性將有所收緊”等因素有關(guān)。

　　總體來看，今年保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)端將呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，但復(fù)蘇態(tài)勢并沒有市場想象中的強(qiáng)勁；投資端雖受益于市場利率提升的預(yù)期，但權(quán)益投資收益有可能不及預(yù)期。華金證券等多家券商也指出，目前保險(xiǎn)股存在新業(yè)務(wù)不及預(yù)期，車險(xiǎn)綜改影響超預(yù)期，權(quán)益市場表現(xiàn)不及預(yù)期等諸多負(fù)面因素。

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀