險資三季度投資穩(wěn)字當(dāng)先 重視邊際改善機會

　　2021年過半，在股市起落、債市波動的情況下，機構(gòu)投資者如何布局三季度？上海證券報記者近日采訪了解到，目前多家保險機構(gòu)已制訂三季度投資計劃，并表示將保持權(quán)益持倉穩(wěn)定，自下而上選股，普遍看好三季度業(yè)績?nèi)杂羞呺H改善趨勢的優(yōu)質(zhì)股。

　　多位受訪保險機構(gòu)權(quán)益投資負責(zé)人表示，在今年上半年的行情中，把握住了結(jié)構(gòu)性機會，整體達到了年初設(shè)定的目標(biāo)。由于市場流動性整體維持相對寬裕，短期市場主題投資持續(xù)涌現(xiàn)，部分保險機構(gòu)上半年權(quán)益投資收益率高于預(yù)期。

　　對于下半年，他們認為，雖然整體上缺乏適合大規(guī)模投入的主攻方向，但是市場結(jié)構(gòu)性機會仍存，策略選擇上，“穩(wěn)”字當(dāng)先。從當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟和政策平穩(wěn)的特征來看，可能更有利于景氣度高、產(chǎn)業(yè)前景明確的部分成長股，市場可能仍會維持結(jié)構(gòu)性分化、偏向成長的特征。

　　一家保險資管公司投資負責(zé)人解釋說，最近市場的確出現(xiàn)了波動幅度加大的情況，主要是受到了短期兌現(xiàn)收益因素的擾動，存在一定階段性兌現(xiàn)的慣性，波動有所增加，但整體上看三季度尤其是7月份市場風(fēng)險有限，無需過度擔(dān)憂。“二季度經(jīng)濟情況并未發(fā)生本質(zhì)變化，基本面仍將延續(xù)向好，基于一季度特殊環(huán)境和特殊基數(shù)的原因，目前市場低估了當(dāng)前經(jīng)濟的韌性，更低估了企業(yè)盈利的韌性?！?/p>

　　多位保險機構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理向記者表示，市場大概率在半年報逐漸披露的過程中企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性機會也將逐漸重新出現(xiàn)。

　　對于后續(xù)投資機會，他們認為，需要在結(jié)構(gòu)性機會中進一步梳理。一是前期過度依賴短期情緒改善的板塊，可能仍有調(diào)整壓力，需要留意具體個股的走勢；二是部分行業(yè)或板塊二季度的業(yè)績表現(xiàn)較好，且三季度仍有邊際改善的趨勢，其中相關(guān)公司有望在三季度保持強勢，這些個股將是保險機構(gòu)尋找階段性機會的主要方向。

　　哪些板塊更受機構(gòu)青睞呢？綜合多家保險機構(gòu)下半年選股方向來看，上游供需結(jié)構(gòu)較好的焦煤、鋁、鋰鈷等小金屬或存在更好的投資機會。此外，中游化工中的細分板塊機會也可能會更多。

　　另一方面，也有保險機構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理直言，在短期市場情緒調(diào)整后，部分行業(yè)調(diào)整已較為充分，如出現(xiàn)進一步布局的價值跡象時，也可積極把握。部分機械、汽車等子行業(yè)有望擺脫成本端的擠壓影響，TMT等板塊的中期布局機會也值得關(guān)注。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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