上市公司退出設(shè)立保險(xiǎn)公司漸成常態(tài) 保險(xiǎn)牌照不香了？

　　上市公司公告退出參與設(shè)立保險(xiǎn)公司的消息漸成常態(tài)。

　　貝因美近日發(fā)布公告稱，退出參與發(fā)起設(shè)立立華大健康保險(xiǎn)股份有限公司(下稱華大保險(xiǎn))。究其原因，貝因美稱，由于華大保險(xiǎn)擬經(jīng)營(yíng)的健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)所涉政府主管部門、事項(xiàng)申報(bào)審批路徑發(fā)生重大變化，經(jīng)合作各方友好協(xié)商，華大保險(xiǎn)籌備組擬終止華大健康保險(xiǎn)股份有限公司(籌)的籌備工作。

　　縱觀近幾年的保險(xiǎn)行業(yè)，有關(guān)保險(xiǎn)公司獲批籌建的批復(fù)寥寥無幾，保險(xiǎn)公司籌備組解散、上市公司終止發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)公司的消息常見于報(bào)端。退出者眾，是不少企業(yè)追捧的保險(xiǎn)牌照不香了嗎？

　　就牌照價(jià)值來看，長(zhǎng)城資產(chǎn)近期公開掛牌轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)生人壽70%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為39.7億元。此前有消息稱，潛在接盤方競(jìng)爭(zhēng)較為激勵(lì)，包括騰訊、中再集團(tuán)等。大家保險(xiǎn)98.78%股權(quán)的底價(jià)則為335.69億元。

　　此外，京東、美團(tuán)、今日頭條等互聯(lián)網(wǎng)公司也紛紛進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)，通過各種方式謀求保險(xiǎn)牌照。

　　保險(xiǎn)牌照獲批難

　　眾多公司選擇申請(qǐng)一張保險(xiǎn)牌照，但銀保監(jiān)會(huì)成立后批籌的保險(xiǎn)公司數(shù)量卻屈指可數(shù)，且其中多為外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，如安聯(lián)中國(guó)保險(xiǎn)控股、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險(xiǎn)等；還有一些具有特殊作用的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，如財(cái)政部持股55.9%的中國(guó)農(nóng)業(yè)再保險(xiǎn)，為化解安邦保險(xiǎn)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)而新成立的大家保險(xiǎn)等。

　　相比之下，上述保險(xiǎn)公司的批籌進(jìn)度較一般保險(xiǎn)公司要快得多。有數(shù)據(jù)顯示，2011年至2016年間，除了2012年、2013年獲批籌建的保險(xiǎn)公司數(shù)量為7家、6家外，原保監(jiān)會(huì)在其他年份平均每年批籌的保險(xiǎn)公司數(shù)量均超過10家。此后，“閘門”瞬間收緊，每年的批籌數(shù)量以個(gè)位數(shù)計(jì)。

　　不同于此前原保監(jiān)會(huì)對(duì)于一些不符合籌建要求的公司直接發(fā)布不予許可批復(fù)，銀保監(jiān)會(huì)并未對(duì)一些機(jī)構(gòu)的設(shè)立申請(qǐng)作出公開回復(fù)。以2016年12月為例，原保監(jiān)會(huì)在批復(fù)同意籌建北京人壽、人民養(yǎng)老等公司的同時(shí)，也發(fā)布了不予許可?？等藟?、正佳人壽、福泰財(cái)險(xiǎn)等公司籌建的批復(fù)。

　　從近幾年退出設(shè)立保險(xiǎn)公司的案例可以看出，等待三至五年仍未有“回應(yīng)”的并非少數(shù)。2020年4月、10月，銀江股份有限公司、貴州長(zhǎng)征天成控股股份有限公司先后公告終止參與發(fā)起設(shè)立大愛人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下稱大愛人壽)。這距離兩家公司公告擬出資參與發(fā)起設(shè)立大愛人壽已過去5年。

　　*ST天成當(dāng)時(shí)表示，自上述對(duì)外投資事項(xiàng)公告以來，公司積極與其他發(fā)起人就有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行溝通和推進(jìn)，鑒于后續(xù)外部環(huán)境和公司自身經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生變化，綜合考慮各方面相關(guān)因素，經(jīng)公司與其他發(fā)起人友好協(xié)商，決定終止參與設(shè)立大愛人壽的投資事項(xiàng)。

　　與上述兩家公司相類似的還有家家悅集團(tuán)股份有限公司海南海汽運(yùn)輸集團(tuán)股份有限公司等，兩家公司都表示籌建審批時(shí)間經(jīng)歷的周期較長(zhǎng)。家家悅更是提到，截至公告日(已醞釀3年)，擬參與設(shè)立的安然人壽仍處于申請(qǐng)階段。

　　不過，也有公司退出籌建保險(xiǎn)公司并非由于籌建周期的原因。2020年3月，重慶萊美藥業(yè)股份有限公司發(fā)布公告稱，退出發(fā)起設(shè)立愛爾健康保險(xiǎn)股份有限公司。

　　雖然未說明退出原因，但從萊美藥業(yè)同期發(fā)布的幾則公告可以看到，除了退出參與設(shè)立健康險(xiǎn)公司，該公司還減少了其投資設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的投資額，并終止了此前擬為對(duì)接全球優(yōu)質(zhì)生物醫(yī)藥技術(shù)而設(shè)立的知識(shí)產(chǎn)權(quán)基金。

　　就業(yè)績(jī)而言，萊美藥業(yè)前兩年的表現(xiàn)可以說相當(dāng)疲軟。2019年、2020年，萊美藥業(yè)凈利潤(rùn)分別為-1.55億元、-3.27億元，同比下降258.36%、110.55%。

　　不限于傳統(tǒng)行業(yè)的公司，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)公司、新能源公司也在覬覦保險(xiǎn)牌照。有的從受讓一張保險(xiǎn)代理牌照或保險(xiǎn)中介牌照開始，逐步到收購(gòu)保險(xiǎn)公司股權(quán)。比如，騰訊旗下的保險(xiǎn)版圖已包括全資持股保代公司微保、參股互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司眾安、參與水滴公司的融資、擬增資三星財(cái)險(xiǎn)成第二大股東等。

　　近期備受資本市場(chǎng)追捧的創(chuàng)業(yè)板“一哥”寧德時(shí)代也受讓了小康人壽(前身為中法人壽)的股份并參與后者的增資。目前，寧德時(shí)代為小康人壽第二大股東，持股30%。

　　為何有如此多的公司對(duì)保險(xiǎn)牌照有興趣？

　　簡(jiǎn)而言之，有的公司認(rèn)為可以更加聚焦主業(yè)，與公司業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)、效益共贏；有的公司則認(rèn)為介入保險(xiǎn)行業(yè)有利于抓住大健康等行業(yè)機(jī)遇；還有的公司直言可以提高資產(chǎn)的利用效率。此外，保險(xiǎn)牌照本就具有稀缺性，牌照自身的升值也能帶來不少的溢價(jià)。

　　但需要注意的是，保險(xiǎn)公司成立后，要想實(shí)現(xiàn)盈利往往有一定的周期。就壽險(xiǎn)公司而言，行業(yè)普遍認(rèn)為，排除激進(jìn)的營(yíng)銷策略，一般而言正常盈利需要至少五年的周期。而財(cái)險(xiǎn)公司則面臨車險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、非車行業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重等情況。

　　用友網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司曾打算發(fā)起設(shè)立一家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司泰安財(cái)險(xiǎn)，但最終未果。銀保監(jiān)會(huì)至今僅批復(fù)了4家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，其中眾安在線的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好，在去年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；泰康在線在成立5年多之際迎來盈利拐點(diǎn)，今年上半年實(shí)現(xiàn)盈利；安心財(cái)險(xiǎn)償付能力嚴(yán)重不足，正在推進(jìn)增資事宜；易安財(cái)險(xiǎn)則被銀保監(jiān)會(huì)接管。

　　其實(shí)，此前保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)生的一些問題，與保險(xiǎn)股權(quán)高度相關(guān)。隨著新修訂的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》在2018年上半年落地，保險(xiǎn)公司股東的門檻也隨之提高。一些激進(jìn)保險(xiǎn)公司存在的股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、實(shí)際控制人凌駕于公司治理之上；資本不實(shí)，挪用保險(xiǎn)資金自我注資、循環(huán)使用、虛增資本；違規(guī)代持、超比例持股等。新的辦法則進(jìn)行了嚴(yán)格的約束。

　　一家保險(xiǎn)公司高管曾向澎湃新聞表示，在保險(xiǎn)股東方面，真正有錢的公司太少，有錢并符合銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)股權(quán)要求的公司更少。

　　雖然退出者眾，但仍有公司依然在等待。6月8日，申通快遞在回應(yīng)投資者提問時(shí)表示，公司參股的新浪人壽保險(xiǎn)項(xiàng)目尚處于籌備階段，如有相關(guān)進(jìn)展請(qǐng)關(guān)注公司公告。8月10日，達(dá)實(shí)智能在深交所互動(dòng)易平臺(tái)回答投資人有關(guān)設(shè)立保險(xiǎn)公司的提問時(shí)表示，如有進(jìn)展可參閱公司公告。

　　轉(zhuǎn)自：澎湃新聞

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