運(yùn)用渠道不斷拓寬 險(xiǎn)資發(fā)揮長期投資優(yōu)勢服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

　　黨的十八大以來，險(xiǎn)資作為金融市場重要的長期機(jī)構(gòu)投資者，在服務(wù)國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場穩(wěn)定運(yùn)行、保險(xiǎn)主業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了“穩(wěn)定器”和“壓艙石”作用。

　　“十年來，險(xiǎn)資規(guī)模穩(wěn)步增長，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)和險(xiǎn)資運(yùn)用余額分別從2012年的7.35萬億元和6.85萬億元，發(fā)展到2022年8月末的26.63萬億元和24.47萬億元。隨著投資范圍和品種逐步拓寬，險(xiǎn)資配置股票和證券投資基金及保險(xiǎn)資管產(chǎn)品等另類資產(chǎn)占比逐漸上升，形成了多層次、廣覆蓋、有差異的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)?！敝袊ｋU(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，十年來，險(xiǎn)資更為關(guān)系國計(jì)民生的重大項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供長期穩(wěn)定資金，深度支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、“雙碳”目標(biāo)、國企混改等，在海洋工程裝備、商用大飛機(jī)、西氣東輸、集成電路等領(lǐng)域，形成了一批有特色、有口碑、有影響力的產(chǎn)品條線和明星工程。

　　險(xiǎn)資在資本市場參與度逐步提升

　　“過去十年，是險(xiǎn)資經(jīng)歷改革創(chuàng)新并持續(xù)規(guī)范全面發(fā)展的十年?！辈艿略票硎?。

　　十年間，險(xiǎn)資運(yùn)用渠道持續(xù)拓寬。2014年，放開險(xiǎn)資參與創(chuàng)業(yè)板投資和優(yōu)先股投資，2016年支持險(xiǎn)資參與“滬港通”試點(diǎn)，2017年支持險(xiǎn)資參與“深港通”試點(diǎn)，2018年放寬險(xiǎn)資投資股權(quán)的門檻和范圍限制，2019年放開險(xiǎn)資參與科創(chuàng)板投資，2021年明確險(xiǎn)資可以依法合規(guī)投資北交所上市股票，明確險(xiǎn)資參與投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(公募REITs)事項(xiàng)……

　　在監(jiān)管部門持續(xù)推動(dòng)鼓勵(lì)下，險(xiǎn)資在資本市場的參與度逐步提升。數(shù)據(jù)顯示，過去十年，險(xiǎn)資投資股票和證券投資基金的比重逐步升至14%左右。同時(shí)，全行業(yè)投資收益率持續(xù)保持穩(wěn)定增長，2012年至2021年年平均收益保持在5%左右，基本滿足了資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的要求，有效支持了保險(xiǎn)市場健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

　　險(xiǎn)資作為長期資金“活水”流入資本市場的同時(shí)，資本市場也進(jìn)一步提升保險(xiǎn)業(yè)利潤水平、改善償付能力、有效化解風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，反哺了保險(xiǎn)行業(yè)特別是保險(xiǎn)資管行業(yè)的發(fā)展。

　　“國內(nèi)的傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)過多年優(yōu)勝劣汰，已沉淀大量優(yōu)質(zhì)公司。這些公司經(jīng)營穩(wěn)健、自由現(xiàn)金流充裕、注重股東回報(bào)，且良好的現(xiàn)金分紅和估值提供了安全邊際，通過持有這類標(biāo)的可滿足險(xiǎn)資絕對收益回報(bào)要求?！标柟赓Y產(chǎn)總經(jīng)理彭吉海表示。

　　險(xiǎn)資運(yùn)用政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化

　　十年來，為進(jìn)一步提升險(xiǎn)資運(yùn)用效率與服務(wù)資本市場能力，監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化完善險(xiǎn)資運(yùn)用的政策環(huán)境，賦予保險(xiǎn)公司更多投資自主權(quán)。

　　2020年，《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》出臺(tái)，支持償付能力充足、財(cái)務(wù)狀況良好、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較強(qiáng)的保險(xiǎn)公司適度提高權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，權(quán)益最高投資比例可達(dá)45%；同年，《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》出臺(tái)，將投資管理能力備案制調(diào)整為保險(xiǎn)公司自評估、信息披露和持續(xù)監(jiān)管相結(jié)合。今年5月，銀保監(jiān)會(huì)召開專題會(huì)議傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹中央政治局會(huì)議精神時(shí)指出，要充分發(fā)揮險(xiǎn)資長期投資優(yōu)勢，有針對性地解決好“長錢短配”問題。建立健全險(xiǎn)資長周期考核機(jī)制，豐富險(xiǎn)資參與資本市場投資的渠道，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資管公司加大組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品發(fā)行力度，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。

　　“這些政策的相繼推出，給險(xiǎn)資權(quán)益投資帶來了新的發(fā)展活力?！辈艿略普f，“十年來，險(xiǎn)資運(yùn)用監(jiān)管法規(guī)體系逐步健全，監(jiān)管工具手段進(jìn)一步豐富，保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì)自律職能的深入發(fā)揮也成為險(xiǎn)資運(yùn)用監(jiān)管的有效補(bǔ)充，促進(jìn)險(xiǎn)資運(yùn)用行為持續(xù)規(guī)范、改革不斷深化、管理體制日趨成熟。”

　　在人保資產(chǎn)總裁曾北川看來，多年來，監(jiān)管部門發(fā)布實(shí)施的一系列保險(xiǎn)資管政策釋放出重要信號(hào)。一是鼓勵(lì)險(xiǎn)資在股權(quán)投資領(lǐng)域加大長期配置，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。二是鼓勵(lì)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)以產(chǎn)品化形式參與大資管競爭。三是鼓勵(lì)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)在市場化競爭中找準(zhǔn)自身競爭優(yōu)勢，打造專業(yè)化和差異化投資管理能力。總的來看，險(xiǎn)資運(yùn)用監(jiān)管體系日趨完善，正持續(xù)向更加系統(tǒng)化、專業(yè)化、市場化邁進(jìn)。

　　充分發(fā)揮險(xiǎn)資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能

　　如今，如何更好推動(dòng)險(xiǎn)資入市，引導(dǎo)險(xiǎn)資加大對優(yōu)質(zhì)上市公司的投資力度，加強(qiáng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，更成為監(jiān)管部門工作著力點(diǎn)。

　　平安資管董事長黃勇在接受采訪時(shí)表示，險(xiǎn)資一直以來都是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中一支不可忽視的力量。國家重大戰(zhàn)略的落地、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型、新興產(chǎn)業(yè)的壯大以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，往往需要長期有力的資金保障，同時(shí)也能帶來長期穩(wěn)定的回報(bào)，這與險(xiǎn)資的屬性天然契合。

　　十年來，險(xiǎn)資全力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在太平資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，面對新時(shí)代構(gòu)建新發(fā)展格局的要求，在堅(jiān)定不移推進(jìn)資本市場對外開放的同時(shí)，險(xiǎn)資應(yīng)更積極主動(dòng)順應(yīng)社會(huì)內(nèi)在變革方向，全力服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等國家戰(zhàn)略實(shí)施。

　　十年間，險(xiǎn)資在服務(wù)資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了自身的長期穩(wěn)定回報(bào)，推動(dòng)形成資本市場、中長期資金和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。

　　當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我國資本市場發(fā)展還將處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。在談到未來險(xiǎn)資應(yīng)如何發(fā)展，以更好支持資本市場建設(shè)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，曹德云告訴記者，一是要繼續(xù)堅(jiān)持專業(yè)化市場化改革方向，深入發(fā)揮保險(xiǎn)資產(chǎn)管理專業(yè)專長，聚焦資管產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、第三方業(yè)務(wù)發(fā)展、中間業(yè)務(wù)輸出，以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)參與大資管競合；二是要更加重視權(quán)益資產(chǎn)配置，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)研究和價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，激發(fā)險(xiǎn)資作為長期資金在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過程中的資本效能；三是要緊密圍繞綠色投資、責(zé)任投資，深化意識(shí)、提升能力，主動(dòng)服務(wù)“雙碳”目標(biāo)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型；四是要積極參與養(yǎng)老金融體系建設(shè)，發(fā)揮行業(yè)自身優(yōu)勢，豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，受托管理好各類養(yǎng)老金；五是要加快保險(xiǎn)資管市場信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更加主動(dòng)擁抱新技術(shù)，提升科技監(jiān)管、科技自律水平，有序推動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)字化發(fā)展；六是要穩(wěn)健探索全球化資產(chǎn)配置，與優(yōu)質(zhì)國際金融機(jī)構(gòu)深化合作，提高對國際市場的研判能力，穩(wěn)步推進(jìn)險(xiǎn)資全球化戰(zhàn)略布局。

　　轉(zhuǎn)自： 金融時(shí)報(bào)

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