安永黃悅棟：對外資保險機構(gòu)進一步開放對A股影響有限

  今年以來，監(jiān)管機構(gòu)不斷履行開放承諾，外資進入中國保險市場按下“快進鍵”。業(yè)內(nèi)頗為關(guān)注的是，隨著外資金融機構(gòu)持股比例的進一步放開，將對國內(nèi)及外資保險機構(gòu)產(chǎn)生哪些具體的影響？國內(nèi)的內(nèi)外資保險機構(gòu)又該如何應(yīng)對？諸多熱點問題也考驗著國內(nèi)保險市場的掌舵者們。為此，近期《證券日報》帶著這些問題專訪了安永大中華區(qū)金融服務(wù)保險業(yè)主管合伙人黃悅棟。

????在黃悅棟看來，國內(nèi)保險市場對外資的進一步開放，預(yù)計短時間內(nèi)不會對目前市場領(lǐng)先的公司產(chǎn)生重大影響，同時對A股市場影響有限。但是外資公司可以發(fā)揮鯰魚效應(yīng)，提升保險市場的良性競爭水平。同時，預(yù)計外資公司的市場份額未來會有提升。

????《證券日報》記者：目前中國內(nèi)地保險市場無論是壽險市場還是財險市場，均呈現(xiàn)強者恒強的態(tài)勢，隨著國內(nèi)保險市場對外資的進一步開放，對這種格局有何影響？

????黃悅棟：國內(nèi)保險市場，無論是壽險市場還是財險市場，已經(jīng)出現(xiàn)強者恒強的態(tài)勢。壽險市場前三家的中國人壽、平安人壽、太平洋人壽，財險市場前三家的人保財險、平安財險、太平洋財險，已經(jīng)牢牢占據(jù)了市場領(lǐng)導(dǎo)地位。國內(nèi)保險市場對外資的進一步開放，預(yù)計短時間內(nèi)不會對目前市場領(lǐng)先的公司產(chǎn)生重大影響，但是外資公司可以發(fā)揮鯰魚效應(yīng)，提升保險市場的良性競爭水平，往高質(zhì)量發(fā)展邁進。

????《證券日報》記者：目前外資（或合資）保險公司的市場份額占比較低，您認為是什么原因引起的？對未來外資保險公司市場份額增速您有何預(yù)判？

????黃悅棟：目前外資保險公司市場份額占比較低，第一個原因是受限于外資保險公司的決策機制和治理機制。外資保險公司中國管理層的決策權(quán)限有限，部分重要決策權(quán)限在亞太區(qū)甚至外方總部。決策者對中國的情況未必十分了解，可能會影響決策效果。另外，外資壽險公司大部分采用合資形式，而且中外雙方的持股比例大部分為50：50，容易形成僵局，影響決策效率和戰(zhàn)略實施。第二是受監(jiān)管政策的影響，外資保險公司的分支機構(gòu)數(shù)量比較少，分支機構(gòu)設(shè)立的速度相對較慢，保險業(yè)務(wù)種類的開展部分也落后于內(nèi)資公司。第三是由于中國業(yè)務(wù)規(guī)模較小，外資公司在科技投入方面更多依靠母公司或外方，未能形成自身的科技優(yōu)勢。第四，隨著中國在全球經(jīng)濟中的占比和地位上升，外資公司的品牌優(yōu)勢未能充分發(fā)揮。

????隨著對合資壽險公司外資比例限制的取消，已經(jīng)有安盛、安聯(lián)、安達、友邦等國際大型保險公司通過收購股權(quán)、成立控股集團或子公司等方式加碼中國市場。預(yù)計外資公司的市場份額未來會有提升。

????《證券日報》記者：您對外資（或合資）保險公司在國內(nèi)的經(jīng)營策略有何建議？

????黃悅棟：一是建立高效的公司治理機制和決策機制。外資持股比例放開后，合資壽險公司有望解決中外雙方持股50：50的公司治理困境，外方股東還需要更加貼近中國市場進行決策，給予中國當?shù)毓芾韺痈蟮淖灾鳈?quán)。二是選擇細分市場進行差異化競爭。發(fā)揮外資保險公司的品牌優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢、海外網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，在中高端市場進行差異化經(jīng)營。三是提升自身科技能力。

????《證券日報》記者：您如何看待外資保險公司與國內(nèi)保險公司各自的經(jīng)營優(yōu)勢？

????黃悅棟：內(nèi)資保險公司擁有四大優(yōu)勢：一是市場份額大；二是分支機構(gòu)覆蓋面廣；三是人才資源充足；四是頭部內(nèi)資保險公司的資本金實力較強，償付能力充足率較高。

????外資保險公司則擁有三大優(yōu)勢：一是外方股東通常是國際大型保險集團，歷史悠久，品牌出眾；二是經(jīng)營的合規(guī)性和風(fēng)險管控能力較強；三是外方股東擁有的海外機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)覆蓋面廣。

????《證券日報》記者：您認為新冠肺炎疫情對內(nèi)資與外資保險公司今年及未來的經(jīng)營有何影響？

????黃悅棟：新冠肺炎疫情對保險公司短期內(nèi)的影響如下：一是壽險業(yè)務(wù)線下渠道銷售受阻，壽險保費增長放緩或出現(xiàn)負增長；二是汽車銷售受阻，導(dǎo)致車險銷售收到?jīng)_擊；三是消費者保險意識曾強，健康險保費收入出現(xiàn)較快增長；四是疫情對實體經(jīng)濟造成沖擊，保險資金運用的投資風(fēng)險上升。為應(yīng)對疫情，市場利率持續(xù)處于低位，影響保險公司的投資收益率。

????未來長期而言，一是全民保險意識增強，長期利好保障型險種，例如健康險。二是供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈將會重塑以減輕未來的業(yè)務(wù)中斷風(fēng)險，因此，財產(chǎn)險、工程險和保證保險領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生新的增長點。三是疫情將推動保險行業(yè)加速經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型。數(shù)字化運營、線上展業(yè)、線上培訓(xùn)、遠程辦公將越來越普遍，保險公司對科技的投入也將加大。四是保險公司將有更多機會在社會治理轉(zhuǎn)型升級中發(fā)揮積極作用。

????《證券日報》記者：您認為《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資資金管理規(guī)定（征求意見稿）》對外資保險機構(gòu)未來的投資（收益、投資范圍等）有何影響？

????黃悅棟：《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，主要是明確并簡化境外機構(gòu)投資者（合格境外機構(gòu)投資者[即QFII]及人民幣合格境外機構(gòu)投資者[即RQFII]）境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。對中國境內(nèi)的外資保險公司的投資沒有重大影響。

????《證券日報》記者：您認為隨著國內(nèi)對外資保險機構(gòu)的進一步開放，對A股市場有何影響？

????黃悅棟：受限于外資公司自身的資金規(guī)模和投資團隊能力，外資保險公司在資產(chǎn)端的風(fēng)險偏好一般比較低，較少投資于資本市場。因此，預(yù)計國內(nèi)對外資保險機構(gòu)的進一步開放，對A股市場影響有限。

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