上半年上市險(xiǎn)企“兌現(xiàn)浮虧” 資產(chǎn)減值損失大增80%

　　與其他金融行業(yè)類似，保險(xiǎn)行業(yè)上半年的資產(chǎn)減值損失也明顯增加。保險(xiǎn)業(yè)上半年資產(chǎn)減值損失384億元，同比增長(zhǎng)122%。剛剛披露半年報(bào)的上市險(xiǎn)企資產(chǎn)減值損失也大增，尚未執(zhí)行新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9的中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)4家合計(jì)減值損失134億元，同比增長(zhǎng)近八成。

　　上市險(xiǎn)企資產(chǎn)減值損失大增的原因，是可供出售金融資產(chǎn)減值增多。具體而言，歸入可供出售的權(quán)益類資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備大幅增加。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者采訪了解的情況，在今年上半年股票收益不錯(cuò)的環(huán)境下，這種減值除了有資產(chǎn)達(dá)到減值條件而必須計(jì)提減值的客觀因素外，也被認(rèn)為有甩掉歷史包袱、兌現(xiàn)過去浮虧的可能。

　　4家上市險(xiǎn)企

　　資產(chǎn)減值損失增八成

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)4家上市公司上半年資產(chǎn)減值損失合計(jì)134億元，同比增加79.3%，減值損失合計(jì)占到了保險(xiǎn)行業(yè)的三分之一。造成減值損失增幅較大的原因，主要是投資端的金融資產(chǎn)減值增加，進(jìn)一步說，更多來自“可供出售金融資產(chǎn)”。

　　4家上市險(xiǎn)企上半年減值損失分別為：中國(guó)人壽53.75億元的資產(chǎn)減值損失中，可供出售金融資產(chǎn)減值損失46.68億元；中國(guó)太保資產(chǎn)減值損失28.38億元，其中可供出售資產(chǎn)減值損失22.37億元；中國(guó)人保資產(chǎn)減值損失28.31億元，可供出售資產(chǎn)減值損失達(dá)到21.37億元；新華保險(xiǎn)資產(chǎn)減值損失23.79億元，可供出售資產(chǎn)減值損失達(dá)到23.44億元。

　　一般而言，可供出售金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值變化不影響當(dāng)期利潤(rùn)，而只影響綜合收益，體現(xiàn)為 “浮盈或浮虧”。若計(jì)提減值，則意味著“兌現(xiàn)浮虧”，將影響利潤(rùn)。也就是說，上述險(xiǎn)企的可供出售金融資產(chǎn)減值損失增加，意味著利潤(rùn)受到了負(fù)向影響。

　　各家有各說

　　權(quán)益類減值是主因

　　根據(jù)上市險(xiǎn)企中報(bào)披露信息，可供出售金融資產(chǎn)減值，較多是來自權(quán)益類資產(chǎn)減值。

　　中國(guó)人壽上半年資產(chǎn)減值損失53.75億元，同比增長(zhǎng)59.7%，主要原因?yàn)椤胺蠝p值條件的投資資產(chǎn)增加”。這53.75億元的資產(chǎn)減值損失主要包括兩塊：一是可供出售金融資產(chǎn)減值損失46.68億元，二是長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失7.07億元。

　　其中，可供出售金融資產(chǎn)減值損失全部來自以公允價(jià)值計(jì)量的“股權(quán)型投資”。而長(zhǎng)期股權(quán)投資的減值損失，來自對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的投資項(xiàng)目。遠(yuǎn)洋集團(tuán)為中國(guó)人壽聯(lián)營(yíng)企業(yè)，在香港上市。中國(guó)人壽披露，遠(yuǎn)洋集團(tuán)于2020年6月30日的股價(jià)為每股1.86港元，截至2019年12月31日，已對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的投資計(jì)提減值準(zhǔn)備人民幣25.1億元。2020年6月30日，公司對(duì)該項(xiàng)投資進(jìn)行減值測(cè)試，使用未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評(píng)估后的該項(xiàng)投資于2020年上半年需計(jì)提資產(chǎn)減值損失人民幣7.07億元。

　　中國(guó)太保上半年新增計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備28.38億元，同比增長(zhǎng)88.2%，原因?yàn)橥顿Y資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加。從減值資產(chǎn)上看，包括了可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款類投資、壞賬準(zhǔn)備等四大類。其中，可供出售金融資產(chǎn)上半年計(jì)提減值準(zhǔn)備22.37億元、轉(zhuǎn)回0.17億元，也就是減值22.20億元，是減值最多的資產(chǎn)。可供出售金融資產(chǎn)中，債權(quán)工具計(jì)提減值8.10億元、轉(zhuǎn)回0.17億元，權(quán)益工具計(jì)提減值14.27億元。

　　中國(guó)人保集團(tuán)上半年資產(chǎn)減值損失28.31億元，同比增長(zhǎng)77.7%，主要是因?yàn)椤翱晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)減值增加”。數(shù)據(jù)顯示，可供出售金融資產(chǎn)減值損失21.37億元，包含股權(quán)投資減值19.96億、基金0.96億、股票0.45億。該集團(tuán)主要子公司人保財(cái)險(xiǎn)也有較大減值，公司表示減值損失增加主要是受個(gè)別股權(quán)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)事件和融資項(xiàng)目撥備影響。

　　新華保險(xiǎn)上半年資產(chǎn)減值損失23.79億元，同比增長(zhǎng)133.2%，原因是資本市場(chǎng)波動(dòng)，可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提減值損失同比增加。其可供出售金融資產(chǎn)減值損失為23.44億元，同比增加13.24億元，增幅129%。而可供出售金融資產(chǎn)的減值，也全部來自于“股權(quán)型投資”，也就是權(quán)益類投資。

　　減值是常態(tài)

　　投資收益率仍較理想

　　這4家上市險(xiǎn)企對(duì)于權(quán)益類可供出售資產(chǎn)的減值，都設(shè)定了相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，一般是兩個(gè)維度：一是持續(xù)下跌的時(shí)間，比如，價(jià)格連續(xù)一年低于成本；二是下跌的程度，比如價(jià)格跌至成本的50%以下，中國(guó)人壽還設(shè)定了價(jià)格持續(xù)6個(gè)月低于成本20%的減值條件。

　　“準(zhǔn)則的確是這樣的，但不是絕對(duì)?！眱晌皇茉L的保險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人都表示，今年上半年的資產(chǎn)減值，也有可能是在今年股票市場(chǎng)收益不錯(cuò)的情況下，甩掉或消化一些歷史包袱。因?yàn)閺恼w情況看，上半年A股資產(chǎn)業(yè)績(jī)是不錯(cuò)的。

　　在中國(guó)人保中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，人保資產(chǎn)副總裁黃本堯介紹，今年上半年人保金融資產(chǎn)減值21.37億，占整個(gè)資產(chǎn)減值比例最大。系針對(duì)金融資產(chǎn)里的一些投資項(xiàng)目，按照相應(yīng)的政策標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提了相應(yīng)的減值處理。“主要還是從會(huì)計(jì)審慎的原則出發(fā)考慮，提高資產(chǎn)質(zhì)量，進(jìn)一步防范投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于個(gè)別投資項(xiàng)目里面的風(fēng)險(xiǎn)提取了充足的減值準(zhǔn)備。”

　　黃本堯也表示，實(shí)際上金融資產(chǎn)減值的處理是一個(gè)常態(tài)，只是今年上半年比去年上半年有所上升，即便考慮了金融資產(chǎn)減值處理，上半年的投資收益率仍然保持在非常理想的水平。因此，也建議投資者不必過于擔(dān)心個(gè)別資產(chǎn)的減值風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)更多關(guān)注險(xiǎn)企整體投資收益率的狀況。

　　從這個(gè)角度看，上述4家險(xiǎn)企上半年的總投資收益率都高于5%，保持著高于精算假設(shè)的水平。（作者 劉敬元）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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