戰(zhàn)略引入泰康人壽：陽光城火線降杠桿 大股東承諾未來十年業(yè)績

　　9月9日，陽光城集團股份有限公司(簡稱“陽光城”)公告稱，引入泰康人壽及泰康養(yǎng)老作為公司重要戰(zhàn)略投資人。泰康人壽、泰康養(yǎng)老合計協(xié)議受讓上海嘉聞所持上市公司13.53%股份(計554,710,264股)，其中泰康人壽受讓8.53%股份(計349,693,308股)、泰康養(yǎng)老受讓5.00%股份(計205,016,956股)。交易完成后，泰康將獲得陽光城董事會兩個董事席位。陽光城還將修改公司章程，保證公司每年現金分紅不低于可分配利潤30%。

　　此次戰(zhàn)略性入股陽光城的泰康人壽及泰康養(yǎng)老，均為泰康保險集團股份有限公司的子公司。公告稱，此次合作優(yōu)化了公司的股權結構以及治理水平、增強了公司資源整合及獲取能力，有助于公司拓寬項目合作渠道、優(yōu)化債務結構、資金成本、主體信用、提升市場認可度，有利于上市公司持續(xù)穩(wěn)健地發(fā)展壯大。

　　資本市場向來敏感。9月9日，陽光城股價收報7.43元，漲幅10.07%。陽光城引入戰(zhàn)投，可謂一舉兩得：既豐富了股東結構，為后續(xù)發(fā)展儲備子彈，又順勢降低杠桿?！叭龡l紅線”對房地產的影響深遠。陽光城8月底發(fā)布中報業(yè)績顯示，公司實現營收凈利雙豐收，并完成了全年超半數的銷售規(guī)模。然而，高周轉模式下的高負債仍然是陽光城短期內要面對的問題。截至6月30日，其負債總額達到2838億元，有息負債總額1121.6億元，公司凈資產負債率109.7%，較2019 年底下降25 個百分點。對比之下，陽光城期末貨幣資金只有483.5億元，扣除受限的94.46億元，實際可支配的貨幣資金約為389.04億元，勉強能覆蓋短期債務。

　　值得關注的是，陽光城控股股東對公司未來十年歸母凈利潤進行了業(yè)績承諾，堪稱另一種形式的對賭協(xié)議：以2019年40.2億元為基數，前五年承諾每年平均增長率不低于15%，且前五年累計歸母凈利潤為340.59億元(即年平均增長率不低于18.13%)；第6-8年年增長率不低于10%，第9-10年年增長率不低于5%。若未達到上市業(yè)績要求，由控股股東將差額部分補償給上市公司。

　　據了解，泰康保險集團創(chuàng)始人陳東升以穩(wěn)健低調著稱，此次入股陽光城是基于對企業(yè)未來發(fā)展的信心，對陽光城現代企業(yè)治理體系和企業(yè)文化的認可，更是對陽光城創(chuàng)始人林騰蛟的信任。林騰蛟重視中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化對企業(yè)文化的塑造，他強調“精英治理、三權分立、充分授權”的頂層設計，并且對自己的管理邊界設置得非常好，長期以來，堅持每天清晨“讀書一小時，運動一小時”的習慣。

　　陽光城內部人士認為，陽光城“簡單透明，成果導向，合作共贏”的文化，與泰康“專業(yè)化、市場化、規(guī)范化”理念有著非常好的合作基礎，泰康將在入股后為公司提供資源及資金支持，推動相關業(yè)務戰(zhàn)略合作。

　　轉自：21世紀經濟報道

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