最新的2019年全國(guó)社?；鹉甓葓?bào)告顯示，社?；?4.06%投資收益率再超歷史水平，證券差價(jià)收入和股權(quán)投資基金收益成為所有投資項(xiàng)目中回報(bào)最多的兩大板塊，不僅在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)揮著母基金的配置優(yōu)勢(shì)，也為二級(jí)市場(chǎng)注入更多長(zhǎng)期且穩(wěn)健的資本。
有分析人士指出，社?；鸩粌H在股權(quán)投資領(lǐng)域形成了從資本層面切片到治理層面母基金架構(gòu)中的有機(jī)組合，也在二級(jí)市場(chǎng)為其他長(zhǎng)線資本對(duì)接A股長(zhǎng)期投資做出了表率。
股權(quán)投資收益增長(zhǎng)率倍增
9月11日，全國(guó)社?；?019年年度報(bào)告(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告)揭曉，截至報(bào)告期末，社?；鹳Y產(chǎn)總額2.63萬億元，直接投資資產(chǎn)1.04萬億元，占總資產(chǎn)39.6%；委托資產(chǎn)1.59萬億元，占總資產(chǎn)約60.4%。
從投資業(yè)績(jī)來看，2019年，社?；饳?quán)益投資收益額2917.18億元，投資收益率14.06%。其中，已實(shí)現(xiàn)收益額944.80億元(已實(shí)現(xiàn)收益率4.64%)，交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額1972.38億元。
值得注意的是，社?；鹱猿闪⒁詠淼哪昃顿Y收益率8.14%，累計(jì)投資收益額1.25萬億元，2019年的投資收益率已大幅超過歷史平均水平?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年股權(quán)投資基金收益漲幅較大，收益率同比上漲約127%。
根據(jù)社?；鸬耐顿Y方式，股權(quán)投資基金是社?；鹜ㄟ^直接投資的方式開展運(yùn)作的，相當(dāng)于母基金的投資形式。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，目前社保基金對(duì)外投資的基金中共有28只，其中包括上海國(guó)投協(xié)力發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、綿陽(yáng)科技城產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)、中國(guó)政企合作投資基金股份有限公司等。
從相關(guān)基金的LP屬性和GP資質(zhì)不難發(fā)現(xiàn)，基金管理人大多有政企合作的相關(guān)背景，同時(shí)具有特定產(chǎn)業(yè)的布局方向。而從投資者結(jié)構(gòu)來看，卻不全是國(guó)資來源。
對(duì)此，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)王忠民曾公開表示，從資本環(huán)節(jié)看，只有母基金在最頂層的層面，可以把國(guó)有資本、社會(huì)資本、民間資本、家族財(cái)富乃至自然人的財(cái)富在LP層面分性質(zhì)、分規(guī)模、分結(jié)構(gòu)加以有機(jī)組合，從而可以一層一層投資下去，形成了資本層面切片到治理層面母基金架構(gòu)中的有機(jī)組合。
此外，社?；鹨餐ㄟ^直投入股了大量的國(guó)企、央企甚至優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)，收益頗豐。根據(jù)已知的數(shù)據(jù)，社保基金在直投板塊共進(jìn)行了51次項(xiàng)目投資，年均投資數(shù)約為4個(gè)。在可查詢金額的28次投資事件中，社?；鹨牙塾?jì)投資近829.32億元，平均單筆投資額約29.62億元，單筆投資額在1億元以上的有15個(gè)，100億元及以上的有7個(gè)，最高投資額達(dá)155.2億元之多。
相關(guān)項(xiàng)目多數(shù)集中于戰(zhàn)略融資、定向增發(fā)及A輪，但所投金額卻普遍超過了一般的市場(chǎng)投資。再加上社?；鸬耐顿Y總額按成本計(jì)算不超過劃入基金貨幣資產(chǎn)的20%之規(guī)定，社?；鸬闹蓖锻包c(diǎn)到為止”，并不實(shí)際控股。
818只個(gè)股背后有社?；?/strong>
除了股權(quán)投資受益頗豐，社?；鸬淖C券差價(jià)收入同比增長(zhǎng)近679%。長(zhǎng)期以來，社?；鹱鳛殚L(zhǎng)線資金的象征，一直被市場(chǎng)人士視為投資決策的重要依據(jù)。而根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，截至去年底，一共有818只個(gè)股背后有社?；鸬某謧}(cāng)。其中，共有188只個(gè)股獲得加倉(cāng)，變動(dòng)最大的是農(nóng)業(yè)銀行。統(tǒng)計(jì)顯示，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)在去年一共對(duì)農(nóng)業(yè)銀行加倉(cāng)137億股，持倉(cāng)市值增長(zhǎng)529億元。此外，社保基金還對(duì)163只個(gè)股減倉(cāng)，并新建倉(cāng)300只個(gè)股。其中，工商銀行、中國(guó)人保分別獲得123億股、38億股，持倉(cāng)市值分別增長(zhǎng)725億元、289億元。
從板塊分布統(tǒng)計(jì)來看，社?；饘?duì)主板的投入最多；其次是中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板。從所屬行業(yè)來看，社?；鸪止芍饕性诖蠼鹑诩氨ｋU(xiǎn)、醫(yī)藥生物、化工、電子行業(yè)。
從被投公司2019年年報(bào)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等金融板塊利潤(rùn)規(guī)?？壳?；在凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率方面，萬集科技、銀座股份和中海油服等增長(zhǎng)幅度最大，分別是13977%、5216%和2751%。共有587只個(gè)股實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)，在所有社?；饏⒐善髽I(yè)中數(shù)量占比超過70%。
業(yè)內(nèi)人士分析，社?；鹑胧屑铀伲瑢l(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新公開表示：“社保基金在投資風(fēng)格方面注重長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，因此投資績(jī)效體現(xiàn)在長(zhǎng)期表現(xiàn)方面。縱觀近年表現(xiàn)，總體來看，社?；鸬耐顿Y收益率波幅在收窄，離散程度在收斂。這也表明，社保基金在投資水平方面不斷提高，投資管理水平不斷成熟?！?/p>
董登新分析，社?；饘儆陂L(zhǎng)期資金，也是A股市場(chǎng)最為短缺的一類資金。A股市場(chǎng)“不差錢”，但缺乏長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，在該方面，社?；鹌鸬搅耸痉逗蛶ь^作用。以社?；馂榇淼拈L(zhǎng)期資金規(guī)模將越來越大，這對(duì)于A股市場(chǎng)改變“牛短熊長(zhǎng)”等格局至關(guān)重要。
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