每經(jīng)專訪中原地產(chǎn)研究院副院長劉淵：影響房地產(chǎn)市場“短期看人口” 多數(shù)城市無“投機”機會

　　2020年的房地產(chǎn)市場注定不同尋常。當(dāng)前多地全國房地產(chǎn)市場走出了疫情影響，甚至熱點城市迅速反彈并超越往年，這些城市有著什么樣的特點？房住不炒如何繼續(xù)落地？

　　中原地產(chǎn)研究院副院長劉淵日前接受《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪時指出，房地產(chǎn)市場曾經(jīng)“短期看庫存，中期看土地，長期看人口”，但是從最近兩年開始，人口這一長期因素變成了短期因素，和城市經(jīng)濟結(jié)構(gòu)一同成為影響房地產(chǎn)市場變化的重要因素。

　　因素由長期變短期

　　“2020年市場雖然看起來有很多出人意料的地方，但是分析之后都能夠找到市場基本面的這些邏輯?！眲Y提出。

　　最簡單的基本面就是供應(yīng)和需求，比如2020年表現(xiàn)非常好的城市，深圳和杭州，兩個城市共同特點就是新房的供應(yīng)量有限，但需求量非常大，需求量的來源一個是人，一個是錢。

　　根據(jù)政府公報，2019年杭州市常住人口凈增長55.4萬、深圳凈增長41.22萬人?！斑@兩個城市最大的共同點就是人口數(shù)量增長強勁。增加的人口都是有購房資格的，意味著新房需求量激增，但新房市場一年的供應(yīng)量有限，就產(chǎn)生了供求不平衡?！?/p>

　　人口成了區(qū)域房地產(chǎn)市場的最大支撐。劉淵說，2015年前后曾有這樣的觀點：短期看庫存，中期看土地，長期看人口。人口因素本應(yīng)該是一個長期影響市場的因素，因為一般情況下人的數(shù)量不會有巨大的變化，但從最近兩年開始，長期因素變成了一個短期因素——很多城市提供了很多吸引人才落戶的政策，降低了人才落戶門檻。吸引外來人口落戶能夠短期改變城市的人口，從而對市場產(chǎn)生很大的影響。

　　從這個角度看，能夠吸引人才繼續(xù)流入、且保持比較高增速的城市，全國其實也就10個左右。全國300多個地級市、600多個縣級市，再往后就是人口不增長或者說凈流出了，這也是我們南北分化很嚴重的主要原因。

　　國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，1月~11月東部地區(qū)商品房銷售額8.3萬億元，中部地區(qū)2.99萬億元、而東北地區(qū)僅為0.5萬億元，市場明顯呈現(xiàn)不平衡發(fā)展。

　　對此，劉淵分析，東北地區(qū)乃至整個北方，大多數(shù)城市仍然呈現(xiàn)人口凈流出，而南方尤其是長三角和珠三角城市群還是人口持續(xù)流入，這個是一個市場分化的基礎(chǔ)。

　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定發(fā)展?jié)摿?/strong>

　　另一方面，“錢”隨著人口而流動，錢從何來？

　　“除了人才流動本身帶來的購買力之外，還有一個是金融投資的影響，像深圳市場表現(xiàn)非?；穑芏酂嶙h的話題就是‘經(jīng)營貸’。深圳在所有的城市中，確實信貸比較寬松靈活，不排除有一部分錢是流入房地產(chǎn)市場的，這里人和錢兩個因素疊加，就是深圳2020年市場火熱的原因。”劉淵說。

　　從中原地產(chǎn)統(tǒng)計的典型城市住宅成交價格變化可以看出，自2016年以來，上海、深圳、北京就成為房價第一梯隊，始終領(lǐng)先于廣州、天津、重慶等重點城市。

　　劉淵分析說，“我們更多時候是從城市的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來判斷這個城市能不能提供當(dāng)?shù)厥袌龅馁徺I力支撐，其實就是看不同城市的經(jīng)濟發(fā)展水平?！?/p>

　　長三角和珠三角這兩大城市群，畢竟本身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較好，能夠提供比較多的高質(zhì)量職位，這也是為什么這兩個城市群能夠繼續(xù)吸引人口流入的一個基礎(chǔ)，雖然這兩個城市群房價相對來說是高過全國很多區(qū)域的。

　　與新房相比，二手房往往更能反應(yīng)城市的購買力和認可度。其中更先于成交價格、具有晴雨表作用的是“報價指數(shù)”即掛牌價格，這個報價通常會領(lǐng)先于價格1月~2個月時間。

　　從數(shù)據(jù)上看，深圳在2020年1月~3月出現(xiàn)過一輪報價異動，隨后二手房成交價格自5月開始加速上揚至今；上海則經(jīng)歷了2月的報價回調(diào)之后，從5月開始重回上升通道，成交價格也開始緩慢上漲。

　　劉淵指出，“值得注意的是，11月上海二手房成交量已達4年新高，在此之前的高位是在2016年的7月~8月。最新的一周報價指數(shù)也到了4年最高位59%，而歷史最高的報價指數(shù)發(fā)生在2016年初的83%，相當(dāng)于2020年年初的深圳。”

　　“其實最近兩年深圳的二手報價指數(shù)一直明顯高過其他城市，上海2020年報價只是從年初到現(xiàn)在一路漲到和深圳接近，而深圳因為很多政策調(diào)整有些起伏，比年初跌了一點?！彼M一步解釋。

　　房住不炒之下，上海市場仍然表現(xiàn)出色，也有很多方面原因。

　　上海市場一直很平穩(wěn)，但市場需求尤其是改善型需求的數(shù)量還是比較大。2020年新房市場上預(yù)售價格的審批稍有放寬，很多單價10萬元+的項目能夠順利拿到預(yù)售證，加之土地市場火熱，一些高價地塊頻出，都帶動了市場預(yù)期，導(dǎo)致成交量開始回升，二手房價格趨勢也開始上行。

　　租售比下滑值得重視

　　房價一路走高的同時，我國重點城市的租售比遠遠偏離國際合理區(qū)間1:300~1:200，成為買賣市場和租房市場之間的矛盾體現(xiàn)。

　　“大家對租金的重視程度不夠?！眲Y坦言，“過去兩年的租金一直在緩慢下降，但房價卻在上漲，其實并不正常。按照中原地產(chǎn)的二手住宅租金指數(shù)來看，最近兩年的租金最高點是2018年9月、10月份，之后租金就開始緩慢下行。”

　　一方面2018年的租金上漲幅度較大，彼時市場上也有過一輪關(guān)于長租公寓企業(yè)推高租金的爭論，與之相比近年來房租出現(xiàn)了一定程度的跌幅。

　　“另一方面疫情對市場其實還是有很大的影響，相比于房價，更多地反映在租賃上。很多租房人群的收入是受影響的，對住房需求的變化傳導(dǎo)到市場，租金回報率就出現(xiàn)了下降。”劉淵說。

　　“所有城市中下降最快的是深圳，但深圳租金回報率下降的主要原因是房價快速上漲，租金下降的速度比較緩慢，租金回報率就一下子降至約1.1，并且這是一個‘毛’的概念，不含稅費、維修保養(yǎng)成本、空置率，如果把這些全部都算上去，真實的租金回報率可能是負的。租金回報相對比較穩(wěn)定的是上海，從租售比或者租金回報的角度來看，上海還是可以的，但接下去上海的房價可能會有向上趨勢?！眲Y分析說。

　　政策環(huán)境非常嚴厲

　　對于在房價波動之下摩拳擦掌的群體，劉淵表示，希望在目前市場環(huán)境下重復(fù)2015年到2017年這樣一次房價大漲然后投資獲益的機會，其實是不太現(xiàn)實的。深圳已經(jīng)陸續(xù)出臺調(diào)控政策，杭州、南京、寧波等地市場出現(xiàn)上行趨勢之時政策就開始收緊。在這種情況下，個人投資炒作不可取，而且也確實沒有這樣一個空間。

　　從城市層面來看，仍會有一些城市保持2020年的熱度，劉淵認為，杭州就是一個典型代表。

　　“2020年前10個月杭州的大學(xué)生落戶數(shù)量已經(jīng)超過去年全年，并且人才的落戶數(shù)量還是保持高速增長。雖然杭州也出臺了一些限制政策，但實實在在的外來大學(xué)生的數(shù)量增長，會給2021年的市場需求提供非常強烈的支撐?！眲Y說。

　　“對于深圳而言，盡管基本面仍然很好，但會面臨越來越嚴的政策限制，比如落戶政策、社保要求，并且信貸方面也開始收緊，不排除未來還會有更多限制性?！眲Y分析說。

　　而對于強二線城市，例如成都、南京、珠海、中山等，之前經(jīng)歷過比較充分的調(diào)整，特別是中山和珠海前兩年成交量下跌充分，可能出現(xiàn)觸底回升。這些城市未來機會會比較好些。

　　“但如果只是從投資角度看，全國大多數(shù)城市并不存在所謂的‘投機’機會。即便少數(shù)比較好的市場，也會面臨一個非常嚴的政策環(huán)境?！眲Y進一步指出。

　　轉(zhuǎn)自：每日經(jīng)濟新聞

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