房企償債高峰將至？未來兩月房企債券到期規(guī)模均超千億

　　房企融資環(huán)境正逐步改善。

　　證券時報記者從碧桂園獲悉，3月1日，碧桂園擬發(fā)行50億元的中期票據(jù)已獲準注冊，募資用途可用于公司項目建設(shè)。

　　此前，銀行間市場交易商協(xié)會對于申報中期票據(jù)的準入標準是“中央及地方國有房地產(chǎn)企業(yè)以及A股上市房地產(chǎn)企業(yè)”。作為非A股上市民營房企，這是碧桂園首次在銀行間市場交易商協(xié)會成功申報注冊中期票據(jù)。

　　3月2日，銀保監(jiān)會主席郭樹清在國新辦新聞發(fā)布會上表示，房地產(chǎn)泡沫化金融化勢頭得到根本扭轉(zhuǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，郭樹清的講話向市場釋放積極的信號，預(yù)計后期房地產(chǎn)金融信貸的投放會平穩(wěn)偏支持。

　　2月40房企融資規(guī)模大降

　　隨著融資環(huán)境的改善，發(fā)債房企增多，但從2月完成融資情況來看，融資規(guī)模創(chuàng)近2年新低，發(fā)債企業(yè)仍以國資企業(yè)為主。

　　同策研究院監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2月，40家典型上市房企共完成融資總額(全口徑統(tǒng)計)折合人民幣共計288.27億元，環(huán)比下滑49.84%。

　　根據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計，2022年1-2月房企境內(nèi)、境外債券融資累計約856億元，同比下降59%，降幅較今年首月收窄11個百分點。

　　貝殼研究院表示，開年兩個月，房地產(chǎn)債券市場延續(xù)低溫，整體房企端債市仍處于緩慢修復(fù)過程中。其中，房企境外債持續(xù)低迷，海外資本市場對境內(nèi)房地產(chǎn)板塊偏好性減弱，這種偏好趨勢預(yù)計上半年較難有大幅改善。當前房企端的債券融資是以境內(nèi)債券為絕對主導(dǎo)。

　　從房企融資結(jié)構(gòu)來看，國央企背景房企的債權(quán)融資規(guī)模變動不大，民企債權(quán)融資規(guī)模銳減。特別是銀行貸款，國央企銀行融資渠道通暢，民企少數(shù)突圍。

　　克而瑞研究中心也表示，從今年以來的房企融資結(jié)構(gòu)來看，當前新發(fā)債企業(yè)仍以國資企業(yè)為主、輔以少部分優(yōu)秀的民營房企，國企央企的發(fā)債總量占到近5成。

　　同策研究院陳舒指出，獲得融資的房企仍逃不出“優(yōu)質(zhì)”這一定位，尤其以民企更甚。就2月成功發(fā)行的債券來看，無論是主體評級還是債券評級均為AAA水準。這或預(yù)示著在過去看重房企排名和銷售規(guī)模的基礎(chǔ)上，經(jīng)過房企風險事件的打磨，評級水平在金融機構(gòu)進行融資決策的分量將加重，在更大程度上影響房企融資的難易程度。

　　3-4月到期債券規(guī)模均超千億

　　從房企發(fā)債的用途來看，大部分用于償還公司債券。

　　2月28日，萬科擬發(fā)行19.9億元公司債券，利率最高3.8%，本期債券募集資金扣除發(fā)行費用后擬全部用于償還回售的公司債券。

　　2月28日，首開股份擬發(fā)行25.5億元中期票據(jù)，所募集資金擬全部用于償還債務(wù)融資工具本金。

　　從債務(wù)到期情況來看，2022年房企的到期債券主要集中在上半年。

　　貝殼研究院指出，2022年2月，房企境內(nèi)外債券融資到期債務(wù)規(guī)模約395億元，較1月大幅減少62.4%，同比減少48.6%，到期債務(wù)凈額20億元，償債壓力較1月明顯改善。但即將到來的3-4月連續(xù)兩個月到期債務(wù)規(guī)模均超過千億，未來兩月對房企的資金流動性構(gòu)成一定的威脅，將增大對房企融資能力的考驗。

　　根據(jù)克而瑞研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)，2022年100家典型房企的到期債券金額超過6000億元，3、4、6月份的到期量均超過600億元，超2022年月均到期水平。值得注意的是，上半年房企的境外債償還壓力較大，1-6月境外債到期占總債券到期量超過60%，3、4、6月份到期境外債分別約為401億元、461億元、432億元。

　　克爾瑞研究中心認為，在當前境外投資者信心不足的情況下，部分房企境外債券再循環(huán)融資相對較難，需動用自有資金進行償債，這對部分本就流動性緊繃的企業(yè)來說則是雪上加霜。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報網(wǎng)

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