首只公募MOM呼之欲出 基金公司競(jìng)帆萬億藍(lán)海

　　首批公募MOM(Manager of Managers)產(chǎn)品獲準(zhǔn)后，建信基金率先發(fā)力，宣布建信智匯優(yōu)選一年持有期混合型MOM將于1月20日正式發(fā)行。這意味著國(guó)內(nèi)公募MOM業(yè)務(wù)正式起航。業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)公募基金規(guī)模已超18萬億元，按照美國(guó)市場(chǎng)MOM占公募基金規(guī)模超6%的比例計(jì)算，未來我國(guó)MOM規(guī)模有望超過萬億元。

　　首只公募MOM呼之欲出

　　即將發(fā)行的建信智匯優(yōu)選一年持有期混合型MOM首次募集規(guī)模上限為50億元，設(shè)置了最短1年的持有期限制。

　　在投資策略上，該產(chǎn)品分為四大層次，包括大類資產(chǎn)配置策略、子資產(chǎn)單元?jiǎng)澐植呗?、投資顧問選擇策略和個(gè)券投資策略。

　　該產(chǎn)品的大框架是60%的權(quán)益資產(chǎn)和40%的固收資產(chǎn)：權(quán)益資產(chǎn)計(jì)劃劃分為2個(gè)資產(chǎn)單元，分別委托給景順長(zhǎng)城、廣發(fā)基金，從中各選取1名擅長(zhǎng)捕捉優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的投資經(jīng)理與1名擅長(zhǎng)捕捉優(yōu)質(zhì)價(jià)值股的投資經(jīng)理，對(duì)資產(chǎn)單元進(jìn)行運(yùn)作管理；固收資產(chǎn)由建信基金管理運(yùn)作。

　　關(guān)于公募MOM的優(yōu)勢(shì)，建信基金認(rèn)為，公募MOM的基金管理人會(huì)把MOM資產(chǎn)劃分為數(shù)個(gè)資產(chǎn)單元，并甄選不同領(lǐng)域的優(yōu)秀投資顧問，從而充分發(fā)揮基金管理人與投資顧問的團(tuán)體作戰(zhàn)優(yōu)勢(shì)，分散投資的決策風(fēng)險(xiǎn)和單一資產(chǎn)類別的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　萬億藍(lán)海市場(chǎng)待開發(fā)

　　MOM是海外發(fā)展較為成熟、規(guī)模體量較大的一類資產(chǎn)管理產(chǎn)品。Lipper統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)MOM市場(chǎng)規(guī)模從2000年底的3198億美元快速增至2017年底的1.2萬億美元，在共同基金整體規(guī)模中的占比超6%。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月底，我國(guó)公募基金規(guī)模為18.75萬億元，按照美國(guó)市場(chǎng)MOM占公募基金規(guī)模超6%的比例計(jì)算，未來我國(guó)公募MOM規(guī)模有望超過萬億元。

　　面對(duì)這一潛在的萬億級(jí)市場(chǎng)，除了建信基金，多家基金公司也在積極籌備公募MOM業(yè)務(wù)。

　　團(tuán)隊(duì)組建方面，招商基金表示，公司正積極夯實(shí)資產(chǎn)配置類業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)、人才梯隊(duì)、投研機(jī)制，為公募MOM業(yè)務(wù)配備了專門的研究團(tuán)隊(duì)。選聘基金經(jīng)理時(shí)，會(huì)重點(diǎn)關(guān)注基金經(jīng)理的大類資產(chǎn)配置能力和歷史業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性等。

　　技術(shù)升級(jí)方面，創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人尹海影透露，為打造MOM生態(tài)圈，公司在技術(shù)系統(tǒng)上作了諸多改進(jìn)：建立賬戶全景圖，實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)品整體持倉(cāng)情況的穿透計(jì)算；構(gòu)建產(chǎn)品數(shù)據(jù)報(bào)表服務(wù)，對(duì)產(chǎn)品資產(chǎn)、資金端數(shù)據(jù)進(jìn)行全方位多維度展示；完善績(jī)效歸因體系，從收益、風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)配置、業(yè)績(jī)歸因等維度進(jìn)行報(bào)告分析；建立組合信用風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)跟蹤，實(shí)時(shí)跟進(jìn)債券組合風(fēng)險(xiǎn)收益分析及個(gè)券信用風(fēng)險(xiǎn)情況。

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來新挑戰(zhàn)

　　盡管基金公司對(duì)于公募MOM充滿期待，但業(yè)內(nèi)人士坦言，這也給公募基金的投資管理帶來新的挑戰(zhàn)。

　　一名基金公司人士表示，MOM基金管理人與投資顧問分屬不同的基金公司，公募MOM業(yè)務(wù)涉及公募行業(yè)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。由于各基金公司擁有自身的核心池、獨(dú)特的投資決策，這些屬于核心機(jī)密內(nèi)容，如何將公司的機(jī)密信息披露給MOM基金管理人，涉及雙方的合作意愿與協(xié)商情況。

　　投資顧問的費(fèi)用支付方面，有MOM相關(guān)人士表示，雖然MOM指引明確了公募MOM子管理人的服務(wù)費(fèi)用應(yīng)從母管理人收取的管理費(fèi)中列支，但具體分成比例需要雙方進(jìn)一步協(xié)商。

　　后臺(tái)運(yùn)營(yíng)方面，MOM對(duì)基金公司投資管理系統(tǒng)也提出了更高要求。上述人士認(rèn)為，一般而言，各基金公司在各類資產(chǎn)的交易、風(fēng)控、估值、投后管理等方面存在一定差異。在公募MOM集中投資管理的需求下，公募MOM管理人需要實(shí)時(shí)掌握交易、風(fēng)控、估值等信息，才能進(jìn)行及時(shí)、有效的投資管理，這都需要完備的技術(shù)系統(tǒng)提供支撐。（作者：何漪）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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