5700億新基金“建倉難”！半數(shù)回報(bào)率為負(fù) 最多已虧損3.46%

　　市場波動(dòng)加大，發(fā)行火爆的新基金建倉犯難：熱門板塊估值過高，選股難度加大；但如果一味等待觀望，又擔(dān)心踏空！正是在這種“兩難”境地下，新基金建倉步伐緩慢，且收益出現(xiàn)了明顯分化。

　　收益分化明顯

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，2021年以來共有184只基金成立，發(fā)行規(guī)模達(dá)到了6385.74億元。其中，159只權(quán)益型基金(44只股票型基金和115只混合型基金)以5752.93億元的發(fā)行規(guī)模，占到了全部新基金發(fā)行規(guī)模的90.09%。

　　2月份以來，在流動(dòng)性邊際收緊預(yù)期下，市場出現(xiàn)明顯波動(dòng)。新基金雖進(jìn)入建倉階段，但建倉速度并不快，且收益情況出現(xiàn)了明顯分化。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，在今年新成立的基金中，有84只基金顯示了收益率情況，說明這些基金已開始建倉。具體看，84只基金中有46只成立以來的回報(bào)率為負(fù)值(份額凈值在1元以下)，占比達(dá)到了54.12%。其中，有7只基金的虧損幅度大于1%。成立于1月26日的達(dá)誠宜創(chuàng)精選A以3.46%的虧損幅度位居第一；由馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀星奕A，成立以來的虧損幅度也達(dá)到了2.61%。

　　另外38只基金中，有16只基金成立以來的回報(bào)率在1%以上。作為新年爆款基金之一，由曲揚(yáng)管理的前海開源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個(gè)月持有成立于1月8日，成立以來的回報(bào)率在4%以上；由余廣管理的景順長城核心招景的回報(bào)率也在3%以上。

　　投資體驗(yàn)受影響

　　談及新基金的建倉難度時(shí)，權(quán)益基金經(jīng)理唐斌(化名)直言，在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情之下，熱門板塊(無論是白酒、醫(yī)藥還是工程制造等順周期板塊)的估值越來越高，此時(shí)建倉很難找到具有性價(jià)比的標(biāo)的。但另一方面，資金是有時(shí)間成本的，新基金成立后若遲遲不建倉，又會(huì)面臨踏空行情的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟，短期內(nèi)預(yù)測市場走勢是困難的。在一個(gè)趨勢向上的行情中，只能持續(xù)關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，抓住階段性的盤整節(jié)點(diǎn)，先把底倉建起來。

　　華南地區(qū)某基金經(jīng)理表示，當(dāng)前行情之下，新基金的建倉思路應(yīng)適當(dāng)拓寬。A股整體估值雖有所高企，但新基金基本都給港股配比留出了一定空間。因此，在選擇高景氣度賽道基礎(chǔ)上，在港股市場捕捉高性價(jià)比核心資產(chǎn)的概率，會(huì)比A股高出很多。

　　這位基金經(jīng)理還提到，新基金建倉節(jié)奏過慢，還會(huì)影響到基民的投資體驗(yàn)。“與老基金相比，基民對(duì)剛買入的新基金會(huì)有著更高的投資期待。與凈值維持1元不變(即還沒有建倉)相比，凈值在基金成立后就跌破1元(即開始建倉就遭遇虧損)，會(huì)明顯降低他們的投資體驗(yàn)感。一旦建倉期結(jié)束，他們很有可能選擇贖回。這無論是對(duì)基金經(jīng)理的組合管理，還是對(duì)基民的投資體驗(yàn)，都是不利的?！?/p>

　　在深圳工作的白領(lǐng)陳先生有著3年多的股市投資經(jīng)歷。2021年以來，他投入了10萬元買了4只基金，均是高人氣的爆款產(chǎn)品。他對(duì)中國證券報(bào)記者表示，截至2月9日，這4只基金的整體持倉呈現(xiàn)出“虧損”狀態(tài)。他坦言，這10萬元是他從去年的股市浮盈當(dāng)中騰挪過來的，用來配置基金是為了適當(dāng)分散個(gè)人的資產(chǎn)配置，也是對(duì)“買股不如買基金”理念的信任。

　　“買入基金這段時(shí)間以來，我每天晚上基本都會(huì)看一眼基金的當(dāng)天收益，從目前來看，基金‘虧損’會(huì)給我?guī)硇膽B(tài)上的變化——如果我當(dāng)初不買基金，而是將這10萬元繼續(xù)投入股市，如今的回報(bào)情況是否就不一樣了？但同時(shí)我也知道，新基金建倉需要一定時(shí)間，過于著急也無濟(jì)于事，既然選擇了買入，就先拿著觀察一段時(shí)間。等建倉期完成后，再根據(jù)基金的階段表現(xiàn)決定去還是留?！标愊壬f。

　　擇優(yōu)布局持股過年

　　唐斌認(rèn)為，新基金建倉一般有三個(gè)月的時(shí)間周期，春節(jié)前后的適當(dāng)回調(diào)，都是較好的買入機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)盈利持續(xù)改善大背景下，市場將會(huì)大概率維持震蕩向上走勢。建倉節(jié)奏雖緩慢，但不影響基金的長期收益。

　　長城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)指出，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光已現(xiàn)，化工、金屬、機(jī)械、建材建筑和出口產(chǎn)業(yè)鏈，以及銀行、券商和龍頭地產(chǎn)的基本面較為扎實(shí)，相關(guān)行業(yè)2021年的盈利增速很可能比下游的消費(fèi)行業(yè)更高。同時(shí)，這些板塊的估值與機(jī)構(gòu)配置比例目前都處于歷史低位，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　華東地區(qū)某基金經(jīng)理指出，臨近春節(jié)A股交投相對(duì)清淡，但依然有化纖、食品飲料、化工、光伏、鋰電池等人氣板塊在持續(xù)攀升，尤其是化工化纖板塊逐漸走出主升浪。9日A股的全面反彈，可能看作是春季行情第二輪的起點(diǎn)，春節(jié)后市場將大概率維持震蕩上行態(tài)勢?；诖伺袛啵酉聛淼耐顿Y策略仍會(huì)偏樂觀，滿倉持股過年，圍繞高景氣度行業(yè)和公司擇優(yōu)布局。

　　景順長城基金表示，資金面的短期緊張近期略有緩解，盡管臨近春節(jié)，但在市場回暖背景下，外資仍在持續(xù)流入。短期來看，市場估值依位于較高位置，但在2020年業(yè)績情況完全披露后，不確定性會(huì)大大減弱。接下來仍需重視結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，結(jié)合政策、行業(yè)景氣度和估值等因素，來選擇基本面較好、價(jià)格仍合理的板塊標(biāo)的。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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