探索新路徑 建行助力公募REITs市場(chǎng)發(fā)展

　　2020年是我國(guó)公募REITs發(fā)展元年。2021年1月15日，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布關(guān)于建立全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)項(xiàng)目庫(kù)的通知，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這標(biāo)志著公募REITs或從試點(diǎn)逐步走向常態(tài)化。商業(yè)銀行作為我國(guó)金融市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，應(yīng)如何在萬億級(jí)市場(chǎng)中，為優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮積極作用？中國(guó)建設(shè)銀行通過打造“建基立業(yè)”綜合金融服務(wù)品牌，探索出一條商業(yè)銀行參與公募REITs業(yè)務(wù)的新路徑。

　　經(jīng)過改革開放40多年的建設(shè)，我國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域形成了大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)。據(jù)測(cè)算，存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)中，有經(jīng)營(yíng)性收入的資產(chǎn)規(guī)模約為120萬億元，如果有5%轉(zhuǎn)化為REITs，就有2.5-3萬億元的市場(chǎng)規(guī)模。同時(shí)，我國(guó)每年新增基建投資超過15萬億元，能源、交通、水利、環(huán)保、市政等有大量短板需要補(bǔ)齊，隨著產(chǎn)業(yè)政策向新基建傾斜，包括5G通信設(shè)施、數(shù)據(jù)中心、新能源等領(lǐng)域新增投資需求巨大，均有望為公募REITs提供新的海量可選資產(chǎn)。

　　長(zhǎng)期以來，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施融資手段較為單一，過度依賴債務(wù)特別是銀行貸款融資，股權(quán)融資供給相對(duì)不足，客觀上推高了地方政府和相關(guān)企業(yè)杠桿率、加大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，新增基建投資普遍面臨資本金匱乏的瓶頸，也制約了商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。公募REITs堅(jiān)持權(quán)益導(dǎo)向，在防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、降低杠桿率的同時(shí)，可以盤活存量資產(chǎn)，為新項(xiàng)目建設(shè)提供資本金，有利于提升直接融資比重、穩(wěn)定宏觀杠桿率，將擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略與深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合。從服務(wù)客戶投資角度看，資管新規(guī)出臺(tái)后，非標(biāo)資產(chǎn)受限，剛性兌付被打破，市場(chǎng)缺乏現(xiàn)金流穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)收益適中的非標(biāo)資產(chǎn)替代品。公募REITs是國(guó)際通行的配置資產(chǎn)，流動(dòng)性較好、安全性較強(qiáng)、與其他大類資產(chǎn)相關(guān)性低，有望成為各類資管機(jī)構(gòu)重要配置品種，更好滿足中低風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶需求。

　　建設(shè)銀行從經(jīng)辦和管理國(guó)家基本建設(shè)資金出身，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域深耕多年、優(yōu)勢(shì)明顯，參與公募REITs業(yè)務(wù)有利于更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，體現(xiàn)國(guó)有大行使命擔(dān)當(dāng)。同時(shí)，建設(shè)銀行認(rèn)為，公募REITs將深刻改變基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式，加快資金正向循環(huán)、創(chuàng)造新項(xiàng)目機(jī)會(huì)，參與公募REITs業(yè)務(wù)，將有效帶動(dòng)存款、貸款、資管、托管等各類業(yè)務(wù)發(fā)展，發(fā)掘新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　我國(guó)公募REITs采用“公募基金+ABS”結(jié)構(gòu)，涉及項(xiàng)目遴選、設(shè)立發(fā)行、投資配置、托管運(yùn)營(yíng)等復(fù)雜流程，難以由一家金融機(jī)構(gòu)獨(dú)立完成。為此，建行充分發(fā)揮綜合化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，協(xié)同總分行、子公司合力打造“建基立業(yè)”綜合金融服務(wù)品牌，逐步摸索出一套全新打法和業(yè)務(wù)模式。

　　作為全球第二大銀行，建行在客戶資源、政府關(guān)系、渠道銷售、行業(yè)研究等方面實(shí)力雄厚，旗下?lián)碛谢稹⒗碡?cái)、信托、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資管等各類資管牌照，合計(jì)管理資產(chǎn)規(guī)模逾6萬億元。其中，建信基金作為建行集團(tuán)旗下持有公募基金牌照的基金管理人，是最早根據(jù)證監(jiān)會(huì)指引要求設(shè)立“基礎(chǔ)設(shè)施投資部”的基金公司之一。為更好協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)條線、各子公司協(xié)同作戰(zhàn)，建行成立了行領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任組長(zhǎng)的“建基立業(yè)”項(xiàng)目組，從集團(tuán)層面給予公募REITs業(yè)務(wù)支持。項(xiàng)目組成立以來，已與多地政府、多家企業(yè)對(duì)接，提供公募REITs業(yè)務(wù)咨詢、探討合作方式，部分項(xiàng)目取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。日前，建信基金、建信資本成功中標(biāo)北京中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目，分別擔(dān)任基金管理人、資產(chǎn)支持證券管理人，原始權(quán)益人擬以所持中關(guān)村軟件園的3棟物業(yè)為底層資產(chǎn)發(fā)行公募REITs。目前項(xiàng)目申報(bào)工作正在有序進(jìn)展中，若得以成功發(fā)行，將有力支持北京市科創(chuàng)中心建設(shè)。同時(shí)，建行河北省分行、建信基金、建信資本與某科技公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬以已建成投運(yùn)的3個(gè)數(shù)據(jù)中心為底層資產(chǎn)發(fā)行公募REITs。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目在現(xiàn)金流方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，是新基建領(lǐng)域適合發(fā)行REITs的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、退出等不同階段的特點(diǎn)，“建基立業(yè)”倡導(dǎo)全生命周期支持，提供綜合金融服務(wù)。在可行性論證階段，提供投資研究、業(yè)務(wù)培訓(xùn)、專業(yè)咨詢服務(wù)；在項(xiàng)目培育階段，對(duì)于暫不符合發(fā)行條件但具備良好成長(zhǎng)空間的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，可與企業(yè)共同設(shè)立前端私募基金、Pre-REITs基金、財(cái)務(wù)顧問、ABS等多種融資融智產(chǎn)品對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行孵化培育，待成熟運(yùn)營(yíng)后發(fā)行公募REITs退出；在公募REITs階段，協(xié)助企業(yè)開展資產(chǎn)重組、項(xiàng)目申報(bào)、監(jiān)管溝通等工作；發(fā)行銷售階段，多方面協(xié)調(diào)旗下機(jī)構(gòu)資金、積極參與網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)，同時(shí)發(fā)揮行內(nèi)個(gè)人渠道優(yōu)勢(shì)，做好網(wǎng)上發(fā)行銷售工作，確保達(dá)到理想發(fā)行價(jià)格；此外，可以發(fā)揮商業(yè)銀行傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，為原有項(xiàng)目貸款的償還及解除抵質(zhì)押提供過橋資金等融資支持，通過流動(dòng)資金貸款、項(xiàng)目貸款或并購(gòu)貸款等滿足杠桿融資需求。

　　監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)，公募REITs不是一錘子買賣，要做好發(fā)行后存續(xù)管理，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)、持續(xù)發(fā)展。為此，建行將積極履行大行責(zé)任擔(dān)當(dāng)，協(xié)同做好產(chǎn)品發(fā)行后管理，確保風(fēng)險(xiǎn)管控不落空。建信基金將嚴(yán)格按照法律法規(guī)規(guī)定和基金合同約定，主動(dòng)履行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理職責(zé)，確保發(fā)起人通過轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)設(shè)施取得資金的用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　建設(shè)銀行成立66年來，始終與時(shí)代同進(jìn)步、與國(guó)家共發(fā)展、與百業(yè)競(jìng)繁榮。未來，建設(shè)銀行將聚焦“兩新一重”和重大區(qū)域戰(zhàn)略，持續(xù)匹配集團(tuán)內(nèi)優(yōu)勢(shì)資源，全力支持公募REITs市場(chǎng)建設(shè)，更好滿足客戶投融資需求，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道及其客戶端所刊載內(nèi)容的知識(shí)產(chǎn)權(quán)均屬?gòu)V東二十一世紀(jì)環(huán)球經(jīng)濟(jì)報(bào)社所有。未經(jīng)書面授權(quán)，任何人不得以任何方式使用。詳情或獲取授權(quán)信息請(qǐng)點(diǎn)擊此處。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀