基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)忙 均衡配置成主流

　　“最近太受不了了，本來(lái)連漲兩天，剛沖進(jìn)去，結(jié)果一跌又開(kāi)始打臉了。等想跑的時(shí)候，又來(lái)個(gè)上漲‘按摩’，就這樣反復(fù)。我覺(jué)得今年投資者普遍都會(huì)面臨這種尷尬情況?！币晃簧钲谒侥蓟鸲麻L(zhǎng)李鑫(化名)連連感嘆。

　　和李鑫一樣感到艱難的投資人士不在少數(shù)。面對(duì)今年以來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)，他們有的選擇減倉(cāng)，有的選擇在板塊間調(diào)倉(cāng)，降低行業(yè)及個(gè)股集中度，采取均衡配置的投資策略。

　　降低行業(yè)及個(gè)股集中度

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，在近期市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇的背景下，不少基金經(jīng)理對(duì)自己管理的組合倉(cāng)位、行業(yè)配置均進(jìn)行了大幅調(diào)整。

　　一位原本持倉(cāng)較為集中的公募基金經(jīng)理表示，在近期市場(chǎng)行情下，當(dāng)前個(gè)股持倉(cāng)明顯分散化。北京一位私募基金投資總監(jiān)也表示，目前配置的行業(yè)集中度非常低，最高的行業(yè)也只配了約20%的倉(cāng)位，個(gè)股方面的集中度也進(jìn)一步降低，整體非常分散?？傮w來(lái)看，就是買(mǎi)安全性非常高的個(gè)股。

　　李鑫則選擇大幅減倉(cāng)來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)?！斑^(guò)去兩年我基本上都是滿(mǎn)倉(cāng)，今年可能要降到七八成?！彼J(rèn)為，今年選股的難度會(huì)更大，在這個(gè)前提下，今年的倉(cāng)位會(huì)比去年低。

　　另一位公募基金經(jīng)理仍保持較高倉(cāng)位運(yùn)作，未對(duì)倉(cāng)位進(jìn)行調(diào)整?！爱?dāng)前A股市場(chǎng)并未出現(xiàn)極端泡沫的情況，因此只需通過(guò)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)和挑選優(yōu)秀公司來(lái)確保組合的長(zhǎng)期收益?！彼J(rèn)為，當(dāng)下調(diào)整組合結(jié)構(gòu)是比調(diào)整倉(cāng)位更有效的策略。

　　還有一位公募基金經(jīng)理表示，春節(jié)以來(lái)，對(duì)組合的倉(cāng)位沒(méi)有增減，但在板塊方面進(jìn)行了一些調(diào)整，降低了前期漲幅過(guò)大板塊的配置比例，增加了低估值順周期板塊和港股的倉(cāng)位。他說(shuō)：“如果長(zhǎng)期看好的板塊和個(gè)股在調(diào)整過(guò)程中變得更加有吸引力，會(huì)考慮加一些；同時(shí)，不斷進(jìn)行行業(yè)比較和公司比較，通過(guò)優(yōu)化組合風(fēng)險(xiǎn)收益比，來(lái)調(diào)整投資組合?！?/p>

　　樂(lè)觀(guān)信號(hào)正悄然釋放

　　3月11日，A股迎來(lái)久違的普漲行情，一些樂(lè)觀(guān)信號(hào)正悄然釋放，多只百億明星基金選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)調(diào)整申購(gòu)上限。

　　中歐基金發(fā)布旗下基金經(jīng)理周應(yīng)波管理的中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒混合調(diào)整大額申購(gòu)公告。公告稱(chēng)，為進(jìn)一步保證中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒混合的穩(wěn)定運(yùn)作，維護(hù)基金份額持有人利益，中歐基金決定于2021年3月11日(含)起調(diào)整大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資的交易限額，由原來(lái)的10萬(wàn)元調(diào)整至100萬(wàn)元，直銷(xiāo)柜臺(tái)大額申購(gòu)上限仍為5000萬(wàn)元。

　　同日，由基金經(jīng)理?xiàng)詈乒芾淼慕汇y內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合和交銀新生活力靈活配置混合也恢復(fù)、調(diào)整大額申購(gòu)。交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合的公告顯示，交銀施羅德基金考慮之前限制大額申購(gòu)(轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)的因素對(duì)基金資產(chǎn)運(yùn)作的影響已經(jīng)減弱，為滿(mǎn)足廣大投資者的投資需求，將于3月12日恢復(fù)大額申購(gòu)。此外，交銀新生活力靈活配置混合也調(diào)整了大額申購(gòu)限制，公告顯示，自3月12日起，申購(gòu)上限從10萬(wàn)元調(diào)整至100萬(wàn)元。

　　截至2020年末，中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒混合、交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合和交銀新生活力靈活配置三只基金規(guī)模均超100億元。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已較充分釋放

　　對(duì)于最近的市場(chǎng)波動(dòng)，民生加銀投資部總監(jiān)柳世慶主要采取結(jié)構(gòu)性調(diào)倉(cāng)策略，同時(shí)適當(dāng)調(diào)整倉(cāng)位。他稱(chēng)，目前龍頭股風(fēng)險(xiǎn)還未完全釋放，但部分個(gè)股已經(jīng)回到了合理的價(jià)值區(qū)間，對(duì)于這些股票采取持有、關(guān)注的策略?？v觀(guān)全年，股票市場(chǎng)最大的確定性依然還是經(jīng)濟(jì)向好及企業(yè)盈利改善。

　　工銀瑞信基金經(jīng)理趙蓓認(rèn)為，部分市場(chǎng)解讀夸大了龍頭股的高估值，投資者情緒出現(xiàn)波動(dòng)，在市場(chǎng)下跌時(shí)加速贖回基金。她表示，當(dāng)前的下跌幅度已明顯超出回調(diào)范圍，在非理性情緒的推動(dòng)下，出現(xiàn)了非理性的殺跌。但整體而言，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已得到較充分釋放。

　　新華基金趙強(qiáng)表示，對(duì)于市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍較為樂(lè)觀(guān)?；诮?jīng)濟(jì)修復(fù)疊加利率上行的宏觀(guān)組合，將沿著順周期方向積極配置?；?、有色、輕工和高端制造等行業(yè)均能通過(guò)價(jià)格上漲對(duì)沖流動(dòng)性收緊對(duì)估值的壓制，院線(xiàn)、航空、機(jī)場(chǎng)和餐飲等板塊的修復(fù)機(jī)會(huì)也值得積極關(guān)注。而對(duì)于近期調(diào)整幅度較大的大消費(fèi)板塊，精選其中基本面可持續(xù)的高質(zhì)量龍頭股并堅(jiān)定持有。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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