12年干將打造臻品“固收+” 南方譽(yù)隆3月24日起發(fā)售

　　震蕩市中，橫跨股債、攻守兼?zhèn)涞恼槠贰肮淌?”基金逐漸成為穩(wěn)健投資者的心頭好。南方基金發(fā)布公告稱，由南方基金12年干將陳樂(lè)打造的南方譽(yù)隆一年持有期混合型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱：南方譽(yù)隆，基金代碼：A類 010074），即將于3月24日起通過(guò)中國(guó)建設(shè)銀行重磅發(fā)售。南方譽(yù)隆為一年持有混合基金，定位固收+，股票倉(cāng)位不超過(guò)30%，助力投資者追求絕對(duì)收益，同時(shí)兼顧嚴(yán)控回撤。

　　南方譽(yù)隆擬任基金經(jīng)理陳樂(lè)，北京大學(xué)金融學(xué)碩士畢業(yè)，擁有特許金融分析師（CFA）資格。權(quán)益基金經(jīng)理出身的陳樂(lè)，對(duì)于偏債混合型基金的運(yùn)作，更側(cè)重于股票部分的主動(dòng)管理，親力親為進(jìn)行個(gè)股深度研究和跟蹤，對(duì)選股、擇時(shí)有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，能較好捕捉權(quán)益市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在管產(chǎn)品超額收益顯著。在投資風(fēng)格上，陳樂(lè)尤為擅長(zhǎng)從宏觀角度進(jìn)行大類資產(chǎn)的合理配置，積極把握確定性的投資機(jī)會(huì)，努力實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn)下的穩(wěn)定增值。

　　在投資框架上，陳樂(lè)將注重大類資產(chǎn)配置，在控制回撤幅度、取得更優(yōu)回報(bào)之間取得平衡，同時(shí)靈活調(diào)整權(quán)益?zhèn)}位、嚴(yán)格控制回撤；南方譽(yù)隆將通過(guò)FED模型跟蹤股票、債券的相對(duì)收益率，調(diào)整大類資產(chǎn)配置比重；與此同時(shí)，陳樂(lè)表示，南方譽(yù)隆將在股票相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)的時(shí)候增加股票資產(chǎn)的配置以獲取更高收益，在股票相對(duì)估值劣勢(shì)的時(shí)候減少股票資產(chǎn)的配置以降低可能的回撤。

　　整體觀點(diǎn)上，陳樂(lè)認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，股票和債券是金融資產(chǎn)中表現(xiàn)最優(yōu)秀的兩種資產(chǎn)，也是金融資產(chǎn)中僅有的可以顯著跑贏通脹的兩種資產(chǎn)。雖然中國(guó)的人口紅利期接近結(jié)束，經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增速面臨下調(diào)，但從成熟經(jīng)濟(jì)體歷史來(lái)看，類似時(shí)期往往伴隨無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下行以及股票市場(chǎng)的牛市。從資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，中國(guó)居民的資產(chǎn)配置中金融資產(chǎn)占比過(guò)低，在國(guó)家提升金融市場(chǎng)定位、堅(jiān)持房住不炒的政策導(dǎo)向的背景下，未來(lái)有逐步提升金融資產(chǎn)配置比重的需求。當(dāng)前國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)估值無(wú)論是與其他國(guó)家的股票市場(chǎng)估值相比、還是與歷史上的估值水平相比均處在較低位置，與債券市場(chǎng)的相對(duì)估值相比也處于歷史較低位置。在低估值的狀態(tài)下做股票的長(zhǎng)期投資，是有很大把握取得絕對(duì)收益的。

　　談及股票市場(chǎng)，陳樂(lè)坦言，由于疫情影響，經(jīng)濟(jì)面臨的短期不確定性因素和不可知性因素仍然較多。但回顧歷史，陳樂(lè)相信，此次疫情的影響終會(huì)過(guò)去，經(jīng)歷沖擊之后，一部分行業(yè)的發(fā)展得到加速，另一部分行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局得到改善，那些處于優(yōu)質(zhì)賽道的公司或者本身具備絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)在未來(lái)將會(huì)獲得更大的市場(chǎng)空間。風(fēng)格上陳樂(lè)表示，將會(huì)繼續(xù)看好具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的、產(chǎn)業(yè)周期向上、ROE持續(xù)提升的行業(yè)龍頭。

　　展望后市，陳樂(lè)表示，對(duì)債券市場(chǎng)構(gòu)成明顯利空的因素有進(jìn)出口和PPI數(shù)據(jù)，而社融信貸和PMI數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)將逐步對(duì)債券市場(chǎng)構(gòu)成利多，在收益率水平已經(jīng)較為充分反應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇的前提下，今年一季度國(guó)債供給量下行，疊加近期央行對(duì)資金面較為呵護(hù)，總體判斷收益率有望迎來(lái)10-20bp的下行空間。

　　轉(zhuǎn)自：南方基金官網(wǎng)

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