“固收+”變“固收-” 部分基金敲響警鐘

　　在避險(xiǎn)情緒升溫背景下，固收類基金又一次受到熱捧。然而，在近期市場寬幅震蕩的過程中，不少“固收+”產(chǎn)品凈值也遭遇大幅回撤。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)以來，15只“固收+”產(chǎn)品凈值跌幅超過10%，再次給投資人敲響了警鐘。

　　業(yè)內(nèi)人士提醒，“固收+”產(chǎn)品的目標(biāo)首先是要滿足客戶的預(yù)期收益，特別是持續(xù)的、長期收益目標(biāo)的達(dá)成。因此，在管理“固收+”類產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)注重控制產(chǎn)品的最大回撤幅度，減少產(chǎn)品的收益率波動(dòng)。

　　固收產(chǎn)品受關(guān)注

　　為了應(yīng)對股票市場波動(dòng)，大部分資金更傾向于投資黃金、債券等避險(xiǎn)資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，基金發(fā)行市場的天平也開始傾向固收類產(chǎn)品?；鹦袠I(yè)中的“固收+”產(chǎn)品更是受到追捧，多只純債型基金、偏債混合型基金的發(fā)行份額位居市場前列。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年以來，共發(fā)行130只“固收+”基金(包含偏債混合型基金、混合債券二級基金、純債基金)。其中，13只基金募集超過50億份。

　　具體來看，中信保誠豐裕一年持有期混合基金首募規(guī)模超過100億元，嘉實(shí)浦盈一年持有期混合基金成立規(guī)模達(dá)90.46億元，易方達(dá)悅弘一年持有成立規(guī)模達(dá)81億元，認(rèn)購天數(shù)均在3日至5日左右。此外，機(jī)構(gòu)定制債基也相當(dāng)熱門。其中，招商添逸1年定開、廣發(fā)中債1-5年國開行、圓信永豐瑞豐66個(gè)月定開債等產(chǎn)品募集金額在60億元至80億元左右。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型無法做到保本保收益，投資者希望找到一種有一定收益率同時(shí)整體風(fēng)險(xiǎn)較低的產(chǎn)品。在這種情況下，具有穩(wěn)健特點(diǎn)的固收產(chǎn)品受到青睞。

　　部分產(chǎn)品凈值大幅回撤

　　穩(wěn)健的“固收+”基金并不全是錦上添花，近期不少產(chǎn)品出現(xiàn)了“固收-”的效果。數(shù)據(jù)顯示，2月18日至3月23日，有12只“固收+”產(chǎn)品凈值回撤幅度超過10%，其中可轉(zhuǎn)債類產(chǎn)品是重災(zāi)區(qū)。從年初以來的表現(xiàn)來看，有15只“固收+”產(chǎn)品跌幅超過10%。

　　以2月18日至3月23日期間最大回撤達(dá)21.23%的某二級債基為例，該基金2020年回報(bào)率為11.84%。細(xì)數(shù)該基金2020年四季度末的6只重倉股，合計(jì)持倉占比高達(dá)16.17%；組合中債券的持倉占比78.48%，其中可轉(zhuǎn)債占債券組合中凈值比例為95.6%。另一只二級債基在2月18日至3月23日回撤12.74%，截至2020年四季度末，該基金合計(jì)持股占比高達(dá)16.28%，距離基金合同中股票投資20%的上限非常接近。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“固收+”產(chǎn)品的核心在于多元配置和嚴(yán)控回撤，進(jìn)而帶給投資者穩(wěn)定持續(xù)的投資回報(bào)。在挑選該類基金時(shí)，投資者也要綜合考慮基金管理人管理該類產(chǎn)品的規(guī)模、基金經(jīng)理中長期回報(bào)獲取能力以及在下行市場中的回撤控制能力等。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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