公募基金2020年年報(bào)陸續(xù)披露 看好結(jié)構(gòu)性行情 基金經(jīng)理首選行業(yè)龍頭

　　3月25日，中庚基金、太平基金等公募基金陸續(xù)公布旗下產(chǎn)品2020年年報(bào)。從已披露的基金年報(bào)來(lái)看，多數(shù)偏股型基金利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。近期A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，部分龍頭股大幅下跌，多數(shù)基金經(jīng)理依舊對(duì)后市謹(jǐn)慎樂(lè)觀。由于看好結(jié)構(gòu)性行情，各行業(yè)龍頭仍是他們的擇股方向。

　　偏股型基金利潤(rùn)大增

　　受益于2020年A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，多數(shù)偏股型基金利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，僅有個(gè)別基金利潤(rùn)下降。

　　具體來(lái)看，由丘棟榮管理的中庚小盤價(jià)值2020年利潤(rùn)為8.29億元，較2019年的0.55億元增加了7.74億元，同比大幅增長(zhǎng)14倍。由丘棟榮掌管的另一只基金中庚價(jià)值領(lǐng)航2020年獲得了7.46億元的利潤(rùn)，較2019年的3.58億元同比增長(zhǎng)了108.70%。

　　由國(guó)曉雯管理的中郵新思路去年利潤(rùn)為6.30億元，相較于2019年不足0.5億元的利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)了15.19倍；由國(guó)曉雯管理的中郵核心成長(zhǎng)去年利潤(rùn)達(dá)到了23.44億元，是已披露年報(bào)的基金產(chǎn)品中利潤(rùn)最高的一只。另外，由國(guó)曉雯管理的中郵研究精選、中郵未來(lái)新藍(lán)籌在2020年利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了5.85倍和2.45倍的同比增長(zhǎng)。

　　此外，中郵趨勢(shì)精選、中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置、太平靈活配置等基金2020年利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。不過(guò)，太平MSCI香港價(jià)值增強(qiáng)、中郵滬港深精選、中郵多策略等基金2020年利潤(rùn)出現(xiàn)下降。

　　與此同時(shí)，從2020年年報(bào)來(lái)看，一些基金經(jīng)理的“隱形重倉(cāng)股”浮出水面。所謂“隱形重倉(cāng)股”，是指在前十大重倉(cāng)股之外、主要位列第十一位至第十五位的重倉(cāng)股。從丘棟榮管理的中庚小盤價(jià)值年報(bào)持倉(cāng)來(lái)看，截至2020年底，共持有189只股票，除前十大重倉(cāng)股外，隱形重倉(cāng)股包括雙環(huán)傳動(dòng)、健盛集團(tuán)、甬金股份、永新股份、匯納科技等。而中郵核心成長(zhǎng)混合2020年底共持有57只股票，隱形重倉(cāng)股包括利君股份、航天電器、華宇軟件、安車檢測(cè)、紫金礦業(yè)等。

　　龍頭標(biāo)的仍是首選

　　從已披露的基金年報(bào)來(lái)看，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理紛紛表示，2021年權(quán)益資產(chǎn)仍有較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，需更加關(guān)注企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和盈利增長(zhǎng)，賺業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和業(yè)績(jī)超預(yù)期的錢。同時(shí)，龍頭標(biāo)的仍是未來(lái)主要選擇的方向。

　　丘棟榮表示，市場(chǎng)核心矛盾在于極致分化，結(jié)構(gòu)性高估和低估并存。資金抱團(tuán)導(dǎo)致局部泡沫化的現(xiàn)象，市場(chǎng)價(jià)格可能很大程度上偏離了價(jià)值。隨著市場(chǎng)情緒的平復(fù)，有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的公司仍有價(jià)值回歸的可能。更重要的是，需要更加關(guān)注企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和盈利增長(zhǎng)，賺業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和業(yè)績(jī)超預(yù)期的錢。

　　對(duì)于具體的投資策略，丘棟榮表示，后市操作將結(jié)合權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平，堅(jiān)持低估值的價(jià)值投資策略，自下而上挖掘低風(fēng)險(xiǎn)、低估值、具備獨(dú)立持續(xù)成長(zhǎng)能力、在各自細(xì)分領(lǐng)域有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭公司。

　　國(guó)曉雯表示，2021年A股市場(chǎng)的估值驅(qū)動(dòng)將弱化，市場(chǎng)將回歸基本面。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，市場(chǎng)需要更長(zhǎng)的時(shí)間消化高估值。2021年A股行情最重要的基礎(chǔ)是企業(yè)盈利回升。根據(jù)目前預(yù)期，2021年全部A股(不包括金融行業(yè))盈利增速為22%，預(yù)計(jì)行業(yè)分化較為明顯。各個(gè)行業(yè)的龍頭標(biāo)的仍是未來(lái)選擇的主要方向。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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