發(fā)行遇冷 今年募集失敗基金增至5只

　　春節(jié)后，債市回暖，但債基發(fā)行未見起色。近日，一只債券型基金宣告募集失敗，成為今年以來第5只募集失敗的基金。

　　又有1只債基募集失敗

　　交銀施羅德基金發(fā)布公告稱，旗下交銀施羅德豐華兩年封閉運(yùn)作債券型基金3月8日開始認(rèn)購(gòu)，截止到3月24日募集期滿，未能滿足備案條件，基金合同不能生效。

　　證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，該基金2019年12月9日拿到批文。按規(guī)定要在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行。而2020年4月底正遇上債市大跌，發(fā)行時(shí)機(jī)欠佳，基金申請(qǐng)延期募集，到今年3月8日才開始啟動(dòng)發(fā)行，最后還是以募集失敗告終。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年已經(jīng)有長(zhǎng)安、融通、中金、交銀施羅德旗下5只基金募集失敗，包含二級(jí)債基、混合型基金、指數(shù)型基金和中長(zhǎng)期純債型基金。而自2020年4月底債市調(diào)整以來，已有10只債券型基金募集失敗，占比43.47%。

　　“純債基金還是不好賣。”華南一位公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示，他所在公募正在發(fā)行1只銀行定制的純債基金，因?yàn)楫?dāng)前債市仍處于震蕩之中，去年的債市大跌對(duì)機(jī)構(gòu)資金的影響仍在，銷售存在難度。

　　接受記者采訪的投資人士也表示，純債型基金中，除了定制債基、攤余成本法債基等已經(jīng)談好需求的機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品發(fā)行難度不大，普通純債基金的發(fā)行仍然低迷。

　　北京一位績(jī)優(yōu)債基經(jīng)理表示，債市調(diào)整近一年，不少債基收益率不及貨基，有的還是負(fù)收益。去年底部分機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)在陸續(xù)贖回，導(dǎo)致債基規(guī)模萎縮甚至清盤。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，中債總財(cái)富(總值)指數(shù)近一年漲幅為0.61%，2020年4月29日以來跌幅為1.31%，最大跌幅達(dá)到3.75%。數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，1288只中長(zhǎng)期純債基金近一年平均收益率為1.65%，高出市場(chǎng)平均水平約100個(gè)BP。多數(shù)基金以較強(qiáng)的主動(dòng)管理能力，在震蕩市中斬獲了超額收益。

　　預(yù)計(jì)債市維持中性震蕩

　　純債基金發(fā)行或繼續(xù)低迷

　　春節(jié)后股市回調(diào)，債市飄紅。數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，中債總財(cái)富指數(shù)春節(jié)以來上漲0.72%，并在近期創(chuàng)下近10個(gè)月新高，接近去年4月底創(chuàng)下的高點(diǎn)。

　　債市回暖，但多位投資人士認(rèn)為仍然缺乏趨勢(shì)性債牛機(jī)會(huì)。

　　創(chuàng)金合信基金固定收益部總監(jiān)、創(chuàng)金合信雙季享6個(gè)月持有期債券基金擬任基金經(jīng)理王一兵表示，短期債市利率下行主要源于高等級(jí)信用債的利差壓縮，市場(chǎng)并未對(duì)其有過于樂觀的預(yù)期。在央行對(duì)PPI持續(xù)上行表示警惕并采取行動(dòng)之前，債券市場(chǎng)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)不大。

　　王一兵認(rèn)為債市將維持偏中性震蕩，貨幣政策中性基調(diào)短期不會(huì)改變。他預(yù)計(jì)中短久期、中高評(píng)級(jí)信用債整體表現(xiàn)會(huì)相對(duì)更好：一方面，中短久期債券更好地平衡了收益和波動(dòng)性，凈值增長(zhǎng)更為穩(wěn)??；另一方面，中高評(píng)級(jí)的信用選擇有助于規(guī)避信用債市場(chǎng)的尾部風(fēng)險(xiǎn)。策略上，配置重于交易，票息重于資本利得，久期總體偏保守防御。

　　鵬揚(yáng)基金宏觀利率研究員龔德偉也分析，國(guó)內(nèi)宏觀政策收緊、內(nèi)需初顯疲態(tài)，國(guó)際關(guān)系緊張加劇，中期內(nèi)對(duì)債市構(gòu)成利好?！拔覀兿Ｍ诳吹叫庞蔑L(fēng)險(xiǎn)充分暴露、貨幣收緊預(yù)期被證偽，以及再通脹壓力與基金贖回壓力緩解后，再提高債券的久期?！?/p>

　　中歐基金表示，兩周以來，10年國(guó)債累計(jì)下行7個(gè)BP，稱得上是一個(gè)小波段。但在缺乏明確長(zhǎng)線做多邏輯的背景下，利率債下行空間并不大。債券市場(chǎng)的信用收縮，一定程度上促使機(jī)構(gòu)尤其是非銀增加了對(duì)利率債的配置。波段交易，見好就收或許是交易者更為安全的選擇。

　　在債市缺乏趨勢(shì)性行情的情況下，機(jī)構(gòu)資金在債券基金投資上仍然比較保守。

　　上述北京績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理透露，目前機(jī)構(gòu)資金對(duì)純債基金的需求主要還是基于絕對(duì)收益思路，希望在基礎(chǔ)性收益的同時(shí)，獲得一些增厚的安全回報(bào)，整體上是“貨幣基金加強(qiáng)版”的打算，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)判今年債券市場(chǎng)仍是震蕩行情，對(duì)預(yù)期收益沒有明顯的提升，目標(biāo)是獲得3%-4%的年化收益。“在債市缺乏明顯賺錢效應(yīng)時(shí)，純債基金的發(fā)行不會(huì)特別樂觀?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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