公募基金“直播熱”要規(guī)范：監(jiān)管關(guān)注直播形式、發(fā)紅包等問題

　　最近兩年火到出圈的“公募基金直播”，有了自己的行業(yè)規(guī)范。

　　近日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)向各行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布發(fā)送《公募基金直播業(yè)務(wù)專題討論會(huì)會(huì)議紀(jì)要》的通知。

　　其背景是，2020年年初，受疫情影響，基金管理人原有的傳統(tǒng)營(yíng)銷模式無(wú)法正常開展，網(wǎng)絡(luò)直播等各種線上營(yíng)銷活動(dòng)逐漸興起，但存在直播業(yè)務(wù)邊界不清、合規(guī)內(nèi)控環(huán)節(jié)需要進(jìn)一步強(qiáng)化等問題。

　　為解決上述問題，明確直播業(yè)務(wù)的操作規(guī)范，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)合規(guī)展業(yè)，協(xié)會(huì)召開了基金直播業(yè)務(wù)專題討論會(huì)，就直播類型、作用進(jìn)行了分析，對(duì)直播業(yè)務(wù)涉及的直播形式、發(fā)放紅包、投資者適當(dāng)性管理、合規(guī)內(nèi)控等問題進(jìn)行了梳理，提出規(guī)范建議，形成《公募基金直播業(yè)務(wù)專題討論會(huì)會(huì)議紀(jì)要》（以下簡(jiǎn)稱《會(huì)議紀(jì)要》）。

　　中基協(xié)要求各行業(yè)機(jī)構(gòu)參考《會(huì)議紀(jì)要》，以投資者教育為初心，做好投資者長(zhǎng)期投資引導(dǎo)工作，合規(guī)開展公募基金直播業(yè)務(wù)。

　　《公募基金直播業(yè)務(wù)專題討論會(huì)會(huì)議紀(jì)要》指出，從目前基金直播平臺(tái)看，直播業(yè)務(wù)主要分為三類：

　　一是自身或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)具有基金銷售資格的電商平臺(tái)，直播內(nèi)容主要涉及投資者教育、公司品牌宣傳、基金產(chǎn)品推介引流等；

　　二是媒體直播平臺(tái)，直播內(nèi)容主要涉及人物訪談、市場(chǎng)分析等；

　　三是渠道直播平臺(tái)，直播內(nèi)容主要涉及基金產(chǎn)品路演、渠道客戶經(jīng)理培訓(xùn)等。

　　《會(huì)議紀(jì)要》指出，基金直播業(yè)務(wù)存在四個(gè)問題，并提出規(guī)范建議。

　　首先是直播形式相關(guān)問題。為吸引投資者注意，基金直播通常采用觀賞性較強(qiáng)的表現(xiàn)形式，內(nèi)容豐富，涉及諸多領(lǐng)域。會(huì)議建議，基金管理人在開展直播業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)守住專業(yè)底線，并適當(dāng)采取與直播內(nèi)容相匹配的表現(xiàn)形式：

　　一是直播內(nèi)容為投資者教育或品牌宣傳的，可以選擇相對(duì)輕松活潑的形式，但不宜娛樂化，不得與國(guó)家相關(guān)精神、社會(huì)公序良俗相違背；

　　二是直播內(nèi)容涉及基金產(chǎn)品宣傳推介的，應(yīng)注重體現(xiàn)基金行業(yè)專業(yè)性，嚴(yán)格遵守宣傳推介相關(guān)法律法規(guī)。

　　其次是發(fā)放紅包相關(guān)問題。直播中，存在直播方發(fā)放現(xiàn)金紅包、實(shí)物及抽獎(jiǎng)等吸引投資者觀看的做法。會(huì)議建議：

　　一是直播激勵(lì)須秉持投資者利益優(yōu)先原則，堅(jiān)守依法合規(guī)底線；

　　二是發(fā)放紅包應(yīng)以投資者教育為目的，不得與具體基金產(chǎn)品宣傳推介等銷售活動(dòng)混同；

　　三是紅包價(jià)值應(yīng)適當(dāng)，不得存在誘導(dǎo)、刺激基金銷售或保有量等傾向，不得以增加基金收益率等形式將獎(jiǎng)勵(lì)金額和基金收益混同，不得將開戶、購(gòu)買、持有基金產(chǎn)品作為投資者獲取紅包的條件；

　　四是發(fā)放紅包不得定向用于交易滿減抵扣、費(fèi)用抵扣、指定其與單一基金產(chǎn)品掛鉤。

　　此外，投資者適當(dāng)性管理相關(guān)問題。通過直播宣傳推介基金產(chǎn)品時(shí)，須嚴(yán)格遵守《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《適當(dāng)性管理辦法》）關(guān)于“禁止向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)，禁止向普通投資者主動(dòng)推介不符合其投資目標(biāo)的產(chǎn)品或者服務(wù)”等規(guī)定。

　　針對(duì)向不特定對(duì)象宣傳推介具體基金產(chǎn)品的直播，會(huì)議建議結(jié)合直播展業(yè)特點(diǎn)，建立健全內(nèi)部審核流程與管控措施，在直播過程中做好分類分級(jí)管理，嚴(yán)格履行投資者適當(dāng)性管理職責(zé)，加強(qiáng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示，例如“請(qǐng)投資者選擇符合風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)的產(chǎn)品”等內(nèi)容，在屏幕上全程簡(jiǎn)要顯示所推介基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)及適合的投資者范圍等；針對(duì)直播中插入基金產(chǎn)品購(gòu)買鏈接的，基金管理人及銷售機(jī)構(gòu)通過基金銷售鏈接提供基金銷售服務(wù)時(shí)，應(yīng)向投資者全面說明產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征并充分揭示風(fēng)險(xiǎn)、要求投資者完成風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，投資者適當(dāng)性管理須符合《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《銷售辦法》）、《適當(dāng)性管理辦法》等規(guī)范要求。

　　最后，對(duì)合規(guī)內(nèi)控相關(guān)問題。公募直播存在一些業(yè)務(wù)實(shí)際操作方面的問題。

　　1、厘清權(quán)利義務(wù)關(guān)系

　　《會(huì)議紀(jì)要》建議：一是開展直播的基金管理人或基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)與直播平臺(tái)簽訂專門協(xié)議，厘清權(quán)利義務(wù)關(guān)系，做好業(yè)務(wù)隔離?；痄N售機(jī)構(gòu)不得集中組織基金管理人在第三方直播平臺(tái)開展直播活動(dòng)。

　　二是直播平臺(tái)不是基金銷售服務(wù)主體的，不得介入基金銷售業(yè)務(wù)的任何環(huán)節(jié)（含基金宣傳推介材料制作發(fā)布），不得收集、傳輸、留存投資人基金交易信息；為基金產(chǎn)品推介引流的，須按照《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)信息技術(shù)管理辦法》要求依法履行備案程序。

　　2、直播內(nèi)容審核監(jiān)督機(jī)制

　　《會(huì)議紀(jì)要》建議：

　　一是內(nèi)部審核的腳本內(nèi)容至少包括直播的流程方案、各環(huán)節(jié)的主題和主要內(nèi)容，對(duì)于較敏感的串場(chǎng)設(shè)計(jì)或特定話術(shù)內(nèi)容（如紅包活動(dòng)、推介具體產(chǎn)品等）應(yīng)全面審核；

　　二是明確關(guān)鍵、敏感問題清單、擬定備答口徑，在事前腳本審核時(shí)一并審核，在實(shí)際直播時(shí)按照審核原則進(jìn)行回答。同時(shí)，基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)對(duì)于提問區(qū)有一定的管理義務(wù)；

　　三是事中同步收看并填寫合規(guī)記錄單，記錄發(fā)生錯(cuò)誤的場(chǎng)景和具體表達(dá)，視情況現(xiàn)場(chǎng)提示直播人員及時(shí)糾正，或在事后提出整改，事中觀看人員是銷售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的，合規(guī)人員應(yīng)事后觀看直播錄像，并就本場(chǎng)直播執(zhí)行情況提出明確合規(guī)審查意見。

　　四是直播應(yīng)備有應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況的備用腳本，或可有效執(zhí)行的直播中斷機(jī)制，確保直播全程可控。

　　3、直播人員

　　《會(huì)議紀(jì)要》建議：一是基金從業(yè)人員是指取得基金從業(yè)資格并在持牌機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)的人員。

　　二是直播的主持人或串講人可以不是基金從業(yè)人員，但其不得對(duì)基金行業(yè)、基金產(chǎn)品等進(jìn)行具體介紹、解答或評(píng)論。此外，主持人或串講人行為構(gòu)成廣告宣傳的，還須符合《廣告法》等法律法規(guī)要求。

　　三是直播平臺(tái)在公募基金直播時(shí)應(yīng)關(guān)閉紅包打賞功能，直播人員不得收取觀眾打賞紅包。

　　4、基金業(yè)績(jī)展示

　　《會(huì)議紀(jì)要》建議：

　　一是制作業(yè)績(jī)展示板，按照法規(guī)要求列示產(chǎn)品業(yè)績(jī)。在推介具體基金并涉及業(yè)績(jī)時(shí)，在屏幕前展示10秒以上，并進(jìn)行全面講解；

　　二是若直播平臺(tái)支持，可以滾動(dòng)字幕展示業(yè)績(jī)、制作專門的業(yè)績(jī)展示鏈接嵌入直播，投資者可點(diǎn)擊鏈接有效閱讀。

　　5、直播內(nèi)容流轉(zhuǎn)管控

　　直播視頻、截圖、展示材料等相關(guān)素材可能存在“惡搞”編輯等二次加工傳播風(fēng)險(xiǎn)?！稌?huì)議紀(jì)要》建議：

　　一是加注版權(quán)申明，例如“僅限于基金管理人與合作平臺(tái)開展宣傳推廣之目的，禁止第三方機(jī)構(gòu)單獨(dú)摘引、截取或以其他不恰當(dāng)方式轉(zhuǎn)播”；

　　二是編輯視頻轉(zhuǎn)播時(shí)，應(yīng)標(biāo)注公司logo并重新審核，并應(yīng)妥善留存完整直播檔案，以備糾紛舉證使用；

　　三是在與直播平臺(tái)簽署協(xié)議中明確平臺(tái)不得擅自修改或自行二次加工、傳播直播內(nèi)容及材料。同時(shí)，直播平臺(tái)也應(yīng)采取相關(guān)技術(shù)手段，防止用戶篡改或二次加工傳播直播材料。

　　6、直播視頻存檔期限

　　《會(huì)議紀(jì)要》建議，直播視頻材料根據(jù)直播類別分類管理：

　　一是涉及渠道培訓(xùn)，以及公司宣傳或具體基金產(chǎn)品推介等面向不特定公眾的直播，按照《銷售辦法》第三十三條規(guī)定自業(yè)務(wù)發(fā)生當(dāng)年計(jì)起至少保存20年；

　　二是投資者教育類的直播，參考《關(guān)于發(fā)布＜證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者教育工作指引＞的通知》（2019）第二十二條規(guī)定，至少保存3年；

　　三是由于直播在第三方平臺(tái)的留存時(shí)間不可控，直播時(shí)公司應(yīng)另行同步錄像，或與第三方平臺(tái)協(xié)商取得直播視頻，進(jìn)行檔案留存。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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