首批公募REITs上市交易平穩(wěn)起步 中金公司：后市操作建議長(zhǎng)期配置

　　6月21日，首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)項(xiàng)目于滬深交易所上市，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)公募REITs試點(diǎn)工作正式落地。從首批試點(diǎn)項(xiàng)目首日上市情況來(lái)看，首批9只公募REITs項(xiàng)目均呈上漲趨勢(shì)，整體表現(xiàn)積極平穩(wěn)，隨后在6月22日-23日兩個(gè)交易日有不同程度的回落。中金公司研究表示，公募REITs本身不同于股票，收益彈性有限，在首日整體上漲的背景下，價(jià)格一定會(huì)向內(nèi)在價(jià)值回歸，同樣，如果價(jià)格有所回落，或?qū)⑹琴I(mǎi)入良機(jī)。

　　從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，中金公司稱(chēng)，公募REITs作為一種大類(lèi)資產(chǎn)，其價(jià)格走勢(shì)與股票市場(chǎng)走勢(shì)相關(guān)性低，投資邏輯亦不同于股票投資，因而可以有效降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以將其作為分散化投資的新選擇，但不宜抱著“打新思維”操作。當(dāng)前市場(chǎng)部分參與者對(duì)于REITs投資可能仍抱有“打新思維”，預(yù)計(jì)隨著時(shí)間推移投資者能夠在充分了解REITs產(chǎn)品的基礎(chǔ)上更趨理性，共造良好投資秩序。公募REITs產(chǎn)品在交易流通方面也結(jié)合了國(guó)內(nèi)股、債產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)，建立了符合REITs產(chǎn)品屬性的系列交易機(jī)制，例如提供了大宗交易、詢(xún)價(jià)和協(xié)議交易等多種交易方式，并設(shè)置了質(zhì)押式協(xié)議回購(gòu)、質(zhì)押式三方回購(gòu)等安排。公募REITs市場(chǎng)適宜長(zhǎng)期配置，行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)。

　　中金公司表示，公募REITs產(chǎn)品兼具權(quán)益和固定收益屬性，底層資產(chǎn)普遍具備穩(wěn)定的盈利能力和現(xiàn)金流支撐，公募REITs產(chǎn)品投資的收益來(lái)源一部分是期間穩(wěn)定的分紅收益，對(duì)于產(chǎn)權(quán)類(lèi)REITs來(lái)說(shuō)，還具備資產(chǎn)增值屬性，是兼具穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性的產(chǎn)品。公募REITs的底層資產(chǎn)現(xiàn)金流可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，現(xiàn)金流的產(chǎn)生機(jī)制明確、透明度相對(duì)高，因此資產(chǎn)價(jià)值相對(duì)容易評(píng)估，投資者的估值分歧小。建議投資者基于理性的價(jià)值判斷，更多抱著長(zhǎng)期配置的心態(tài)來(lái)投資公募REITs，給予優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目未來(lái)給出穩(wěn)定回報(bào)的耐心。這樣方能令市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，共享長(zhǎng)期發(fā)展紅利。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

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