明星基金調(diào)倉路徑浮現(xiàn) 高景氣細(xì)分賽道受關(guān)注

　　二季度以來市場持續(xù)震蕩，多只明星基金的估算凈值與實際凈值出現(xiàn)了較大偏差，這意味著基金經(jīng)理其實已經(jīng)調(diào)倉，因此，基金二季報披露的最新持倉數(shù)據(jù)頗具參考意義。

　　近日，新晉百億級基金經(jīng)理的恒越基金高楠管理的多只基金披露了基金二季報，百億級基金經(jīng)理的調(diào)倉路徑開始浮出水面。從整體來看，高景氣細(xì)分賽道成為多位基金經(jīng)理重點關(guān)注的方向。

　　多只基金估算凈值與實際凈值出現(xiàn)偏差

　　近期，多位明星基金經(jīng)理所管理的基金估算凈值與實際凈值偏離度明顯加大。以孫浩中管理的信誠新興產(chǎn)業(yè)為例，截至7月9日，該基金今年以來收益率接近60%，近1年收益率高達(dá)132.81%。公開數(shù)據(jù)顯示，7月9日，信誠新興產(chǎn)業(yè)的估算凈值漲幅為1.75%，而基金凈值實際卻上漲了3.87%，偏離度超過2個百分點。

　　孫浩中的調(diào)倉路徑或有跡可循。最近，孫浩中在接受記者采訪時表示，近期以電動車為主的新能源板塊出現(xiàn)較快上漲，且熱點不斷發(fā)散，從中游材料向上游資源及化工領(lǐng)域延展。他仍然看好電動車板塊的機會，主要原因是該板塊中長期成長確定性較強，且未來業(yè)績兌現(xiàn)度較高。

　　“客觀而言，在電動車板塊，各環(huán)節(jié)核心公司當(dāng)前估值已較高，但在部分細(xì)分環(huán)節(jié)仍存在低估或未合理定價的個股。從中周期看，下半年鋰的供需矛盾會逐步顯現(xiàn)并加劇。從長周期看，未來3年鋰需求復(fù)合增速將達(dá)到30%。我們觀察到，國內(nèi)鋰電巨頭們紛紛布局與鎖定上游資源?！睂O浩中認(rèn)為，目前鋰電板塊的中長期行業(yè)景氣是確定的，風(fēng)險是板塊估值過高，股價波動或?qū)⒓觿　?/p>

　　類似進(jìn)行調(diào)倉的還有百億級基金經(jīng)理周應(yīng)波管理的中歐明睿新常態(tài)。7月9日，該基金的估算凈值漲幅為2.28%，基金凈值實際上漲了1.14%。傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價值的估算凈值與實際凈值也出現(xiàn)了偏差。7月9日，這只基金的估算凈值漲幅為0.11%，基金實際凈值下跌了0.36%。

　　近日，周應(yīng)波分享了下半年投資觀點。在他看來，2021年下半年要從兩方面尋找結(jié)構(gòu)性機會：一是科技、智能電動車、互聯(lián)網(wǎng)家電，以及5G時代的硬件基礎(chǔ)、軟件應(yīng)用板塊；二是高端制造、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。

　　關(guān)注高景氣細(xì)分賽道投資機會

　　基金二季報披露已拉開帷幕。恒越基金高楠率先披露了其管理基金的二季度調(diào)倉情況。以規(guī)模最大的恒越核心精選為例，截至二季度末，股票倉位(權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)比例)為84.76%，較一季度的77.84%大幅提升。不過，和一季度相比，高楠的持倉集中度有所下降。具體來看，截至二季度末，其前十大重倉股占基金凈值比例為45.68%，而一季度這一比例為54%。

　　二季度高楠加倉了酒鬼酒、山西汾酒等二線白酒股及五糧液。不過，瀘州老窖、貴州茅臺退出了該基金的前十大重倉股。同時退出該基金前十大重倉股的還有中國中免和甘源食品。

　　與一季度相比，二季度高楠明顯增配了科技股。例如，鋰電池龍頭寧德時代、光伏行業(yè)的晶澳科技，以及半導(dǎo)體板塊的富滿電子成為該基金新晉前十大重倉股。此外，二季度高楠加倉了科沃斯、美迪西、碧桂園服務(wù)，李寧也是該基金新晉的前十大重倉股。

　　對于接下來的投資策略，高楠表示，下半年將持續(xù)關(guān)注與經(jīng)濟周期關(guān)聯(lián)度較小的高景氣細(xì)分賽道，并從中尋找盈利持續(xù)高質(zhì)量增長的公司。

　　值得注意的是，配置與經(jīng)濟周期相關(guān)度較低的高景氣賽道成為多位知名基金經(jīng)理的共同選擇。百億級私募聚鳴投資的創(chuàng)始人劉曉龍表示，相對看好電動車、軍工等和經(jīng)濟周期相關(guān)度不大的板塊，密切關(guān)注底部反轉(zhuǎn)的行業(yè)及個股機會。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報

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