基石固收“穩(wěn)”字當(dāng)頭 嘉實旗下三只純債基金獲五星評價

　　在海通證券最新的基金評級報告中，嘉實基金旗下“穩(wěn)”系列三只純債基金，嘉實穩(wěn)祥純債、嘉實穩(wěn)華純債、嘉實穩(wěn)元純債均獲得三年期五星級評價，成立超過5年的嘉實穩(wěn)祥純債A同時獲得五年期五星級評價。三只基金均由嘉實基金“基石”固收體系純債賽道投資總監(jiān)王亞洲管理。

　　數(shù)據(jù)顯示，王亞洲擁有近10年證券從業(yè)年限，2014年6月加入嘉實基金固定收益部任研究員，2015年7月開始擔(dān)任基金經(jīng)理。目前王亞洲任職基金經(jīng)理年限超過6年，在管基金總規(guī)模85.06億元。他當(dāng)前管理時間最長的基金是嘉實穩(wěn)祥純債A，自2016年11月4日管理該基金，截至今年7月19日，任職回報達22.96%，同類排名前1/8，超越業(yè)績基準(zhǔn)回報達10.64%。

　　嘉實穩(wěn)祥純債A曾獲得“2018年度開放式債券型金牛基金”獎項，海通證券最新評級給予其三年期和五年期雙五星評價，一是源于期穩(wěn)健的回報，二是源于其良好的回撤控制能力。海通證券數(shù)據(jù)顯示截至6月30日，該基金最近五年回報為23.21%，最近三年回報為15.34%，兩項指標(biāo)均排名同類前1/5；從回撤表現(xiàn)來看，該基金成立五年多來最大回撤為1.17%，最近一年回撤僅為0.57%。

　　王亞洲是一個典型的固定收益型投資選手，對回撤的忍耐度非常低。他認為，如果對回撤沒有足夠重視，牛市轉(zhuǎn)熊市時，可能會陷入長期回撤或者發(fā)生實際損失。控制回撤不止是在債市熊市時，在牛市時依然要未雨綢繆?！斑@就要求業(yè)績歸因，當(dāng)你復(fù)盤的時候，可能會發(fā)現(xiàn)業(yè)績好有時僅僅是因為運氣好。學(xué)會守住能力邊界，明白賺的是什么錢，能賺什么錢，非常重要?！蓖鮼喼拊硎尽?/p>

　　“嘉實穩(wěn)祥純債基金大方向上采用的是久期策略，在保持回撤基本可控的前提下，尋找盈利機會，提升組合收益?！蓖鮼喼拚J為，影響債券市場的因素較多，每個時刻可能都有5-10個因素占主導(dǎo)，從投資角度看，重要的是合理地為影響因素進行賦權(quán)。“嘉實穩(wěn)祥純債債券不設(shè)置固定權(quán)重，賦權(quán)是動態(tài)的過程，如果每個影響因素的權(quán)重總是固定不變，可能會取得市場平均收益，卻很難有超額收益。所以，關(guān)鍵還是要準(zhǔn)確把握當(dāng)時市場運行的核心邏輯?！?/p>

　　在剛剛公布的基金2021年二季報中，王亞洲表示，由于基數(shù)效應(yīng)等特殊因素，無論是政策選擇、還是市場認知，都可以看出對基本面的判斷存在較大分歧。這樣的背景下，市場參與者都顯得無所適從，債券的定價開始選擇性忽略增長、通脹等基本面因素，主要是認為這些因素沒有趨勢性，而對資金面的關(guān)注度大幅提升，這就包括對央行的公開市場操作等極度的關(guān)注。

　　嘉實穩(wěn)祥純債等基金在二季度保持組合中性偏低的久期和較低的杠桿，尤其組合的信用久期，始終保持低位，在確保組合凈值平穩(wěn)運行的前提下，力爭為持有人提供有競爭力的收益。王亞洲解釋道：“從基本面的角度和從資金流的角度，去看待債券市場，可能會得出較為矛盾的結(jié)論。我們傾向于認為明確的做多或者做空，都不算一個高勝率高賠率的組合。保持絕對的中性操作，是我們在這個階段的選擇。”

　　事實上，經(jīng)過長期積累和沉淀，嘉實基金固定收益產(chǎn)品線已覆蓋短債、純債、固收+等賽道，各賽道產(chǎn)品皆有績優(yōu)產(chǎn)品，“穩(wěn)”系列債基便是其純債賽道的代表作。各類產(chǎn)品能夠取得良好的業(yè)績，主要源于嘉實基金在多年的固收投研實踐，并構(gòu)建出大類資產(chǎn)配置能力、信用研究能力、交易能力、市場風(fēng)險分析等能力。近年來，嘉實基金將固定收益投資定位發(fā)展路上的“基石”，通過主動的管理和全面有效的風(fēng)險控制，力爭在固定收益投資領(lǐng)域能夠獲得有競爭力的絕對收益，為個人客戶及機構(gòu)客戶提供不同的解決方案。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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