基金經(jīng)理極致押注將如何收?qǐng)觯?/b>

　　最新披露的基金二季報(bào)顯示，越來越多的基金經(jīng)理投資風(fēng)格越來越極致了，滿倉押注新能源、半導(dǎo)體等成了他們揚(yáng)名立萬的最好方法。

　　從業(yè)績(jī)表現(xiàn)領(lǐng)先的基金持倉情況看，幾乎都是押注了表現(xiàn)搶眼的新能源賽道。以今年以來漲幅領(lǐng)先的幾只基金為例，幾乎滿倉新能源概念股，并且持倉集中度很高。

　　基金經(jīng)理選擇押注高景氣賽道，背后有多重力量推動(dòng)。對(duì)于基金經(jīng)理來說，當(dāng)前全市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)益基金高達(dá)三四千只，但在馬太效應(yīng)顯著的資管行業(yè)，僅有極少數(shù)基金廣為人知，投資者更愿意看到短期業(yè)績(jī)暴漲的基金。要想在數(shù)千只基金中脫穎而出，基金經(jīng)理的操作必須極致，才能在年終排名中勝出。當(dāng)然，要想奪得年度冠軍，除了極致押注的風(fēng)格，還需要市場(chǎng)特征和運(yùn)氣相配合。值得一提的是，即使基金經(jīng)理押錯(cuò)了賽道，他們所受到的損失或責(zé)罰，同業(yè)績(jī)排名居前所帶來的巨大潛在收益相比，完全是不對(duì)等的，所以基金經(jīng)理追求短期業(yè)績(jī)的動(dòng)力十足。

　　當(dāng)基金經(jīng)理紛紛追求短期業(yè)績(jī)領(lǐng)先時(shí)，其操作就會(huì)越來越極致。從過去兩年來部分基金經(jīng)理的操作情況看，在2019年重倉股還分布在科技、醫(yī)藥、新能源、消費(fèi)等多個(gè)行業(yè)。隨著市場(chǎng)風(fēng)格的演繹，從去年開始逐步集中到科技、新能源等行業(yè)。今年以來，幾乎全部集中在半導(dǎo)體和新能源賽道，不少基金重倉股全部是新能源個(gè)股，將這種操作風(fēng)格演繹到了極致?？梢灶A(yù)見的是，不排除部分基金經(jīng)理為了追求更高的收益，將倉位集中在新能源行業(yè)的三四線標(biāo)的上，因?yàn)樵谑袌?chǎng)亢奮時(shí)，這些三四線標(biāo)的上漲的彈性更大。

　　歷史總是驚人的相似。某基金經(jīng)理回憶道，在2013年至2015年的成長(zhǎng)概念股牛市中，很多基金經(jīng)理最初布局的是全市場(chǎng)的成長(zhǎng)股，后來就集中到創(chuàng)業(yè)板里面的成長(zhǎng)股，到了市場(chǎng)最亢奮的時(shí)候，就集中持倉創(chuàng)業(yè)板里面彈性最大的互聯(lián)網(wǎng)金融板塊。后來的市場(chǎng)走勢(shì)不言自明，在2015年牛市高點(diǎn)掉頭之后，短短幾個(gè)月內(nèi)，很多基金凈值腰斬。在牛市高點(diǎn)發(fā)行的部分基金，到2018年底凈值依然處于腰斬狀態(tài)。

　　不可否認(rèn)，新興成長(zhǎng)行業(yè)總是給投資人以巨大的想象空間。當(dāng)前很多投資標(biāo)的，持有多年以后，可能是回報(bào)巨大的投資。但從過往投資常識(shí)看，泥沙俱下之后多數(shù)公司將泯然眾人，即使以后被證明是偉大的公司，其成長(zhǎng)的過程依然充滿艱辛。

　　對(duì)于很多投資者來說，他們只看到了輝煌的收益前景，對(duì)其中凈值波動(dòng)的復(fù)雜性卻認(rèn)知不足，受制于追漲殺跌的人性弱點(diǎn)，絕大多數(shù)投資人很難賺到錢。從公募基金過往20多年來的發(fā)展歷程看，如今揚(yáng)名立萬業(yè)績(jī)長(zhǎng)青的基金經(jīng)理，幾乎沒有依靠押注行業(yè)而成名的。

　　流水不爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是滔滔不絕。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀