從近期披露的二季度公募基金重倉持股看，電氣設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物和化工板塊市值占比明顯上升；而此前受寵的“茅指數(shù)”成分股，如食品飲料、家用電器等的占比明顯下降。相較公募基金，券商資管擁有“絕對收益”的投研基因，從二季度市場操作情況看，部分券商資管的明星基金也在市場大幅波動(dòng)中調(diào)倉換股，且取得了較高的投資回報(bào)。
由于前期業(yè)績表現(xiàn)出色，部分產(chǎn)品獲投資者的認(rèn)可和加倉，中信證券資管旗下首批公募化改造權(quán)益類產(chǎn)品在今年的震蕩市中實(shí)現(xiàn)了規(guī)模擴(kuò)張。截至二季度末，中信證券資管首只公募化改造的大集合產(chǎn)品中信證券紅利價(jià)值資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)190.68億元。
此外，東方紅資管上半年也有多只基金突破百億規(guī)模。資管老將張鋒管理的東方紅啟恒三年持有混合超越了150億元的募集規(guī)模上限，東方紅睿澤三年定開、東方紅啟東三年持有也在今年打開申購，單日吸金均超百億元。
重倉高景氣賽道
從凈值增長幅度看，孫偉管理的東方紅睿澤三年定開、李競管理的東方紅啟東三年持有表現(xiàn)相對較優(yōu)，二季度基金凈值分別增長約13.5%、10.53%，這與基金經(jīng)理積極擁抱高景氣賽道不無關(guān)系。孫偉稱，在二季度均衡配置了一些新興行業(yè)的龍頭公司，主要集中在新消費(fèi)、高端制造和新能源等方向。
據(jù)申萬宏源策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，二季度公募基金加倉規(guī)模超100億元的個(gè)股有寧德時(shí)代、藥明康德、隆基股份、愛爾眼科。從二季度持倉數(shù)據(jù)看，東方紅旗下有3只百億規(guī)模的權(quán)益基金都重倉持有寧德時(shí)代，該股是東方紅啟東三年持有、東方紅啟恒三年持有的第一大重倉股，均為頂格配置。寧德時(shí)代也是東方紅睿澤三年定開的第二大重倉股。
二季度，中信證券資管中信卓越成長前十大重倉股中，重點(diǎn)加倉比亞迪電子、迪安診斷，減持了威高股份、海爾智家和平安銀行。中信證券紅利價(jià)值新進(jìn)持倉藥明康德、邁瑞醫(yī)療、東方財(cái)富、寧德時(shí)代、長城汽車和康龍化成等個(gè)股，減持貴州茅臺。
后市加碼制造業(yè)
隨著券商資管二季報(bào)披露，基金經(jīng)理在回顧自己二季度操作策略的同時(shí)，也發(fā)表了對后市的看法。其中有人反思了自己的判斷失誤，并提示了后市的投資機(jī)會(huì)。
中信證券資管基金經(jīng)理張曉亮回顧道，二季度的持倉結(jié)構(gòu)與市場熱點(diǎn)偏差較大，教育、餐飲行業(yè)的持倉受政策及公司負(fù)面事件影響跌幅較大，傳媒互聯(lián)網(wǎng)、家電的持倉也表現(xiàn)較弱，整體凈值小幅震蕩，沒有把握住二季度的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
對于下半年的投資，中信證券資管基金經(jīng)理劉琦認(rèn)為，市場心態(tài)比較膠著，股票高估值的壓力始終存在，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍是投資主線。業(yè)績關(guān)注點(diǎn)將逐步向2022年切換，部分公司的估值水平有望得到逐步消化。在穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和“不急轉(zhuǎn)彎”的政策預(yù)期下，預(yù)計(jì)市場將在新的中樞位置逐步震蕩企穩(wěn)，新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)會(huì)逐步顯現(xiàn)。
東方紅資管基金經(jīng)理張鋒表示，通過對宏觀因素的綜合判斷，其清倉了組合中的互聯(lián)網(wǎng)個(gè)股，規(guī)避了相應(yīng)的損失。
“7月，央行進(jìn)行了一次全面降準(zhǔn)，我們認(rèn)為這代表宏觀逆周期調(diào)節(jié)的落地。與過去多輪經(jīng)濟(jì)周期不同，本輪逆周期調(diào)節(jié)政策出來的時(shí)間早，力度也略超預(yù)期，而不是等到2022年初再出手。這將拉長本輪周期，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。”張鋒稱，其管理的基金基本配置并無大變化，品牌消費(fèi)、醫(yī)藥、高端制造、新能源等仍是被看好的幾個(gè)行業(yè)，將通過精選個(gè)股來控制估值和基本面不相匹配的風(fēng)險(xiǎn)。下半年或?qū)⒃黾訉χ圃鞓I(yè)的配置比重。
東方紅資管基金經(jīng)理李競認(rèn)為，今年的市場在流動(dòng)性、估值等因素影響下，逐步切換為以新興成長風(fēng)格賽道為主的平衡市。他表示，對2021年市場趨勢持相對謹(jǐn)慎的看法，中觀層面仍會(huì)重點(diǎn)關(guān)注增長穩(wěn)定可持續(xù)、競爭結(jié)構(gòu)良好、景氣度較高且估值能匹配的行業(yè)，對發(fā)展大制造業(yè)挑戰(zhàn)科技高地抱有信心。
轉(zhuǎn)自： 上海證券報(bào)
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