分化！同一基金經(jīng)理產(chǎn)品業(yè)績相差200個(gè)百分點(diǎn)

　　A股市場大幅震蕩，結(jié)構(gòu)性行情突出，不僅各類主題基金業(yè)績“分道揚(yáng)鑣”，同一位基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品投資業(yè)績也是“冰火兩重天”，部分基金經(jīng)理在管基金近一年業(yè)績最大相差近200個(gè)百分點(diǎn)。

　　9位基金經(jīng)理在管產(chǎn)品

　　業(yè)績相差100個(gè)百分點(diǎn)

　　同一位基金經(jīng)理管的基金，投資回報(bào)也非常懸殊，成為今年市場一個(gè)奇特現(xiàn)象。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，截至8月6日，有9位基金經(jīng)理在管基金近一年的業(yè)績相差超過100個(gè)百分點(diǎn)，這當(dāng)中還包括了今年以來業(yè)績前兩名的基金經(jīng)理。

　　比如，今年以來投資回報(bào)超過90%的前海開源基金經(jīng)理崔宸龍，他在管的基金，近一年業(yè)績相差近200個(gè)百分點(diǎn)：前海開源公用事業(yè)大賺194.76%，而前海開源滬港深智慧則虧損4.28%。不過，崔宸龍管理滬港深智慧時(shí)間非常短，今年7月29日剛剛接手，未來表現(xiàn)值得期待。

　　此外，東方基金的李瑞，方正富邦基金的吳昊、李長橋，中信保誠基金的王睿，長信基金的左金保，以及今年投資業(yè)績前三強(qiáng)之一的金鷹基金韓廣哲，他們?cè)诠芑鸾荒甑臉I(yè)績差距都超過了100個(gè)百分點(diǎn)。

　　針對(duì)上述現(xiàn)象，民生加銀基金資產(chǎn)配置部研究員孔思偉認(rèn)為，同一基金經(jīng)理管理的基金業(yè)績分化較大，可能是由于基金契約的約束不同，投向了不同方向，也可能是基金經(jīng)理對(duì)自己的投策方法論缺乏信心，對(duì)不同產(chǎn)品進(jìn)行差異化管理。

　　上海一位中型公募市場部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，業(yè)績兩極分化的原因可能有三：第一，這些基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品分屬不同的細(xì)分賽道，作為行業(yè)或主題基金，業(yè)績表現(xiàn)與行業(yè)表現(xiàn)相關(guān)性高。這樣的產(chǎn)品策略，符合差異化競爭思路，相當(dāng)于避開主賽道，增加輔賽道，在行業(yè)輪動(dòng)市場中有望增加勝率；第二，這些基金經(jīng)理投資的策略高度分化，每只基金的行業(yè)配置和重倉持股截然不同，這也符合差異化競爭思路；第三，可能是基金經(jīng)理“以老帶新”，在新基金掛名只是為了降低募集難度，實(shí)際上則是由新人管理。

　　“同一位基金經(jīng)理管理多個(gè)產(chǎn)品時(shí)，如果不是策略完全復(fù)制，出現(xiàn)投資業(yè)績差異屬于正?，F(xiàn)象?！鄙虾ＷC券基金評(píng)價(jià)中心基金分析師趙威認(rèn)為，如果不同產(chǎn)品約定的投資標(biāo)的的確存在重大差異，由于股票市場細(xì)分板塊走勢分化較為普遍，基金業(yè)績出現(xiàn)較大差異也是情有可原。

　　理性投資

　　綜合評(píng)價(jià)基金經(jīng)理業(yè)績

　　由于部分基金經(jīng)理市場知名度高，在新基金募集時(shí)優(yōu)勢明顯，績優(yōu)基金經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象也比較突出。

　　上述上海中型公募市場部負(fù)責(zé)人表示，這些年，基金產(chǎn)品增加非?？?，銷售渠道資源顯得非常稀缺。歷史業(yè)績突出的明星基金經(jīng)理更容易獲得進(jìn)入優(yōu)質(zhì)銷售渠道的通行證，從而在一定程度上保障募集規(guī)模。

　　針對(duì)這一現(xiàn)象，上述負(fù)責(zé)人建議，基金銷售渠道在資源分配上不要過于集中“老將”，要適當(dāng)考慮新人比例。

　　趙威表示，在基金投資中，基金經(jīng)理很重要但并不是唯一的考量要素。部分銷售渠道為了最大程度推進(jìn)基金銷售，過分包裝基金經(jīng)理，使基金經(jīng)理這個(gè)嚴(yán)肅的職業(yè)圖騰化、偶像化、飯圈化。

　　其實(shí)，同一位基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)懸殊也加大了投資者選擇的難度，既要選對(duì)基金經(jīng)理，還要選對(duì)他的好基金。

　　有業(yè)內(nèi)人士建議，投資者買基金，在選擇基金經(jīng)理之外，還要綜合考慮基金經(jīng)理的全部業(yè)績、基金投資方向等。

　　“同一個(gè)基金經(jīng)理管理的不同產(chǎn)品業(yè)績差距如此之大，也從一個(gè)角度說明選基金不能只看基金經(jīng)理這一個(gè)因素?！壁w威建議，選擇基金要從基金經(jīng)理、基金公司、基金產(chǎn)品本身等多個(gè)維度進(jìn)行挑選，形成對(duì)該投資標(biāo)的的立體感知。切忌僅參考單一維度，僅靠片面信息就做出投資決策。另外，趙威建議，投資者更多考慮自己的核心訴求，而不是看產(chǎn)品有多火、費(fèi)率多便宜、歷史業(yè)績多好，或者基金經(jīng)理多牛。“自己最需要、最適合的就是最對(duì)的產(chǎn)品?！?/p>

　　上述公募市場部負(fù)責(zé)人也建議，選基金，投資者要關(guān)注基金經(jīng)理管理的全部基金歷史業(yè)績，規(guī)避業(yè)績分化偏大的基金經(jīng)理的產(chǎn)品。另外，在某位明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品中做選擇的時(shí)候，盡量選擇成立時(shí)間較長、歷史業(yè)績可證的老基金，不要跟風(fēng)購買新發(fā)爆款。（作者：李樹超）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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