搶賽道博流量 公募新人熱衷走“捷徑”

　　今年以來(lái)，公募基金經(jīng)理新人所管理的產(chǎn)品頻頻領(lǐng)跑基金業(yè)績(jī)榜。仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，相較于從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的老基金經(jīng)理，年輕的基金經(jīng)理更愿意扎堆市場(chǎng)風(fēng)口，期望博取短期收益，成為市場(chǎng)中“最靚的仔”，同時(shí)也為自己職業(yè)生涯打造一個(gè)業(yè)績(jī)口碑的“安全墊”。

　　在當(dāng)前環(huán)境下，這種短期行為容易獲得基民的追捧，但同樣會(huì)積累風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，只有真正感受過(guò)熊市的基金經(jīng)理，才會(huì)明白業(yè)績(jī)的持續(xù)性比短期爆發(fā)性更重要。

　　“新生代”業(yè)績(jī)不俗

　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯，尤其是二季度以來(lái)行業(yè)表現(xiàn)差異很大。從當(dāng)下的基金業(yè)績(jī)排名看，以白酒、醫(yī)藥板塊為主要持倉(cāng)方向的基金已全面讓位，而重倉(cāng)新能源、半導(dǎo)體板塊的基金則全面上位。

　　截至8月9日，前海開(kāi)源新經(jīng)濟(jì)A今年以來(lái)收益率達(dá)到85.50%，位居主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金(普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型)首位；前海開(kāi)源公用事業(yè)、長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)、金鷹民族新興、寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)A分列第二位至第五位。緊隨其后的是信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)、東方阿爾法優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、華夏行業(yè)景氣、上投摩根核心精選、創(chuàng)金合信新能源汽車(chē)等基金。從上述基金重倉(cāng)股情況看，基本都在布局新能源車(chē)、光伏、半導(dǎo)體等賽道。

　　值得注意的是，這些基金所表現(xiàn)出的明顯特征是賽道集中度高、短期業(yè)績(jī)突出、規(guī)模增長(zhǎng)快、基金經(jīng)理任職時(shí)間短。

　　以長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)為例，劉疆擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理時(shí)間不足3年。根據(jù)二季報(bào)，該基金持倉(cāng)集中在新能源、新材料等近期市場(chǎng)表現(xiàn)突出的行業(yè)。截至8月9日，長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)今年以來(lái)收益率高達(dá)84.13%。表現(xiàn)突出的業(yè)績(jī)吸引了大量資金申購(gòu)。從定期報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)其資產(chǎn)管理規(guī)模一路攀升，二季度末規(guī)模為3.9億元，較去年年底的規(guī)模增長(zhǎng)了逾6倍。

　　可以復(fù)制的“成功”

　　事實(shí)上，從去年開(kāi)始，不少基金經(jīng)理開(kāi)始走上了押注高景氣賽道、以極致風(fēng)格帶動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)的道路。例如，借助半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)口和基金經(jīng)理蔡嵩松的流量吸引力，諾安成長(zhǎng)在短短1年多時(shí)間里規(guī)模快速擴(kuò)張。截至今年二季度末，諾安成長(zhǎng)最新規(guī)模為281.77億元，二季度盈利98.02億元，單季盈利排在基金產(chǎn)品首位。同樣以半導(dǎo)體為主要投資方向的銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)在2020年上半年規(guī)模增長(zhǎng)了100億元。

　　無(wú)獨(dú)有偶，陸彬擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)間剛剛2年，他管理的匯豐晉信低碳先鋒奪得去年股票型基金業(yè)績(jī)冠軍。從持倉(cāng)情況來(lái)看，陸彬依靠重倉(cāng)新能源賺得盆滿缽滿，當(dāng)前基金管理規(guī)模也突破百億元。農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理趙詣?chuàng)位鸾?jīng)理時(shí)間為4年，截至今年二季度末，其代表作農(nóng)銀匯理新能源主題規(guī)模為199.01億元，相比一年前僅2.23億元的規(guī)模，增長(zhǎng)速度可謂驚人。

　　6月17日，同樣聚焦半導(dǎo)體領(lǐng)域的長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)單日凈值漲幅達(dá)9.19%?；鸾?jīng)理尤國(guó)梁表示：“國(guó)梁在努力，在半導(dǎo)體科技賽道中，國(guó)梁也希望能擁有自己的名字?！彼虼嗽谙嚓P(guān)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上人氣急升。

　　不難看出，年輕的基金經(jīng)理們似乎已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了“成功”的套路——扎堆風(fēng)口，期望博取短期業(yè)績(jī)，成為“最靚的仔”。某中小基金公司基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者直言：“基金經(jīng)理需要做出優(yōu)秀業(yè)績(jī)來(lái)證明自己能力，動(dòng)力最為強(qiáng)烈。集中投資高景氣賽道不僅在短期內(nèi)可以快速證明自己的能力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)，也為自己的職業(yè)生涯打造一個(gè)業(yè)績(jī)口碑的‘安全墊’?！?/p>

　　業(yè)績(jī)持續(xù)性更重要

　　對(duì)流量的爭(zhēng)奪成為新生代基金經(jīng)理的成名捷徑。提起新生代基金經(jīng)理的操作風(fēng)格，市場(chǎng)有時(shí)會(huì)打些標(biāo)簽：個(gè)性化突出，風(fēng)格較為極致，喜歡劍走偏鋒，善于接受新鮮事物等。行業(yè)的快速增長(zhǎng)給了績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理更廣闊的發(fā)展空間，激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和持有人的年輕化趨勢(shì)也迫使基金經(jīng)理更重視短期業(yè)績(jī)和流量變現(xiàn)，由此也帶來(lái)了隱憂。

　　正如某位以長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好著稱的知名基金經(jīng)理所言：“投資的出發(fā)點(diǎn)一定是為投資人創(chuàng)造價(jià)值，而不是博取排名。如果過(guò)度關(guān)注業(yè)績(jī)短期排名，基金經(jīng)理的投資動(dòng)作往往會(huì)變形?！?/p>

　　尤其是從市場(chǎng)點(diǎn)位與基金銷(xiāo)售的對(duì)比情況看，市場(chǎng)點(diǎn)位越高，基金銷(xiāo)售越火爆。當(dāng)下，資金不斷涌入新能源主題基金，部分重倉(cāng)其他賽道的基金經(jīng)理則被持有人“施壓”調(diào)倉(cāng)至新能源賽道。而當(dāng)市場(chǎng)點(diǎn)位處于相對(duì)高位時(shí)，或許意味著市場(chǎng)已經(jīng)積累了一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，只有真正經(jīng)歷過(guò)熊市的基金經(jīng)理才會(huì)明白，業(yè)績(jī)的持續(xù)性比短期爆發(fā)性更重要。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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