持股比例突破限制 多只基金“踩紅線”

　　根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，不得有“一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值超過基金資產(chǎn)凈值的百分之十”的情形。不過，中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，二季度末共有137只基金存在持有單只個(gè)股占基金資產(chǎn)凈值的比例超過10%的情形，最高的甚至達(dá)到14.26%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，重倉股短期大幅上漲而基金未能及時(shí)調(diào)倉，以及持倉個(gè)股遇到交易限制或停牌的情況無法賣出，是出現(xiàn)上述情況的主要原因。不過，也存在基金公司借“保護(hù)投資者利益”等理由，意圖通過更集中的持股來獲取個(gè)股短期大幅上漲的收益的情況。業(yè)內(nèi)人士提示，過度集中持有單只股票將給基金凈值帶來更大的潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需警惕?；鸸疽矐?yīng)嚴(yán)守合規(guī)底線，避免頻繁踩踏紅線。

　　137只基金持股比例超限

　　天相投顧統(tǒng)計(jì)的基金二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二季度末共有137只基金存在持有單只個(gè)股市值占基金資產(chǎn)凈值的比例超過10%的情形，其中有14只基金持有單只個(gè)股比例超過11%。

　　具體來看，截至二季度末，銀河量化優(yōu)選混合基金持有三峽能源(5.750, 0.01, 0.17%)的市值，占基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)14.26%，該股為該基金的第一大重倉股。除此之外，其余前十大重倉股的持股比例均在1%左右。在基金投資組合中，股票占基金資產(chǎn)的比例為69.80%。值得注意的是，該基金二季度末的規(guī)模僅2879.49萬元。

　　混合型基金廣發(fā)均衡價(jià)值二季度末持有天孚通信(29.920, 0.17, 0.57%)的市值占基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)12.39%，該股為該基金的第一大重倉股。另外，該基金持有羚銳制藥(9.760, 0.02, 0.21%)和騰訊控股的比例也均超過9%。在基金投資組合中，股票占基金資產(chǎn)的比例為86.31%。截至二季度末，該基金的規(guī)模為5858.33萬元。

　　從個(gè)股來看，寧德時(shí)代(521.900, 27.79, 5.62%)、隆基股份(80.750, 1.63, 2.06%)、愛爾眼科(46.350, -0.40, -0.86%)、富滿電子(123.950, -3.51, -2.75%)和匯川技術(shù)(73.990, 4.61, 6.64%)等，是存在上述情況較多的個(gè)股。

　　重倉股大漲等因素導(dǎo)致“踩線”

　　《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十二條規(guī)定，基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，不得有“一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值超過基金資產(chǎn)凈值的百分之十”的情形。

　　既然明令禁止，為何還是會(huì)有基金“踩紅線”？

　　天相投顧高級(jí)基金研究員楊佳星表示，究其原因，多數(shù)情況下主要是由于基金持有的重倉股在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)較大幅度的上漲，卻未能及時(shí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)平衡調(diào)倉，使得基金持股比例超過10%。當(dāng)然也有可能是季報(bào)截止日6月30日前剛剛超限。

　　例如寧德時(shí)代，在6月30日當(dāng)天，股價(jià)大幅上漲5.17%，前5個(gè)交易日漲幅超過14%?！澳且恢軡q幅較大，重倉持股的基金可能還未來得及調(diào)倉。”楊佳星表示。

　　此外，楊佳星指出，還有一種情況是持倉個(gè)股遇到交易限制或停牌的情況無法賣出，也可能會(huì)導(dǎo)致超過10%的情況發(fā)生。銀河量化優(yōu)選持有三峽能源占基金資產(chǎn)凈值比超過14%就是這種情況，銀河基金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人回復(fù)中國證券報(bào)記者稱，因?yàn)槿龒{能源是一只今年6月初才上市的新股，上市后股價(jià)連續(xù)多日上漲，在基金季報(bào)披露時(shí)，該股票處于限售期而無法調(diào)整持倉。

　　警惕潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千表示，占比超限情況的出現(xiàn)也與基金規(guī)模變化有關(guān)。楊佳星表示，除非是規(guī)模小到買幾十手就達(dá)到限額，但公募基金通常不會(huì)有這么小的規(guī)模。反倒是規(guī)模較大的基金，在突破10%持股比例限額之后，由于沖擊成本較高，出現(xiàn)減持緩慢的情況，這也是很多百億基金難以重倉中小盤股的原因。

　　《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定：“因證券市場波動(dòng)、上市公司合并、基金規(guī)模變動(dòng)等基金管理人之外的因素致使基金投資不符合本辦法第三十二條規(guī)定的比例或者基金合同約定的投資比例的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在十個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，但中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊情形除外?！?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士表示，出現(xiàn)這種情況不能表明超限的基金公司風(fēng)控都有問題。通?；鸸緯?huì)在交易環(huán)節(jié)對(duì)增持個(gè)股比例嚴(yán)格控制，但各家基金公司對(duì)持倉個(gè)股因股價(jià)上漲而占比超過10%時(shí)的調(diào)倉要求各不相同；這個(gè)主要體現(xiàn)在各家公司在個(gè)股超限后是否嚴(yán)格執(zhí)行十個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整至10%以內(nèi)，在紙面上都是嚴(yán)格執(zhí)行的，但是在實(shí)際中，基金公司經(jīng)常憑借“保護(hù)投資者利益”等理由規(guī)避。這主要是因?yàn)槌迋€(gè)股往往是上升期，持有該股時(shí)間越久可能對(duì)持有人利益越好。

　　出現(xiàn)這種情況之后如果沒有及時(shí)調(diào)整持倉，帶來的主要風(fēng)險(xiǎn)就是集中度過高，基金的波動(dòng)率和風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)上升。此外，長時(shí)間超過10%紅線還會(huì)受到監(jiān)管處罰。劉亦千表示，過度集中持有單只股票將隱含更高的個(gè)股特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，將給基金凈值帶來更大的潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)-中證網(wǎng)

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