這只債基神了！調(diào)高管理費(fèi)率獲全票通過

　　近年來，調(diào)低管理費(fèi)、托管費(fèi)和贖回費(fèi)的債基越來越多。然而，近日卻有公募債基逆市提升管理費(fèi)，并獲得持有人大會(huì)的全票通過，這種情況較為罕見，堪稱“神操作”。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司會(huì)針對(duì)債基細(xì)分類型的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、客群特點(diǎn)、投入資源的不同以及產(chǎn)品競爭力等因素，設(shè)置適當(dāng)?shù)墓芾碣M(fèi)率。個(gè)別公募調(diào)高債基管理費(fèi)后，產(chǎn)品的絕對(duì)管理費(fèi)水平仍處于同類主流水平，也不改低管理費(fèi)純債基金繼續(xù)擴(kuò)容的趨勢(shì)。

　　調(diào)高管理費(fèi)率獲全票通過

　　9月14日，國投瑞銀基金發(fā)布公告稱，國投瑞銀順成3個(gè)月定開債于8月13日至9月13日上午10時(shí)以通訊方式召開了基金份額持有人大會(huì)，審議并通過了《關(guān)于調(diào)整國投瑞銀順成3個(gè)月定期開放債券型證券投資基金基金管理費(fèi)費(fèi)率有關(guān)事項(xiàng)的議案》。

　　公告顯示，本次基金份額持有人大會(huì)權(quán)益登記日為9月1日，當(dāng)日基金總份額為48.05億份，出席會(huì)議的基金份額持有人或其代理人所持基金份額共計(jì)38億份，占權(quán)益登記日基金總份額的79.08%。表決結(jié)果為：同意議案的基金份額為38億份，占參加基金份額持有人大會(huì)的基金份額持有人(或其代理人)所持份額的100.00%。出席持有人大會(huì)和表決持有人占比都超過基金總份額的50%以上，滿足法定條件，本次會(huì)議議案獲得通過。

　　按照此前公告，此次表決調(diào)整了該基金的管理費(fèi)費(fèi)率，從原來的0.2%升至0.3%，并相應(yīng)修改了《基金合同》。公開信息顯示，國投瑞銀順成3個(gè)月定開債是成立于今年5月18日的次新債基，募資總規(guī)模為76.05億元，有效認(rèn)購戶數(shù)228戶，疑似機(jī)構(gòu)定制類基金。

　　從全行業(yè)來看，今年以來有38只債券型基金實(shí)施費(fèi)率調(diào)整，除了上述基金，其余37只均降低了管理費(fèi)率。

　　截至9月15日，中長期純債型基金的平均年管理費(fèi)率為0.34%。從今年公告的該類基金管理費(fèi)率調(diào)整方向看，多數(shù)產(chǎn)品是從0.4%~0.7%的高費(fèi)率降至較低費(fèi)率，下半年最低管理費(fèi)率降至0.15%。

　　國投瑞銀基金對(duì)記者表示，目前，0.3%的管理費(fèi)率為中長期純債基金的主流管理費(fèi)率水平，本次國投瑞銀順成3個(gè)月定開債通過召開基金份額持有人大會(huì)將管理費(fèi)由0.2%提升至0.3%，費(fèi)率水平可與多數(shù)同類基金保持一致。另一方面，本次持有人大會(huì)公告于今年8月13日發(fā)布，8月18日~8月24日為該基金開放期，因此，在本基金持有人大會(huì)公告發(fā)布后，持有人具有充分的選擇權(quán)，若不接受管理費(fèi)率的調(diào)整，也可以選擇贖回基金。

　　“一般來說，管理費(fèi)調(diào)增不符合持有人的利益，機(jī)構(gòu)投資者也很難同意，這種情況極為罕見。”滬上一位公募市場部總監(jiān)表示，持有人大會(huì)能夠通過，可能是因?yàn)槌钟腥速Y金性質(zhì)是自有資金、股東方資金或“幫忙資金”等。

　　在他看來，上述產(chǎn)品成立時(shí)間尚不足半年，急于調(diào)增管理費(fèi)的原因可能有：一是產(chǎn)品或由機(jī)構(gòu)定制轉(zhuǎn)型為面向個(gè)人投資者，增加管理費(fèi)收入用于覆蓋渠道合作及營銷推廣的成本；二是純債產(chǎn)品從上報(bào)到審批需要幾個(gè)月時(shí)間，當(dāng)時(shí)的定價(jià)策略與現(xiàn)行產(chǎn)品定價(jià)策略不一致，通過調(diào)整實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化定價(jià)。

　　純債基低費(fèi)率仍為大趨勢(shì)

　　從中長期純債基金的管理費(fèi)結(jié)構(gòu)看，實(shí)施0.3%管理費(fèi)率的產(chǎn)品最多，達(dá)到1197只，市場占比72%；其次是0.15%的管理費(fèi)率，占比近10%，低管理費(fèi)的產(chǎn)品在不斷擴(kuò)容。另外，實(shí)施0.4%~0.8%相對(duì)偏高的管理費(fèi)率的產(chǎn)品占比15.37%。

　　多位接受記者采訪的基金行業(yè)人士表示，未來低管理費(fèi)的純債基金數(shù)量還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容。

　　“從行業(yè)趨勢(shì)看，低管理費(fèi)純債基金在不斷擴(kuò)容。”上海一家公募產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人表示，目前管理費(fèi)率為0.15%的中長期純債基金基本均為攤余成本法債券基金，普通的中長期純債基金的主流費(fèi)率為0.3%。從新基金發(fā)行來看，今年低管理費(fèi)的純債基金數(shù)量占比也在快速上升，超過了行業(yè)平均水平。

　　截至9月15日，今年以來共有130只中長期純債基金成立，其中，116只產(chǎn)品的管理費(fèi)率等于或低于0.3%，占比89.23%，超過平均水平5.32個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)率高于0.3%的僅14只，占比10.77%，比平均水平低4.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　在債券基金管理費(fèi)設(shè)置方面，據(jù)上述上海公募產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人透露，基金公司一般會(huì)考慮債券基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和費(fèi)率水平在行業(yè)內(nèi)的競爭力。“例如，混合型二級(jí)債券基金的投資范圍中包含股票，多數(shù)基金公司對(duì)于此類基金會(huì)配置一位債券基金經(jīng)理和一位股票基金經(jīng)理，管理這類基金所需投資的人力和資源自然比管理中長期純債基金要多。所以，混合型二級(jí)債券基金的管理費(fèi)率普遍高于中長期純債基金?！?/p>

　　上述滬上公募市場部總監(jiān)也認(rèn)為，低管理費(fèi)的中長期純債基金數(shù)量還會(huì)擴(kuò)容，原因在于這類產(chǎn)品的主要受眾是機(jī)構(gòu)。通常各家公司對(duì)于債基的管理費(fèi)設(shè)定，會(huì)簡單按照機(jī)構(gòu)客戶、個(gè)人客戶分為兩大類。賣給機(jī)構(gòu)客戶的產(chǎn)品費(fèi)率相對(duì)偏低，賣給個(gè)人客戶的產(chǎn)品費(fèi)率相對(duì)偏高，主要原因在于營銷成本、渠道成本和管理成本等存在差異。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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