監(jiān)管層盯上風(fēng)格漂移 “盲盒基金”調(diào)倉換股

　　中國證券報(bào)記者日前通過采訪了解到，近期監(jiān)管部門對(duì)部分風(fēng)格發(fā)生偏離的基金產(chǎn)品進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注，要求重點(diǎn)說明持倉是否符合基金合同。相關(guān)基金經(jīng)理也正在對(duì)基金產(chǎn)品的持倉進(jìn)行調(diào)整。近期的凈值走勢(shì)顯示，這些“盲盒基金”的實(shí)際凈值開始偏離估算凈值，印證了基金正在持續(xù)調(diào)倉換股。

　　風(fēng)格漂移受關(guān)注

　　《風(fēng)格漂移引爭議名不副實(shí)的基金“盲盒”》報(bào)道指出，長期以來，基金行業(yè)總有一些“名不副實(shí)”的基金，讓投資者無所適從。特別是近期一些主題基金“一窩蜂”持有新能源個(gè)股。雖然有些投資者大呼“刺激”，因?yàn)樾履茉窗鍓K在漲，“名不副實(shí)”帶來了意料之外的驚喜。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，為投資者賺錢是最重要的事情，在具體方法上不妨靈活一點(diǎn)。不過，報(bào)道指出，恪守基金合同的契約精神，呵護(hù)好這份“確定性”，是公募基金行業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵要素，公募基金需要正視自己的契約精神。

　　這一事件的最新進(jìn)展是，監(jiān)管部門正在高度關(guān)注部分基金投資出現(xiàn)偏離的情況。

　　“近期確有監(jiān)管部門關(guān)注基金‘風(fēng)格漂移’的問題，特別是對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注度高、涉及眾多持有人的基金產(chǎn)品。監(jiān)管部門要求基金公司進(jìn)行相關(guān)情況的說明?！鄙钲谝患一鸸救耸勘硎?。

　　此外，有基金經(jīng)理表示，公司已經(jīng)對(duì)他所管理產(chǎn)品的持倉進(jìn)行了檢視，以確保重倉方向與基金合同和基金名稱等保持一致。據(jù)介紹，不少同行都在這樣做，對(duì)部分持倉風(fēng)格偏離明顯的基金產(chǎn)品，則要求在一定時(shí)間內(nèi)做好倉位調(diào)整。

　　“監(jiān)管導(dǎo)向很明確，輿論和投資者很關(guān)注。近期熱門板塊震蕩調(diào)整，同樣也給了基金調(diào)倉換股的動(dòng)力。”一位不愿具名的基金公司督察長表示。

　　此前，證監(jiān)會(huì)方面明確指出，希望廣大基金機(jī)構(gòu)自覺堅(jiān)持客戶利益至上，敬畏投資者，在為客戶創(chuàng)造最大價(jià)值的同時(shí)實(shí)現(xiàn)公司的成長壯大?；鹦袠I(yè)要講情懷，塑造可信賴、受尊敬的行業(yè)形象?！笆苋酥小⒋屠碡?cái)”是基金業(yè)的基本定位。履行信義義務(wù)、堅(jiān)守契約精神是發(fā)展之基、立業(yè)之本。

　　調(diào)倉換股進(jìn)行時(shí)

　　凈值走勢(shì)顯示，一些“盲盒基金”正在調(diào)倉換股。

　　中國證券報(bào)記者觀察發(fā)現(xiàn)，從基金估算凈值與實(shí)際凈值偏離數(shù)據(jù)可以驗(yàn)證，部分“風(fēng)格漂移”的基金產(chǎn)品已經(jīng)調(diào)倉換股。例如，某名稱與科技不相關(guān)的基金產(chǎn)品，內(nèi)核卻是一只科技基金。截至二季度末，前十大重倉股中有九只半導(dǎo)體、新能源和軍工股票。9月10日，該基金凈值估算下跌0.18%，然而最終實(shí)際凈值不跌反漲，當(dāng)日漲幅為0.68%。9月14日，該基金實(shí)際凈值跌幅也小于估算值，當(dāng)日凈值估算下跌0.28%，實(shí)際下跌0.19%。

　　名為創(chuàng)新成長但實(shí)際“梭哈”金融股的某創(chuàng)新成長基金，前十大重倉股中，有中國太保、中國平安、新華保險(xiǎn)、廣發(fā)證券、中信證券、興業(yè)銀行六只保險(xiǎn)、銀行、券商股。9月14日，這6只股票全部下跌，跌幅均超過2%，另外4只重倉股也僅有一只微漲，其余全部下跌。在此情況下，該基金當(dāng)日實(shí)際凈值卻上漲0.81%，大幅超出估算凈值。還有前十大重倉股中7只為新能源股的某教育主題基金，9月14日凈值估算上漲1.19%，但實(shí)際凈值上漲0.78%。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，實(shí)際凈值與估算凈值偏離幅度較大，很可能是調(diào)倉換股行為導(dǎo)致?！半m然實(shí)際凈值受到的影響因素更多，比如十大重倉股的占比、基金定期報(bào)告存在滯后性、新增資金使基金倉位被動(dòng)降低等等，但是這些基金集中出現(xiàn)凈值偏離，背后或有主動(dòng)調(diào)倉換股的動(dòng)作?！?/p>

　　探索解決之道

　　基金投資“風(fēng)格漂移”的問題由來已久。

　　一位FOF基金經(jīng)理表示，在近幾年這類問題較突出。部分風(fēng)格漂移的基金通過“乾坤大挪移”，獲得了較高收益。但在他看來，基金經(jīng)理穩(wěn)定且清晰的投資風(fēng)格仍然是最重要的?！皩?duì)于有資產(chǎn)配置需求的投資者而言，往往先判斷市場(chǎng)風(fēng)格，再尋找與市場(chǎng)風(fēng)格契合的基金?！彼硎荆叭粢?yàn)榛鸾?jīng)理風(fēng)格漂移，大幅調(diào)倉導(dǎo)致基金沒有跟上行業(yè)漲幅，對(duì)于有資產(chǎn)配置需求的投資者而言，投資體驗(yàn)就會(huì)比較差?！?/p>

　　那些看似“追風(fēng)”成功的基金產(chǎn)品，在投資的長河中，難免會(huì)遭遇“逆風(fēng)”?！按蠹叶荚敢庾鲰橈L(fēng)的投資者，但是誰能確保自己一直順風(fēng)？如果是全市場(chǎng)選股的基金產(chǎn)品，在熱門板塊的輪動(dòng)中尋找機(jī)會(huì)無可厚非，但是行業(yè)和主題類的基金不應(yīng)該這樣?！庇谢鸸就顿Y總監(jiān)表示。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，“風(fēng)格漂移”的行業(yè)老問題，還需要從體制機(jī)制層面尋找新辦法?！肮蓟鹱非笙鄬?duì)收益，渠道也喜歡持續(xù)營銷階段性表現(xiàn)突出的基金產(chǎn)品，整個(gè)行業(yè)的利益導(dǎo)向誘使基金經(jīng)理做短視的動(dòng)作。而且在賺錢的時(shí)候，投資者也覺得這種‘背約’的行為有益無害。公募基金行業(yè)體制機(jī)制、理念文化的建設(shè)任重道遠(yuǎn)。”有券商基金分析人士說。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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