核心資產(chǎn)再崛起 消費(fèi)板塊更樂(lè)觀

　　12月16日，嘉實(shí)基金客戶日、銀華基金第十屆資產(chǎn)管理論壇同時(shí)舉辦。邵健、李曉星、張萍、吳越等知名基金經(jīng)理紛紛現(xiàn)身并發(fā)表演講。

　　對(duì)于2022年股票市場(chǎng)，上述基金經(jīng)理一致認(rèn)為，市場(chǎng)環(huán)境將明顯好于2021年。大市值股票將會(huì)系統(tǒng)性跑贏中小市值股票，投資焦點(diǎn)重回核心資產(chǎn)。從板塊來(lái)看，他們對(duì)消費(fèi)板塊更為樂(lè)觀，同時(shí)認(rèn)為新能源領(lǐng)域的電動(dòng)車板塊具有較高性價(jià)比。

　　2022年聚焦核心資產(chǎn)

　　對(duì)于2022年股票市場(chǎng)，銀華基金股票綜合策略投資部負(fù)責(zé)人李曉星用兩句話來(lái)概括：“碳中和”“穩(wěn)消費(fèi)”，聚焦核心資產(chǎn)?！疤贾泻汀敝饕春眯履茉捶较颍弧胺€(wěn)消費(fèi)”是對(duì)可選消費(fèi)、醫(yī)藥有較高期望；明年大市值股票會(huì)系統(tǒng)性跑贏中小市值股票，特別是從下半年開(kāi)始。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文也表示，今年市場(chǎng)在宏觀和中觀層面承壓。不過(guò)，這些壓力因素中的多數(shù)在2022年都會(huì)消散，明年市場(chǎng)環(huán)境會(huì)明顯好于今年。

　　展望明年，嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷認(rèn)為，2022年A股或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性行情，投資者應(yīng)更聚焦高景氣行業(yè)以及因需求提振而有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的投資方向。

　　中期來(lái)看，李曉星表示，未來(lái)1到3年時(shí)間，宏觀經(jīng)濟(jì)逐步向好，從明年下半年開(kāi)始，流動(dòng)性會(huì)進(jìn)入逐步收縮的過(guò)程。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)“上臺(tái)階”和流動(dòng)性收縮，龍頭公司的投資機(jī)會(huì)也會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

　　經(jīng)雷表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正提質(zhì)增效，處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善和未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化的新階段。包括新能源、綠色環(huán)保、高新技術(shù)等行業(yè)都將受益于時(shí)代機(jī)遇，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　高善文認(rèn)為，未來(lái)十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)沿著高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的方向轉(zhuǎn)型。沿著現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，一定是隨著居民收入水平提高帶來(lái)的新需求結(jié)構(gòu)變化來(lái)展開(kāi)，同時(shí)技術(shù)變革也創(chuàng)造了越來(lái)越多機(jī)會(huì)。沿著高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型，計(jì)算機(jī)通訊設(shè)備以及新能源是兩條主線。在計(jì)算機(jī)通訊設(shè)備領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)將繼續(xù)沿著產(chǎn)業(yè)鏈向上游邁進(jìn)；新能源領(lǐng)域中，仍有較大增長(zhǎng)空間。

　　消費(fèi)和新能源車成投資主線

　　“明年對(duì)消費(fèi)股更為樂(lè)觀?！崩顣孕潜硎荆斑@是和今年相比我們投資最大的變化。在經(jīng)濟(jì)向上背景下，最受益的就是居民收入，居民收入向上，消費(fèi)遲早會(huì)起來(lái)?！?/p>

　　嘉實(shí)基金大消費(fèi)研究總監(jiān)吳越表示，對(duì)消費(fèi)板塊非常樂(lè)觀，2022年可能出現(xiàn)較顯著復(fù)蘇。

　　具體到消費(fèi)細(xì)分板塊，銀華基金股票綜合策略投資部基金經(jīng)理張萍更看好高端消費(fèi)和可選消費(fèi)。她表示，今年業(yè)績(jī)承壓的大眾消費(fèi)品、大眾食品板塊，預(yù)計(jì)從明年二季度開(kāi)始，行業(yè)盈利拐點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)。從明年全年看，消費(fèi)品都有機(jī)會(huì)，但不同板塊會(huì)在不同階段表現(xiàn)出輪動(dòng)效應(yīng)。

　　對(duì)于醫(yī)藥板塊，嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、嘉實(shí)裕遠(yuǎn)投資管理中心總經(jīng)理邵健表示，醫(yī)藥被譽(yù)為“永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)行業(yè)”，在生命科技領(lǐng)域，10年到20年之后，生命科學(xué)對(duì)生活品質(zhì)、壽命帶來(lái)的改變將難以想象，可能通過(guò)醫(yī)學(xué)技術(shù)延長(zhǎng)人的壽命。未來(lái)會(huì)出現(xiàn)市值遠(yuǎn)超今天一流科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭的公司，投資者將見(jiàn)證技術(shù)的奇跡和時(shí)間復(fù)利的奇跡。

　　盡管板塊經(jīng)歷回調(diào)，張萍對(duì)醫(yī)藥行業(yè)并不悲觀，她表示，當(dāng)政策的密集期過(guò)去后，明年上半年醫(yī)藥板塊會(huì)迎來(lái)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。醫(yī)藥大板塊中有很多細(xì)分領(lǐng)域，要更多地自下而上尋找個(gè)股機(jī)會(huì)，選擇一些更有成長(zhǎng)性標(biāo)的來(lái)抵御政策帶來(lái)的不確定性。

　　對(duì)于新能源行業(yè)，李曉星認(rèn)為，長(zhǎng)期趨勢(shì)沒(méi)有問(wèn)題，可再生能源逐漸替代火電，電動(dòng)車替代燃油車是長(zhǎng)期趨勢(shì)。近年來(lái)市場(chǎng)對(duì)新能源板塊的預(yù)期非常高，但核心邏輯還是要看景氣度能否延續(xù)。李曉星認(rèn)為，新能源行業(yè)景氣度可以延續(xù)，但短期出現(xiàn)的交易擁擠問(wèn)題，或?qū)е孪嚓P(guān)細(xì)分板塊波動(dòng)較大。

　　從估值和景氣度匹配來(lái)看，李曉星認(rèn)為，電動(dòng)車板塊的匹配度最好。從明年來(lái)看，相關(guān)公司的產(chǎn)品基本都處于供不應(yīng)求狀態(tài)。業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)消化了估值，相關(guān)公司明年的估值并不貴。

　　轉(zhuǎn)自： 中國(guó)證券報(bào)

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