開年震蕩市，買什么基金收獲“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！保?/b>

　——細(xì)說(shuō)紅利基金（一）

　　華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理 胡潔

　　開年以來(lái)，整個(gè)A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出波動(dòng)加劇、賺錢效應(yīng)減弱的特征。那么在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，什么樣的產(chǎn)品可以收獲“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?？下面詳細(xì)聊聊紅利策略，以及紅利基金當(dāng)前的投資價(jià)值。

　　紅利策略就是選擇股票現(xiàn)金分紅相對(duì)股價(jià)比例更高的股票。換而言之，也就是選擇高股息的股票。從全球市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這類策略備受廣大投資者喜愛。紅利策略產(chǎn)品在海外策略指數(shù)產(chǎn)品占比中一直處于頭部位置。過(guò)去10多年間，各類紅利型產(chǎn)品的規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。目前全球共有300多只紅利ETP產(chǎn)品，合計(jì)管理規(guī)模超2,000億美元。

　　那在中國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境下，紅利策略是否會(huì)水土不服呢？從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，高股息股票組合在A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)一直很優(yōu)秀。以華寶紅利基金（A份額：501029.OF；C份額：005125.OF）所跟蹤的標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)全收益指數(shù)為例。該指數(shù)從2005年1月1日至2022年1月14日的累計(jì)收益達(dá)1780.39%，年化回報(bào)19.38%。如果把這個(gè)數(shù)據(jù)與30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)進(jìn)行比較，它戰(zhàn)勝了29個(gè)行業(yè)指數(shù)，僅跑輸食品飲料一個(gè)行業(yè)。如果將該指數(shù)與滬深300指數(shù)分年進(jìn)行比較，2005年到2021年共17年中，其有12年戰(zhàn)勝滬深300，僅5年跑輸。所以無(wú)論是絕對(duì)回報(bào)，還是戰(zhàn)勝寬基指數(shù)的能力，紅利策略在長(zhǎng)期都可以算是股票資產(chǎn)中“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！薄?/p>

　　當(dāng)前紅利基金的配置價(jià)值如何？當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，不論是從政策面、資金面還是估值水平來(lái)看，紅利基金都是一個(gè)很好的選擇。

　　政策層面，2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中“穩(wěn)”字貫穿全篇，穩(wěn)增長(zhǎng)將會(huì)是2022年全年的工作重點(diǎn)。從政策文件來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)將從三個(gè)方面發(fā)力：一是地產(chǎn)政策寬中有度。會(huì)議重提“因城施策”，意味著房地產(chǎn)會(huì)在“房住不炒”的基調(diào)下著重“托底”，形成邊際利好。二是基建發(fā)力。會(huì)議特別明確“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，2022年預(yù)計(jì)將扭轉(zhuǎn)去年基建增速的下行態(tài)勢(shì)。三是加大支出速度。會(huì)議強(qiáng)調(diào)“政策發(fā)力適度靠前”，貨幣政策與財(cái)政政策在2022年會(huì)保持穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)。從會(huì)議強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容來(lái)看，與標(biāo)普A股中國(guó)紅利指數(shù)重點(diǎn)持倉(cāng)的房地產(chǎn)、銀行、建材等行業(yè)方向基本一致，形成助力。

　　資金層面，消費(fèi)與醫(yī)藥板塊持續(xù)調(diào)整，新能源等高景氣、高估值板塊也在近期遭受了一些回撤，目前資金及情緒均處于一種尋找新方向的狀態(tài)。從2022年前兩周的北上資金流向看，凈流入前三的行業(yè)分別為銀行、有色金屬與基礎(chǔ)化工；凈流出前三的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)、電子和消費(fèi)者服務(wù)。在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的催化下，紅利策略這一類低估值、高股息方向很可能會(huì)進(jìn)一步受到資金的重視。

　　估值層面，標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)目前PE估值僅7.32倍，PB估值1.01倍，均處于過(guò)去10年的歷史底部。安全邊際比較充足，具有良好的配置價(jià)值。

　　投資總是需要去找到高性價(jià)比的機(jī)會(huì)。在目前階段紅利策略無(wú)論從長(zhǎng)期還是短期來(lái)看，都是一個(gè)高性價(jià)比的“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。作為一只跟蹤標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)的指數(shù)基金，華寶紅利基金專注于投資高股息優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是投資者投資紅利策略的優(yōu)質(zhì)工具。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務(wù)信息，并非為投資者提供對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)、個(gè)股和基金進(jìn)行投資決策的參考。華寶基金公司對(duì)這些信息的完整性和準(zhǔn)確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點(diǎn)或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表公司或者其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的正式觀點(diǎn)。文中觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議，如涉及個(gè)股內(nèi)容不作為投資建議。公司及雇員不就本內(nèi)容對(duì)任何投資作出任何形式的風(fēng)險(xiǎn)承諾和收益擔(dān)保，不對(duì)因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負(fù)任何責(zé)任。

　　上述基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎！銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。

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