1月20日，港股主要指數(shù)大幅上漲，延續(xù)了新年以來的反彈勢頭。港股2022年以來的表現(xiàn)與2021年初的強(qiáng)勢行情如出一轍。公募人士表示，港股反彈具有估值、資金、業(yè)績?nèi)笠蛩刂巍?022年港股投資要關(guān)注兩大關(guān)鍵因素：一是如何將預(yù)期因素更好融入到選股思路上來；二是在“外緊內(nèi)松”的流動性環(huán)境中，國際機(jī)構(gòu)投資者是否會持續(xù)加碼港股。
步入業(yè)績主導(dǎo)期
數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)和恒生國企指數(shù)2022年以來累計漲幅均超過6%，而2021年全年則分別下跌14.08%、23.30%。板塊方面，新年以來保險、能源、銀行、零售業(yè)等多個板塊漲幅超過了7%。
博時大中華亞太精選股票QDII基金楊濤表示，港股新年以來的反彈有以下三方面原因：一是交易層面。2021年港股市場受到情緒和環(huán)境雙重壓制，超賣嚴(yán)重，平均市盈率降至10倍左右，近期國際資金開始陸續(xù)抄底。二是在穩(wěn)增長主基調(diào)下，地產(chǎn)板塊融資釋放轉(zhuǎn)暖信號，互聯(lián)網(wǎng)板塊也受益于消息面的變化。這兩大板塊是港股的權(quán)重板塊，在積極信號之下，市場悲觀情緒有所緩解。三是近期港股龍頭公司紛紛啟動回購，回購價格普遍高于當(dāng)前價格，側(cè)面說明港股已經(jīng)跌出價值。
“近期港股反彈，主要還是源于全球流動性收緊的預(yù)期被市場消化，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長前景較好。未來，我們認(rèn)為港股將步入業(yè)績主導(dǎo)期，相關(guān)板塊將進(jìn)入反彈動力主要由業(yè)績驅(qū)動的新階段?！睆V發(fā)中概互聯(lián)ETF基金經(jīng)理夏浩洋認(rèn)為。
流動性環(huán)境“外緊內(nèi)松”
“把握好預(yù)期應(yīng)對問題，是做好港股投資的關(guān)鍵。”某權(quán)益基金經(jīng)理李蓓(化名)直言，早在2021年初時，業(yè)內(nèi)對港股寄予厚望，這樣的預(yù)期是有基本共識的。但隨后市場環(huán)境發(fā)生急劇變化，導(dǎo)致2021年港股行情不盡如人意。站在2022年初，港股投資有兩個關(guān)鍵問題：一是如何將預(yù)期因素更好融入選股思路上來；二是在美聯(lián)儲加息、中國央行降息的“外緊內(nèi)松”流動性環(huán)境中，國際主流機(jī)構(gòu)投資者是否會持續(xù)加碼港股。
創(chuàng)金合信港股通成長基金經(jīng)理李志武直言，如何克服過去幾年甚至長達(dá)十年的投資邏輯和選股思路，反思極端市場表現(xiàn)下的路徑依賴，是2022年擺在投資人面前的一個問題。對于2022年港股投資，需要更加重視對政策環(huán)境的理解和把握，分析其是短期還是長期因素；需要對交易比較擁擠的賽道或個股不斷調(diào)整，確保其安全邊際的適配度。
楊濤認(rèn)為，港股這一波反彈有一定持續(xù)性，年初以來南向資金持續(xù)凈流入港股市場，邊際增量支持港股市場短期走強(qiáng)。但是，近期反彈能否進(jìn)一步演化為反轉(zhuǎn)，還需要密切關(guān)注接下來的港股上市公司年報。
李蓓認(rèn)為，在“外緊內(nèi)松”的流動性環(huán)境下，外資機(jī)構(gòu)或許不會對港股市場給予完全樂觀的態(tài)度。但與此同時，在中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，港股標(biāo)的在全球市場中的性價比會持續(xù)凸顯。因此，外資對港股的態(tài)度，會比2021年有所改善，2022年的港股機(jī)會是值得期待的。
布局五方面機(jī)會
在具體布局方面，招商基金直言，港股中資股的盈利確定性高、估值優(yōu)勢明顯，看好港股中具有資產(chǎn)稀缺性的新經(jīng)濟(jì)板塊，以及受益于中概股回歸的板塊。
長城基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理曲少杰對中國證券報記者表示，2022年港股投資機(jī)會包括以下五方面：一是市場恐慌情緒有所緩解帶來的估值修復(fù)機(jī)會；二是以科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的行業(yè)和公司估值整體處于低位，頭部公司相對于美股科技巨頭的PEG估值具有較高吸引力；三是2021年12月以來南向資金開始逐漸加倉；四是龍頭公司業(yè)績穩(wěn)定；五是上市制度持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計未來會有更多中概股在港上市。
李志武表示，2022年港股投資會重點(diǎn)關(guān)注以下三個領(lǐng)域：首先，超跌邏輯未破壞、純粹因殺估值而下跌的板塊值得特別關(guān)注，如科技和消費(fèi)板塊。其次，關(guān)注碳達(dá)峰、碳中和背景下的長期投資機(jī)遇?！半p碳”目標(biāo)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的重要抓手，長期具有確定性的成長機(jī)會。最后，關(guān)注創(chuàng)新生物醫(yī)藥公司。港股生物醫(yī)藥板塊陸續(xù)上市了眾多次新股，2021年受大市拖累，股價出現(xiàn)較大幅度的下跌，隨著市場逐步修復(fù)，具有核心創(chuàng)新能力的公司有望獲得合理估值。
曲少杰表示，港股市場參與主體是以機(jī)構(gòu)投資者居多，投資策略傾向于基本面選股并長期持有，因此大盤股走勢往往比小盤股更加穩(wěn)健，也更受機(jī)構(gòu)投資者青睞，個人投資者應(yīng)盡量通過投資基金等方式間接參與投資。
數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，目前全市場共有16只港股相關(guān)基金正在發(fā)行中，絕大部分為跟蹤科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等熱門賽道的被動指數(shù)基金，如招商中證香港科技ETF、博時中證港股通消費(fèi)主題ETF、銀華中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合ETF等。
轉(zhuǎn)自： 中國證券報
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