估值或已調(diào)整到位 百億級(jí)基金經(jīng)理看多消費(fèi)股

　　伴隨消費(fèi)板塊的持續(xù)調(diào)整，去年消費(fèi)主題基金整體表現(xiàn)欠佳，多只基金跌幅超過(guò)10%。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)大幅震蕩，消費(fèi)主題基金繼續(xù)調(diào)整。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，消費(fèi)板塊能否在今年迎來(lái)反轉(zhuǎn)？百億級(jí)基金經(jīng)理是如何看待消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)的？投資者又該如何選擇？

　　多位百億級(jí)基金經(jīng)理認(rèn)為，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、行業(yè)份額向優(yōu)質(zhì)龍頭公司集中的趨勢(shì)較為明顯，隨著新冠肺炎疫情擾動(dòng)效應(yīng)減弱、居民收入增加和邊際消費(fèi)傾向提升，以及消費(fèi)行業(yè)估值已處于合理水平，消費(fèi)板塊今年有望迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　展望一季度，交銀施羅德內(nèi)需增長(zhǎng)一年持有期混合基金經(jīng)理韓威俊表示，對(duì)消費(fèi)行業(yè)的態(tài)度從中性調(diào)整為樂觀。經(jīng)過(guò)去年一年的調(diào)整，與全市場(chǎng)估值水平相比，消費(fèi)板塊估值水平基本上已回到合理水平，估值向下的風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　“我們持續(xù)看好消費(fèi)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。我們始終堅(jiān)信，中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)廣闊，消費(fèi)潛力巨大。伴隨居民生活水平的不斷提高以及人們對(duì)美好生活的向往，中國(guó)消費(fèi)行業(yè)有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，這是最為確定的投資機(jī)會(huì)之一。同時(shí)，中國(guó)處在一輪巨大的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)浪潮中，這個(gè)浪潮將持續(xù)很多年。”匯添富消費(fèi)行業(yè)混合基金經(jīng)理胡昕煒稱。

　　博時(shí)新興消費(fèi)主題混合基金經(jīng)理曾鵬認(rèn)為，消費(fèi)股系統(tǒng)性機(jī)會(huì)在下半年會(huì)好于上半年。從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，曾鵬重點(diǎn)看好三類機(jī)會(huì)：第一，生豬養(yǎng)殖板塊周期反轉(zhuǎn)的投資機(jī)會(huì)，以及種業(yè)擴(kuò)容和種子周期反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。第二，在消費(fèi)行業(yè)中尋找順周期領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，如地產(chǎn)鏈條中開工端的投資機(jī)會(huì)。第三，必需消費(fèi)品有望實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)，排序上優(yōu)于可選消費(fèi)品，優(yōu)先選擇地位鞏固、可以順利傳導(dǎo)價(jià)格壓力且估值合理的細(xì)分賽道龍頭。

　　中歐悅享生活混合基金經(jīng)理郭睿將可能具備投資機(jī)會(huì)的消費(fèi)標(biāo)的劃分為五類資產(chǎn)：第一，未來(lái)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的領(lǐng)域，包括生活類小電器、集成灶、物業(yè)服務(wù)、醫(yī)美化妝品等。第二，抗通脹領(lǐng)域，包括農(nóng)業(yè)、食品和生鮮超市。第三，成本下降的行業(yè)，主要集中在家電和輕工領(lǐng)域。第四，新冠肺炎疫情受損行業(yè)，包括旅游、酒店、餐飲、電影、機(jī)場(chǎng)航空、線下渠道等。第五，VR、AR及元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈，包括硬件產(chǎn)品、軟件內(nèi)容、數(shù)字化、數(shù)據(jù)安全等。

　　那么，基民該如何選擇消費(fèi)主題基金？基金分析人士表示，優(yōu)秀的基金經(jīng)理能夠在不同時(shí)期根據(jù)行業(yè)景氣度、估值水平等更有針對(duì)性地進(jìn)行配置，從而在較長(zhǎng)時(shí)間里以更低的波動(dòng)和回撤，實(shí)現(xiàn)超越大消費(fèi)板塊平均水平的收益。因此，建議投資者選擇具有深厚研究能力、踏實(shí)投資心態(tài)和長(zhǎng)期深耕消費(fèi)行業(yè)背景的基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報(bào)

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