左手商品右手A股 內(nèi)外資機(jī)構(gòu)投資目標(biāo)明確

　　面對(duì)由地緣沖突引發(fā)的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，內(nèi)外資機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，能源價(jià)格的飆升將引起較為嚴(yán)重的通脹問題，因此大宗商品投資機(jī)會(huì)不容忽視。與此同時(shí)，盡管開年以來A股震蕩反復(fù)，但隨著恐慌情緒的逐漸消散，市場(chǎng)投資主線將重回基本面。前期大幅調(diào)整的新能源賽道，在近期正面因素的影響下，有望重新迎來投資機(jī)遇。

　　大宗商品成為投資焦點(diǎn)

　　全球最大資管公司貝萊德表示，地緣沖突所帶來的最直接的宏觀影響就是能源價(jià)格的飆升，這將加劇供應(yīng)鏈通脹的問題，同時(shí)延長(zhǎng)通脹觸頂?shù)臅r(shí)間與強(qiáng)度。

　　“我們將上調(diào)對(duì)通脹的預(yù)測(cè)值，同時(shí)下調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)值?！笔┝_德首席經(jīng)濟(jì)師及策略師 Keith Wade稱。

　　日益突出的通脹問題，使得大宗商品成為市場(chǎng)公認(rèn)的投資機(jī)會(huì)。全球資管巨頭路博邁表示，俄烏沖突爆發(fā)之前，已有多個(gè)因素使大宗商品成為資產(chǎn)配置策略中的關(guān)鍵資產(chǎn)。大宗商品價(jià)格與通脹走勢(shì)呈現(xiàn)正相關(guān)性，在高通脹但經(jīng)濟(jì)增速低或放緩時(shí)期的表現(xiàn)尤其突出。俄羅斯對(duì)全球能源、鋁、鈀、白金、鎳及銅市場(chǎng)具有重要影響力，這意味著在制裁行動(dòng)下，這些原材料將更加供不應(yīng)求。

　　私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊表示，俄羅斯和烏克蘭都是重要的大宗商品出口國(guó)，因此地緣沖突會(huì)對(duì)包括能源和農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的大宗商品供需產(chǎn)生比較大的沖擊，導(dǎo)致相關(guān)大宗商品的價(jià)格波動(dòng)加大，進(jìn)而對(duì)全球通脹產(chǎn)生較大的影響。

　　“在大類資產(chǎn)機(jī)會(huì)上，我認(rèn)為一季度應(yīng)以商品為主，黃金逢低參與。綜合考慮俄烏沖突導(dǎo)致供給減少以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)下的需求增加，建議重點(diǎn)關(guān)注商品期貨中的鋁、鎳、小麥、LPG、瀝青等?！苯ㄣ鼤r(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛稱。

　　A股投資將回歸基本面

　　對(duì)于A股投資，多家內(nèi)外資機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，隨著恐慌情緒的逐漸消散，市場(chǎng)投資主線將重回基本面。國(guó)際資管巨頭富達(dá)國(guó)際表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，地緣沖突事件對(duì)市場(chǎng)的影響通常集中在事件爆發(fā)前后，市場(chǎng)恐慌情緒短期內(nèi)快速釋放，但影響范圍往往有限，持續(xù)時(shí)間也不長(zhǎng)，隨后市場(chǎng)會(huì)逐漸步入正軌。

　　“因此，我們認(rèn)為，俄烏沖突對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)影響有限，無須過度悲觀。在穩(wěn)增長(zhǎng)和流動(dòng)性保持合理充裕的背景下，我們對(duì)未來A股走勢(shì)持樂觀態(tài)度?！备贿_(dá)國(guó)際稱。

　　博時(shí)基金權(quán)益投資三部總經(jīng)理助理兼基金經(jīng)理沙煒表示，年初以來市場(chǎng)持續(xù)下行，同時(shí)風(fēng)格出現(xiàn)顯著切換，主要有兩大原因：一是宏觀風(fēng)格的切換導(dǎo)致權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)格切換。2021年四季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策明顯發(fā)力以來，信用企穩(wěn)擴(kuò)張，宏觀經(jīng)濟(jì)的底部逐步確認(rèn)，穩(wěn)增長(zhǎng)方向盈利邊際改善，這直接驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)格從成長(zhǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向了價(jià)值風(fēng)格。二是外圍市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染。美國(guó)通脹居高不下，美債利率快速上行，美股成長(zhǎng)股經(jīng)歷了較大幅度的調(diào)整，在情緒上對(duì)A股成長(zhǎng)風(fēng)格造成了擾動(dòng)。這兩大因素中，前者影響力更大，市場(chǎng)短期主線將依然圍繞信用寬松和穩(wěn)增長(zhǎng)展開，市場(chǎng)風(fēng)格趨于均衡，預(yù)計(jì)未來會(huì)迎來一波全面性的估值修復(fù)行情。

　　近期，遭遇大幅調(diào)整的新能源板塊出現(xiàn)回暖跡象。數(shù)據(jù)顯示，贛鋒鋰業(yè)、陽光電源等新能源概念股近期持續(xù)獲得北向資金大額凈流入。

　　國(guó)投瑞銀基金經(jīng)理施成表示，俄烏沖突涉及最大的能源出口國(guó)，能源貿(mào)易難免會(huì)受到一定阻礙，繼而進(jìn)一步推高全球能源價(jià)格。這不論對(duì)傳統(tǒng)能源還是新能源的投資來說，都存在交易性機(jī)會(huì)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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