千億新基金建倉窗口期：仍有六成次新基金低倉運行

　　市場盤整與震蕩階段，機構配置趨勢成為市場最關注的元素之一。

　　21世紀經濟報道記者統(tǒng)計數據顯示，今年以來截至3月9日，新成立的基金規(guī)模為1462.63億。

　　這1400多億資金中，股票型基金和混合型基金的總份額接近千億。

　　3月10日，一家大型公募基金基金經理告訴21世紀經濟報道記者，“目前我管理的新基金建倉節(jié)奏仍沒有變化，配置方向看好消費以及科技。”

　　3月10日，A股三大指數均收漲。上證指數收漲1.22%報3296點，深證成指收漲2.18%，創(chuàng)業(yè)板指收漲2.67%。

　　千億資金等待入市

　　“今年以來市場調整，新基金在建倉上稍微慢了一些，不過當前時點建倉節(jié)奏或可加快?！?月9日，華南一位公募基金經理告訴21世紀經濟報道記者。

　　一般來說，新基金一般在三個月內完成建倉。

　　在這期間，基金經理自由安排建倉周期。對于今年以來成立的新基金來說，近期也是密集建倉的時間。

　　從近期數據來看，部分新基金已經開始著手布局。

　　以偏股混合型基金為例，已經有超過40%的基金在今年成立來截至3月9日的凈值波動超過2%，但仍有60%的次新基金凈值波動幅度不到2%。

　　這也意味著約有六成基金倉位還在較低水平。

　　不過，一些相對建倉較快的基金并沒有躲過這一輪市場調整，部分基金凈值已經跌近10%。

　　譬如萬家港股通精選，該基金今年1月5日成立，成立以來截至3月9日，其AC份額的跌幅分別為9.71%和9.78%。

　　“市場波動比較大的情況下會更看重配置的整體安全性，需要做一定的倉位控制。建倉時會重點以中證800的表現作為壓力測試參考?！鄙虾Ｒ患夜蓟鸹鸾浝肀硎尽?/p>

　　也有基金經理相對積極。

　　“站在當下時點，綠電板塊就是較好買點，在建倉或加倉的角度上可以采取積極的策略?！币晃婚L期跟蹤新能源、環(huán)保板塊的基金經理受訪指出。

　　按照其邏輯，當前位置絕大部分綠電公司的股價，跟去年底的股價位置是一樣的，市場并沒有進一步定價，其次最近3個月綠電板塊的積極變化也沒有定價。目前主要的電力標的在2022年PE只有10倍水平，仍然非常便宜。

　　值得注意的是，雖然今年新基金發(fā)行規(guī)模大幅縮水，但從長期來看，資金流入趨勢未改。

　　“近期市場增量資金較少，由于地緣政治的影響，北向資金連續(xù)幾日流出，公募基金發(fā)行也較低迷，這也是短期市場疲軟的原因之一，”永贏基金權益投資總監(jiān)李永興指出，“但是，從長期來看，在理財收益率長期處于低位的背景下，居民對權益資產的配置需求將明顯提升，有望從公募、私募、銀行理財等渠道流入A股。”

　　李永興表示，未來若地緣政治風險減弱后，基于A股的配置價值和人民幣的升值潛力，避險離去的外資有望重新加大對A股的配置。而市場較低的估值也有利于產業(yè)資本的增持，近期多家公司密集披露增持或回購計劃，也有望對市場形成支撐。

　　熱門賽道如何演繹

　　“盡管外圍環(huán)境復雜多變，但從內部來看，利多因素反而在市場下跌的過程中逐步積累，在政策加碼下，經濟基本面穩(wěn)中向好的趨勢愈發(fā)明顯?！比A夏基金相關人士指出。

　　事實上，開年以來熱門賽道持續(xù)調整，而對于后續(xù)布局，多家基金公司指出或已進入合理區(qū)間。

　　“先前市場對部分熱門賽道存有估值偏高的擔憂，經過2022年初以來的大幅回調，熱門賽道的估值已進入合理區(qū)間。而隨著3月中旬美聯儲議息會議即將靴子落地、市場加息預期最強烈的時候也將過去，美債利率或有望階段性止升，對相關板塊的拖累也將緩解?！崩钣琅d認為。

　　“當前大盤的股債性價比已觸及區(qū)間高位，以滬深300為例，其隱含風險溢價(股債收益比)已觸及區(qū)間90%高位，配置性價比凸顯。”李永興指出。

　　在嘉實基金成長風格投資總監(jiān)姚志鵬看來，經歷近期調整以后，真正有業(yè)績兌現的成長方向，比如電動車、軍工、新型消費等等，一方面業(yè)績增長趨勢依然占優(yōu)，另一方面估值也出現了很高的性價比。

　　姚志鵬認為，中國的宏觀經濟大概率正處在經濟底部、信用周期逐步向上的階段，結構性的機會正在孕育。而落實到具體的方向選擇上，仍然看好新興成長方向。當前“穩(wěn)增長”的導向對整個經濟增長的下限作出了保障，但“穩(wěn)增長”并不意味著對過去的簡單重復，未來經濟增長還是要依靠新興產業(yè)的產業(yè)周期上行以及中國企業(yè)國際競爭力的不斷提升。

　　不過，熱門賽道的演繹也在變化。

　　“整體來看，今年的市場與去年和前年的市場情況有所不同，不太可能會再出現熱門賽道只看趨勢、不看估值的上漲，更多的會是回歸和再平衡?！奔螌嵠胶怙L格投資總監(jiān)常蓁指出。

　　長期機會仍然明確

　　整體來說，雖然近期市場連續(xù)調整，但受訪機構亦指出波動中孕育更好的投資機會。

　　金鷹基金韓廣哲表示，短期看，全球經濟與地緣政治局面復雜，資本市場莫衷一是。但將眼光放長，中國經濟長期向好趨勢仍穩(wěn)，處轉型升級重要階段，受益于長期發(fā)展目標的新能源、科技、產業(yè)升級等領域，仍可能會是經濟發(fā)展重要主線。A股市場相關板塊也可能將會受到資金的關注，而消費與服務升級領域，也或將持續(xù)出現一些市占率不斷提升的領先公司。

　　“中國股票市場的投資機會是多元化存在的，那些練好‘內功’的公司，在危機中剩下來、在危機后進一步勝出的概率可能會更大。風物長宜放眼量，投資者依據自身的風險偏好與長期價值投資判斷，或將在股票市場短期波動中找到更好的投資機遇?！表n廣哲認為。

　　華夏基金表示，從近期調研的情況來看，銀行早投放早受益的動力強，信用開門紅可期，與2019年情況類似，對應社融有望延續(xù)回升趨勢，宏觀經濟企穩(wěn)復蘇的確定性在不斷增強，經濟增長有望在一季度實現開門紅。而目前市場的調整并未反映未來基本面趨勢的改善預期，隨著更多政策效果的顯現，市場信心和風險偏好也會有望得到重塑。

　　從基金公司動向來看，近期不少基金公司宣布自購，還有多只明星基金經理管理的產品放寬大額限購。

　　3月9日，永贏基金發(fā)布公告稱，永贏成長遠航一年持有混合將于3月16日開始募集，公司基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，擬于基金募集期內出資3000萬元認購基金A類份額。

　　而明星基金經理張坤管理的易方達藍籌精選基金、易方達優(yōu)質精選基金，陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒基金、匯豐晉信核心成長基金，還有朱少醒、丘棟榮等多位知名基金經理所管理的基金均宣告放寬大額申購限制。

　　“作為機構投資者，敬畏市場、相信常識、盡可能克服市場情緒帶來的恐懼和貪婪始終是我們不懈努力的方向。市場大部分時間是理性的，但往往也有一些時間在恐慌和非理性中，做好投資和研究，在合適的時機主動承擔波動，往往是未來超額收益的來源?！眳R豐晉信投資總監(jiān)、基金經理陸彬表示。

　　轉自： 21世紀經濟報道

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