基金發(fā)行遇冷是市場見底的信號嗎？

　　受市場震蕩調(diào)整影響，今年以來基金新發(fā)市場較為低迷。按成立日計算，今年頭兩個月股票型基金和混合型基金的發(fā)行規(guī)模只有1148億份，較去年同期減少了83.73%。在這種情況下，很多基民產(chǎn)生了疑惑：基金發(fā)行遇冷是否意味著投資者不看好后市？此時究竟應(yīng)該繼續(xù)觀望還是逆勢買入？

　　對此，東方證券表示，從短期來看，基金募集規(guī)模的減少或?qū)κ袌霎a(chǎn)生負(fù)面影響，但拉長期限來看，基金募資額較低的時候反倒是投資人建倉的好時點。以滬深300指數(shù)為例，在2009年下半年、2015年上半年、2018年初及2021年初等市場高點時，基金募集規(guī)模較大，隨后市場出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。而在2008年下半年、2014年上半年、2018年底等市場低點時，基金募集規(guī)模較小，隨后市場卻出現(xiàn)了較大幅度的上漲。

　　東方證券分析稱，導(dǎo)致出現(xiàn)上述現(xiàn)象的主要原因是與許多投資者追漲殺跌的投資習(xí)慣有關(guān)。當(dāng)市場上漲時，許多投資者情緒亢奮，唯恐踏空，大量的新增資金加速了市場的上漲，放大了市場泡沫；當(dāng)市場下跌時，許多投資者又心懷恐懼，害怕套牢，新增資金的減少使得市場泡沫難以為繼，市場開始下行。

　　在2020年的股東大會上，巴菲特講述了他面對市場大幅調(diào)整時的思考：“沒有人可以告訴你什么時候是底部，恐懼就像病毒一樣，它對有些人的影響比其他人大很多。你必須做好股價會下跌50%甚至更多的準(zhǔn)備，能夠適應(yīng)這種波動才適合入市?！?/p>

　　在中歐基金看來，基金發(fā)行遇冷的本質(zhì)，似乎印證了彼得·林奇分享過的一個“雞尾酒理論”：當(dāng)平時不了解股票的人都開始投資，那么這時候市場可能就要到頂部了；反之，當(dāng)人們寧愿談?wù)搫e的事情也不愿意談?wù)摴善睍r，那么這時候市場應(yīng)該已經(jīng)見底。行情震蕩下行時，市場情緒萎靡不振，恰恰可能出現(xiàn)較多的高性價比投資機會。

　　南方基金表示，2004年以來，以偏股混合型基金指數(shù)為代表的公募基金經(jīng)歷了各種重大事件沖擊，但每一次深幅調(diào)整都改變不了公募基金創(chuàng)造長期價值的趨勢。在這段時間里，偏股混合基金指數(shù)累計上漲了近10倍，復(fù)合年化回報率為13.79%，遠超同期上證指數(shù)的表現(xiàn)。

　　交銀施羅德基金表示，雖然市場避不開波動，短期波動也沒有規(guī)律可循，但長期來看，證券市場的趨勢是比較明顯的。以上證指數(shù)為例，自1990年12月19日指數(shù)基日以來，指數(shù)雖然經(jīng)歷了多輪牛熊轉(zhuǎn)換，但長期向上的趨勢不變，且在波動的同時，整體重心持續(xù)向上抬升。

　　“市場的常態(tài)波動提供了獲得超額收益的機會。以Wind偏股型基金指數(shù)為例，如果按各年度拆分，自2003年底基日以來，有4個年度的漲幅是負(fù)數(shù)，但在隨后的年份里偏股型基金指數(shù)迎來上漲。”交銀施羅德基金表示。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報

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