基金經(jīng)理調(diào)倉動(dòng)作明顯 一季度加碼穩(wěn)增長領(lǐng)域

　　一季度市場較為震蕩，穩(wěn)增長相關(guān)低估值的地產(chǎn)、建筑、銀行成為市場的投資主線。最新數(shù)據(jù)顯示，一季度基金整體調(diào)倉較為明顯，多只基金增配房地產(chǎn)、銀行、建筑和建材等穩(wěn)增長相關(guān)領(lǐng)域股票。

　　基金2022年一季報(bào)進(jìn)入密集披露期，最新數(shù)據(jù)顯示，一季度基金整體調(diào)倉較為明顯，多只基金增配房地產(chǎn)、銀行、建筑和建材等穩(wěn)增長相關(guān)領(lǐng)域股票。

　　此外，借助基金一季報(bào)，部分明星基金經(jīng)理進(jìn)行了自我反思，坦言投資思路發(fā)生變化。還有明星基金經(jīng)理頗為看好權(quán)益市場，如銀華基金李曉星用近6000字分析市場投資機(jī)會(huì)。

　　增配穩(wěn)增長領(lǐng)域

　　一季度市場較為震蕩，穩(wěn)增長相關(guān)低估值的地產(chǎn)、建筑、銀行成為市場的投資主線，科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等成長板塊表現(xiàn)不佳。梳理基金一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，一季度多位基金經(jīng)理增配了銀行、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等。

　　以融通基金副總經(jīng)理鄒曦管理的融通行業(yè)景氣混合基金為例，一季度對(duì)組合結(jié)構(gòu)進(jìn)行了一定程度的調(diào)整，降低了光伏、新能源汽車、工程機(jī)械、重卡、證券等行業(yè)的配置，增加了房地產(chǎn)、銀行、煤炭、建筑、酒店等行業(yè)的配置。

　　從該基金前十大重倉股來看，中國神華、興業(yè)銀行、錦江酒店等成為基金新晉前十大重倉股。此外，該基金一季度加倉新城控股151.71萬股。

　　鄒曦表示，目前組合以周期板塊為主，消費(fèi)板塊配置為輔，科技板塊配置較低。其中，周期板塊以房地產(chǎn)、銀行、煤炭、工程機(jī)械、建材、建筑、重卡等行業(yè)為主，科技板塊以光伏、風(fēng)電等行業(yè)為主，消費(fèi)板塊以酒店、服裝等行業(yè)為主。

　　喬春管理的東方阿爾法優(yōu)選混合基金也采取了類似的調(diào)倉操作。喬春表示，投資策略是基于行業(yè)之間景氣度和預(yù)期景氣度的變化來搭建的，兼顧季報(bào)超出預(yù)期的潛力阿爾法個(gè)股。一季度執(zhí)行了策略發(fā)出的調(diào)倉信號(hào)，賣出了此前配置的食品飲料、新能源、電子和汽車，買入了房地產(chǎn)、銀行、建筑和建材等，同時(shí)保留了醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)的倉位。

　　反思基金凈值回撤

　　由于醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源等板塊表現(xiàn)不佳，不少基金凈值出現(xiàn)了較大回撤，在基金一季報(bào)中，多位基金經(jīng)理向投資者表達(dá)了歉意。

　　例如，在銀華富裕主題混合基金一季報(bào)中，銀華基金經(jīng)理焦巍進(jìn)行了反思：“基金管理人認(rèn)為，不能再有資格將凈值表現(xiàn)推諉于天災(zāi)和外部不確定性的影響，而是需要從自身進(jìn)行深刻的檢討和從行動(dòng)上做出切實(shí)的調(diào)整?！?/p>

　　無獨(dú)有偶，東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合基金經(jīng)理唐雷同樣歉意滿滿：“對(duì)于成長股投資者來說，一季度尤為煎熬。我們復(fù)盤大多數(shù)成長股和成長板塊，從2021年的高點(diǎn)至今，平均跌幅約50%，區(qū)別只是高點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)有所不同，可謂慘烈。即使去年漲幅最大的新能源和新能源汽車板塊，短期內(nèi)的跌幅也超過四成。我們對(duì)基金凈值的巨大回撤深表歉意，站在4月中旬悲觀的市場氛圍中，我們建議耐心等待轉(zhuǎn)機(jī)，守望黎明，同時(shí)積極尋找布局更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)趨勢和行業(yè)景氣?！?/p>

　　后續(xù)看好權(quán)益市場

　　在基金一季報(bào)中，多位基金經(jīng)理也鮮明地表達(dá)了對(duì)權(quán)益市場的觀點(diǎn)。多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，A股市場目前處于底部區(qū)間。

　　在銀華心怡混合基金一季報(bào)中，李曉星寫下近6000字談市場投資機(jī)會(huì)，他表示：“總體上對(duì)于權(quán)益市場非常看好，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長會(huì)強(qiáng)于市場的悲觀預(yù)期，這是我們與市場一些悲觀觀點(diǎn)的顯著不同?！?/p>

　　具體到組合配置上，李曉星表示，組合依然維持消費(fèi)成長+科技成長的配置。消費(fèi)股里選擇食品飲料、社服等疫情消散鏈條，消費(fèi)建材和家電等內(nèi)需地產(chǎn)鏈條，以及業(yè)績維持快速增長且估值中已經(jīng)包含負(fù)面預(yù)期的CXO產(chǎn)業(yè)鏈?？萍脊衫镞x擇供應(yīng)鏈完全自主、只有部分市場敞口在海外、業(yè)績維持快速增長且估值處于歷史低位的電動(dòng)車，完全是內(nèi)循環(huán)且增速和估值相匹配的軍工和計(jì)算機(jī)，以及需求增長迅速且供給增加偏慢的能源金屬。

　　鄒曦的觀點(diǎn)也較為相似。他表示，預(yù)計(jì)A股市場的重要底部已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，風(fēng)格轉(zhuǎn)化仍將持續(xù)。中小市值股票和成長股基于流動(dòng)性推動(dòng)的估值提升可能逆轉(zhuǎn)，與之相反，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期改善將提升價(jià)值股的估值水平。房地產(chǎn)市場的政策糾偏，以及加大基建投資力度穩(wěn)增長，將改善周期板塊的盈利增長預(yù)期，相關(guān)行業(yè)尤其是房地產(chǎn)基建產(chǎn)業(yè)鏈將獲得估值盈利雙升的投資機(jī)會(huì)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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