市場(chǎng)迎來(lái)解禁潮 基金機(jī)構(gòu)戰(zhàn)績(jī)“尷尬”

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月市場(chǎng)迎來(lái)解禁高峰，僅在本周就有67家公司、合計(jì)29.33億股的股份迎來(lái)解禁。其中，基金機(jī)構(gòu)參與的定增項(xiàng)目股份解禁，引發(fā)各方關(guān)注。

　　中國(guó)證券報(bào)記者觀察發(fā)現(xiàn)，涉及基金機(jī)構(gòu)的解禁個(gè)股，市場(chǎng)表現(xiàn)不一。本周多家限售股解禁的公司，若按定增價(jià)格計(jì)算，參與其中的基金機(jī)構(gòu)普遍陷入浮虧境地，略顯“尷尬”。關(guān)于解禁股對(duì)市場(chǎng)的沖擊，分析人士表示，在市場(chǎng)整體趨穩(wěn)的大趨勢(shì)下，無(wú)需過(guò)分擔(dān)憂。

　　本周解禁規(guī)模約640億元

　　進(jìn)入6月，市場(chǎng)迎來(lái)解禁高峰，伊利股份(37.110, 0.73, 2.01%)、王府井(23.680, -0.51, -2.11%)、工業(yè)富聯(lián)(9.420, -0.01, -0.11%)等多家公司均面臨限售股解禁。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在本周（6月6日-10日），有67家公司面臨限售股解禁，合計(jì)解禁規(guī)模為29.33億股，按6月2日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值為639.50億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，按6月2日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，本周限售股解禁的公司中，東航物流(22.280, -0.16, -0.71%)、伊利股份解禁市值最大，分別為141.13億元、114.97億元。其中，東航物流6月9日將解禁6.43億股，均為首發(fā)原股東限售股份；伊利股份6月9日將解禁3.18億股，均為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份。

　　此外，在本周限售股解禁的公司中，有4家解禁股數(shù)量占總股本比例超過(guò)40%，分別為智新電子(8.950, 0.38, 4.43%)、歐林生物(19.270, -1.25, -6.09%)、數(shù)字人(8.990, 0.11, 1.24%)、東航物流，解禁占比分別為71.37%、62.08%、41.34%、40.50%。

　　“大比例或者大量的限售股解禁，將對(duì)部分個(gè)股的股價(jià)形成短期壓制。特別是解禁首日，個(gè)股盤(pán)面的變化會(huì)比較大，建議投資者密切關(guān)注個(gè)股盤(pán)中變化。”東興證券(8.500, 0.11, 1.31%)人士提醒。

　　解禁股機(jī)構(gòu)云集

　　在本周迎來(lái)股份解禁的部分上市公司中，不少參與定向增發(fā)項(xiàng)目的基金機(jī)構(gòu)，所持股份已可上市流通。

　　以伊利股份6月9日的限售股解禁為例，本次非公開(kāi)發(fā)行限售股上市流通共涉及3.18億股。這些股份的持有人包括巴克萊銀行、高盛公司、招商證券(13.680, 0.40, 3.01%)、安聯(lián)環(huán)球投資新加坡有限公司、瑞士銀行、寧波君和同謙股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、中泰證券(7.510, 0.12, 1.62%)（上海）資產(chǎn)管理、上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）-高毅曉峰2號(hào)致信基金、摩根大通銀行、諾德基金管理有限公司、香港上海匯豐銀行、易方達(dá)基金等。

　　6月8日，滬寧股份(14.060, -0.02, -0.14%)向特定對(duì)象發(fā)行的股票解禁，共涉及1741.85萬(wàn)股，占目前公司總股本比例為13.5583%。本次申請(qǐng)解除股份限售的股東共計(jì)11名，共對(duì)應(yīng)53個(gè)證券賬戶，包括華夏基金、南華基金、財(cái)通基金、上海鉑紳投資中心（有限合伙）-鉑紳二十七號(hào)證券投資私募基金等機(jī)構(gòu)。

　　上市公司定增的規(guī)范發(fā)展，獲得了券商自營(yíng)資金、銀行理財(cái)公司、險(xiǎn)資、QFII、產(chǎn)業(yè)資本等多方面的認(rèn)可。更有不少資產(chǎn)管理產(chǎn)品，將參與上市公司定增作為重要的投資策略。類似伊利股份這樣的行業(yè)龍頭公司定增項(xiàng)目，屢屢有基金機(jī)構(gòu)“扎堆”參與。

　　機(jī)構(gòu)收益不盡如人意

　　這些經(jīng)歷了鎖定期的解禁股份，給參與其中的基金機(jī)構(gòu)帶來(lái)了怎樣的收益？數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，本周多家限售股解禁的公司，機(jī)構(gòu)目前普遍陷入浮虧境地。

　　公告顯示，伊利股份相關(guān)定增計(jì)劃的發(fā)行價(jià)格為37.89元/股。截至6月7日收盤(pán)，伊利股份收于36.38元/股。由此計(jì)算，兩者存在差距。即便算上伊利股份在6月1日實(shí)施的每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.60元（含稅）的年度權(quán)益分派，兩者之間仍有一定“折價(jià)”。

　　除了伊利股份外，當(dāng)升科技(79.170, -0.21, -0.26%)、科陸電子(7.690, 0.23, 3.08%)、三維通信(3.930, 0.00, 0.00%)、圣龍股份(11.290, -0.13, -1.14%)等公司的解禁股份類型均為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份。當(dāng)升科技已在6月6日有部分定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份上市流通，解禁浮虧水平達(dá)到近10%。

　　解禁高峰的到來(lái)，特別是眾多基金機(jī)構(gòu)參與的定增股份集中解禁，會(huì)不會(huì)對(duì)A股的反彈造成不利影響？

　　一位基金經(jīng)理認(rèn)為，近期A股市場(chǎng)回暖，但很多行業(yè)和公司的估值仍然在歷史低位水平，不排除解禁會(huì)對(duì)階段性股價(jià)漲幅過(guò)高或者持續(xù)低迷的個(gè)股股價(jià)造成一些調(diào)整，但整體來(lái)看，A股目前的投資價(jià)值仍然突出。

　　“限售股份解禁后，不同類型的機(jī)構(gòu)股東不一定會(huì)馬上拋售股票，尤其是在公司經(jīng)營(yíng)情況向好的情況下，機(jī)構(gòu)投資者大概率不想虧損離場(chǎng)，解禁潮對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的壓力可能不會(huì)太大。”前述基金經(jīng)理表示。

　　不過(guò)，相關(guān)基金機(jī)構(gòu)也有不同策略。中國(guó)證券報(bào)記者采訪了解到，參與上市公司定增的公私募基金產(chǎn)品，一部分會(huì)選擇解禁首日賣出的策略?！敖?jīng)過(guò)我們測(cè)算，非公開(kāi)發(fā)行解禁個(gè)股，在解禁首日早盤(pán)賣出會(huì)是比較有利的策略。因?yàn)楸旧矶ㄔ龉煞菀呀?jīng)享受折扣，只要個(gè)股在二級(jí)市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)極端的情況，首日賣出策略有較高性價(jià)比。而且因?yàn)槭嵌ㄔ鼋M合投資，機(jī)構(gòu)會(huì)利用工具對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)進(jìn)行對(duì)沖，力求確保定增收益?！庇谢鸸径ㄔ鐾顿Y研究員表示。

　　轉(zhuǎn)自：中證報(bào)

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