一人包攬權(quán)益基金上半年冠亞季軍 下半年他怎么看？萬家基金經(jīng)理黃海最新觀點出爐

　　隨著上半年投資征程收官，公募基金上半年業(yè)績排行榜出爐。根據(jù)最新業(yè)績排名，上半年權(quán)益基金冠軍由萬家基金黃海管理的萬家宏觀擇時多策略混合獲得。截至6月30日，該基金今年以來凈值上漲52.63%。值得注意的是，權(quán)益基金排名第二、第三位的萬家新利靈活配置混合和萬家精選混合A也由黃海管理。

　　站在當前時點，黃海如何看待A股市場下半年走勢？他看好哪些板塊的投資機會？針對這些問題，黃海接受了上證報記者的獨家專訪。

　　一人包攬權(quán)益基金半年度前三

　　近年來，市場頻現(xiàn)同一位基金經(jīng)理包攬業(yè)績前幾名的情況。2019年，廣發(fā)基金劉格菘曾一人包攬年度業(yè)績前三名；2020年，前農(nóng)銀匯理基金基金經(jīng)理趙詣曾一人包攬年度業(yè)績前四。今年上半年，萬家基金黃海成為另一位包攬業(yè)績前三位的基金經(jīng)理。

　　公開資料顯示，黃海畢業(yè)于上海財經(jīng)大學(xué)，2020年9月開始擔任基金經(jīng)理，歷任申銀萬國證券研究所研究員、華寶信托資金信托部投資經(jīng)理等。

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，萬家宏觀擇時多策略、萬家新利靈活配置混合和萬家精選混合A今年以來凈值增長幅度分別達到52.63%、46.8%和40.77%，在業(yè)績排行榜上遙遙領(lǐng)先。

　　從持倉結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)已經(jīng)披露的2022年基金一季報，截至今年一季度末，萬家宏觀擇時多策略前十大重倉股主要由煤炭、地產(chǎn)等板塊構(gòu)成。萬家新利靈活配置混合和萬家精選混合A兩只基金也是類似的配置。

　　實際上，黃海從去年三季度起就開始大舉加倉煤炭股，去年下半年以來，煤炭板塊在全球能源緊缺、供需矛盾等邏輯下經(jīng)歷一輪大幅上漲。截至6月30日，萬家宏觀擇時多策略第一大重倉股陜西煤業(yè)的年內(nèi)漲幅高達73.61%。

　　復(fù)盤此前的投資思路，黃海在2021年基金年報中表示，資金從成長股向價值股的再平衡將會帶來結(jié)構(gòu)性機會。其中，過去幾年機構(gòu)配置偏低的金融和周期行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)藍籌可能會有較好的相對收益。在無風(fēng)險利率偏低的背景下，低估值和穩(wěn)定分紅的公司會是稀缺資產(chǎn)，因此他力圖積極挖掘和把握過去被低估的價值藍籌股，繼續(xù)堅定看好能源(煤炭)和穩(wěn)增長政策的受益板塊房地產(chǎn)。

　　下半年關(guān)注哪些領(lǐng)域？

　　6月中旬開始，煤炭板塊一度出現(xiàn)明顯回調(diào)，此后再度上揚；而新能源板塊則自5月以來強勢崛起，重倉基金的業(yè)績隨之迅猛反彈。站在當下時點，A股市場下半年走勢如何？哪些板塊具有投資機會？他是否會調(diào)整投資思路？

　　黃海表示，這波成長股反彈較強，主要是由悲觀情緒的修復(fù)和充沛的流動性所推動，后續(xù)還要持續(xù)觀察基本面能否快速跟上。

　　“我們認為，經(jīng)濟復(fù)蘇還會面臨疫情和海外經(jīng)濟的不確定性影響，所以我們對下半年的市場保持審慎樂觀，認為有結(jié)構(gòu)性的機會，更看好價值板塊的表現(xiàn)，但也不排除階段性的持有部分現(xiàn)金來防御市場波動。”黃海稱。

　　在黃?？磥?，周期行業(yè)特別是上游資源品具有比較高的配置價值。過去5-10年，在全球推動碳中和的背景下，上游的資本開支和產(chǎn)能投放都嚴重不足，供給與需求增長產(chǎn)生缺口，缺口的彌補需要時間。在此背景下，一些資源品公司對應(yīng)的產(chǎn)品價格穩(wěn)步上行，即使在需求很差的情況下，價格出現(xiàn)階段性下降，一旦需求恢復(fù)之后，價格彈性會很大。因此，他會重點布局供需失衡最緊張的板塊，如能源、有色，這些板塊長期估值不高，且有分紅的潛力。

　　此外，黃海認為，金融地產(chǎn)也值得關(guān)注。他表示，過去兩三年金融地產(chǎn)板塊漲幅較少，過去一段時間，資金流入成長股板塊，對金融地產(chǎn)產(chǎn)生虹吸作用，市場對這些板塊處于低配。但這些行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在供給端出清的背景下，行業(yè)格局更加優(yōu)化，競爭力更強，在經(jīng)濟處于上行拐點的階段，有望迎來盈利提升。同時，受到市場成長與價值風(fēng)格再平衡的影響，資金有望從成長股流向價值股，板塊估值也會迎來提升。因此，這類公司在今年年底或者明年，有機會迎來戴維斯雙擊。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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