基金的好收益≠基民的好收益 如何跳出“基民不賺錢”怪圈？

　　近年來，基金市場規(guī)?？焖僭鲩L，但行業(yè)仍然面臨“基金賺錢，基民不賺錢”的怪圈。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，公募基金總只數(shù)突破10000只。市場上基金數(shù)量相對較多，對于普通投資者來說，一方面，“選基”變成一件并不容易的事，另一方面，什么樣的持基行為和理念更能提高勝率，也是值得深入探討的問題。

　　7月20日，螞蟻基金發(fā)布“螞蟻理財金選”上半年運行情況報告。相關數(shù)據(jù)顯示，用戶平均持有時長增至401天，一年內(nèi)有33%的金選交易用戶選擇分散投資。其中，有股債配置的“金選”用戶，其盈利用戶比例較未做配置的用戶高27%；而持有“金選”偏股基金3年以上的用戶，比持有3年內(nèi)的用戶盈利比例高53%。

　　種種跡象表明，基民的投資習慣正在發(fā)生改變，學會合理配置與長期持有的基民，相對更容易提升收益體驗。

　　拆解投資行為，基民跳出“不賺錢”怪圈的關鍵所在

　　回看公募基金走過的20多年，“基金賺錢、基民不賺錢”的現(xiàn)象依然突出。

　　根據(jù)中國銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，截至2021年3月31日(2006.01.04-2021.03.31)，過去十五年，主動股票方向基金業(yè)績指數(shù)累計漲幅高達910.68%，年化收益率為16.67%。而對應時間節(jié)點，歷史全部個人客戶的平均收益率僅8.85%。這意味著，投資者獲得的收益不及其購買的基金業(yè)績，也就是基金賺錢，基民確實不怎么賺錢。

　　另中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2019年度全國公募基金投資者狀況調(diào)查報告》顯示，有將近60%的基民自投資基金以來沒怎么賺到錢。

　　為何“基金的好收益≠基民的好收益”？究其原因，是很多基民難以克服“追漲殺跌”“頻繁買賣”的人性弱點，所以走不出“基金賺錢，基民不賺錢”的怪圈。

　　不過，隨著基金行業(yè)機構(gòu)的深服務嘗試，基民的持基行為正在發(fā)生微妙的變化——分散投資，長期持有，這樣的變化正在紓解長期以來“基民不賺錢”的難題。

　　今年5月，螞蟻理財金選進行了透明化改版，更清晰地呈現(xiàn)基金所屬風格、行業(yè)等特點，方便投資者更容易分散配置。據(jù)“金選”服務運行半年報顯示，越來越多“金選”用戶正養(yǎng)成分散投資的習慣。近1年，金選交易用戶中，33%的投資者會同時配置偏股基金和偏債基金。5月以來，更有42%的交易用戶達成股債配置。

　　在金選追蹤調(diào)研等透明呈現(xiàn)基金變化的過程中，也有不少用戶更愿意長期投資了。半年報數(shù)據(jù)顯示，用戶平均持有金選基金401天，比一年前高了67%。其中，38%的金選用戶以定投的方式長期持有。

　　半年報更多數(shù)據(jù)顯示，有股債配置的“金選”用戶，其盈利用戶比例較未做配置的用戶高27%。而持有“金選”偏股基金3年以上的用戶，比持有3年內(nèi)的用戶盈利比例高53%。

　　尋找值得長期持有的好基金，行業(yè)邁出積極一步

　　什么樣的行為觸達能讓基民去考慮股債基金配置和長期持有？

　　對于這一問題，螞蟻基金總經(jīng)理林思思表示，“金選2.0升級之后，金選專區(qū)首先進行了偏股偏債的分類，偏股基金里又有核心和衛(wèi)星分類，這是一個引導從配置的框架視角下進行具體單品選擇的選基思路。所以，與此前呈現(xiàn)完全的產(chǎn)品池列表相比，在金選2.0升級上線后，用戶配置的概念提升了?！?/p>

　　據(jù)介紹，“金選”覆蓋了150只偏股基金、35只偏債基金。在偏股基金中，均衡、成長等多元布局類型基金占7成，遠超僅聚焦單個行業(yè)的基金數(shù)量。

　　眾所周知，基金盈利的前提是持有一只好基金。為此，基金行業(yè)做了不少有益嘗試，包括招商銀行推出的“五星之選”基金、螞蟻基金的“金選”服務等等。據(jù)透露，“金選”成立的初衷是尋找值得長期持有的好基金。與此同時，機構(gòu)優(yōu)選基金的思路一定程度上也有助于解決基民選基難的問題。

　　在金選基金經(jīng)理們看來，“金選”的選基邏輯和標準，很大程度上是與投資機構(gòu)相契合的。

　　首先，金選在基金篩選方面有一套“嚴進嚴出”的標準。比如偏股類基金考量三個維度：追求持有3年以上收益跑贏偏股平均水平、追求滾動一年收益跑贏賽道基準，以及保持行業(yè)占比或持倉風格的穩(wěn)定。當基金入選金選池之后，金選也會對基金進行長期的追蹤調(diào)研，主要觀察它的超額是否穩(wěn)定，以及風格是否漂移等。林思思表示，“當以上幾個維度發(fā)生變化的時候，我們會第一時間與基金經(jīng)理進行溝通。出于審慎的考慮，比如一些基金存在基金經(jīng)理變更，基金經(jīng)理投資理念策略在迭代更新等情況，我們會暫時把它調(diào)出去再做后續(xù)的跟蹤觀察?！?/p>

　　興證全球基金FOF投資與金融工程部、養(yǎng)老金管理部總監(jiān)林國懷表示，“我們‘自己選基金’的標準跟‘金選’有很多重合的地方。第一，基金經(jīng)理長期來看有持續(xù)比較穩(wěn)定的業(yè)績；第二，基金經(jīng)理風格相對穩(wěn)定，風格不漂移；第三，基金經(jīng)理過往盈利模式是不是可復制、可持續(xù)的?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，自2019年1月上線服務以來，“金選”基金業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，“金選”偏股基金平均收益率較全市場偏股基金平均收益率高出21.19%，比滬深300指數(shù)高出76.81%。近3年，“金選”偏股基金的平均收益率也超出全市場偏股基金9.57%。

　　林思思表示：“在為大眾理財用戶尋找值得長期持有的好基金上，‘金選’始終保持開放、透明的態(tài)度，希望和行業(yè)一起去持續(xù)求索和探討。今年以來行情震蕩，我們也會聯(lián)合管理人共同做好更豐富的陪伴服務來提升持有體驗。”

　　本文僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀經(jīng)濟報道

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