廣發(fā)基金從客戶需求出發(fā) 提供多元資產(chǎn)配置解決方案

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主馬科維茨曾說過，資產(chǎn)配置多元化是投資的唯一免費(fèi)午餐。近年來，受各種因素影響，股票與債券的波動均有所加大，資產(chǎn)配置的重要性逐漸被投資者所認(rèn)知。

　　對于個人投資者而言，如何做好資產(chǎn)配置呢？第三方研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，F(xiàn)OF為投資者提供了一站式資產(chǎn)配置解決方案。相比單一資產(chǎn)基金，F(xiàn)OF具有兩大優(yōu)勢：一是FOF可以在基金、股票、債券等多資產(chǎn)間進(jìn)行靈活配置，借助資產(chǎn)之間的低相關(guān)性來降低組合風(fēng)險(xiǎn)；二是FOF會結(jié)合對市場環(huán)境和大類資產(chǎn)的研究構(gòu)建性價(jià)比更高的組合，提供更優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

　　目前，全市場FOF基金達(dá)322只，種類日漸豐富。按投向比例，分為偏股型、平衡型和偏債型，風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同；按投資策略，分為普通型和養(yǎng)老目標(biāo)型，各有適合的應(yīng)用場景。對投資者而言，不同類型的產(chǎn)品有著怎樣的特色，契合怎樣的投資需求呢？接下來，我們以廣發(fā)基金旗下的FOF產(chǎn)品線為例進(jìn)行介紹。

　　目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型FOF:

　　穩(wěn)健打底風(fēng)險(xiǎn)等級梯度鮮明

　　養(yǎng)老目標(biāo)基金分為目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF和目標(biāo)日期FOF兩種。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF根據(jù)特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)定權(quán)益類資產(chǎn)、非權(quán)益類資產(chǎn)的基準(zhǔn)配置比例，或使用廣泛認(rèn)可的方法界定組合風(fēng)險(xiǎn)(如波動率等)，并采取有效的措施控制基金組合風(fēng)險(xiǎn)，常見的風(fēng)險(xiǎn)等級有穩(wěn)健、均衡、積極等，投資者可以根據(jù)自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇。

　　2018年，考慮到養(yǎng)老目標(biāo)基金剛起步，投資者的認(rèn)知程度相對較低，廣發(fā)基金養(yǎng)老產(chǎn)品線的布局思路是穩(wěn)健起步，推出了第一只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品——廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老FOF.該基金權(quán)益資產(chǎn)配置比例中樞為25%，結(jié)合不同市場環(huán)境，權(quán)益配置比例可在15%至30%之間浮動。

　　目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF的優(yōu)勢在于，在風(fēng)險(xiǎn)水平相對恒定的基礎(chǔ)上，對股票、債券等各類資產(chǎn)進(jìn)行最優(yōu)配置，以追求收益最大化。每只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF均在基金合同中明確規(guī)定了恒定的風(fēng)險(xiǎn)水平。對這類產(chǎn)品而言，基金經(jīng)理會結(jié)合市場環(huán)境和各類資產(chǎn)的性價(jià)比，靈活調(diào)整組合的配置，以更好的持有體驗(yàn)幫助投資者長期持有。

　　為了提供風(fēng)險(xiǎn)等級更豐富的投資選擇，廣發(fā)基金布局了4只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF，除前文提到的廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老FOF外，還有廣發(fā)安泰穩(wěn)健養(yǎng)老FOF(權(quán)益?zhèn)}位中樞10%)、廣發(fā)安裕穩(wěn)健養(yǎng)老FOF(權(quán)益?zhèn)}位中樞20%)、廣發(fā)均衡養(yǎng)老FOF(權(quán)益?zhèn)}位中樞50%)，形成了較完整的具有風(fēng)險(xiǎn)等級梯度的產(chǎn)品線，以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的養(yǎng)老理財(cái)需求。

　　銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月29日，廣發(fā)均衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合(FOF)近1年、近2年的業(yè)績均在同類基金中排名第5(同類基金是指養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF，權(quán)益資產(chǎn)配置比例在30%至60%，參與排名的基金數(shù)量分別為23只、14只)。

　　目標(biāo)日期型FOF:

　　錨定退休日期匹配70后至90后養(yǎng)老需求

　　除了目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品，養(yǎng)老目標(biāo)基金中還有一類是目標(biāo)日期型產(chǎn)品。廣發(fā)基金成立的第二只FOF就是養(yǎng)老目標(biāo)日期型產(chǎn)品——廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050。

　　不同于目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型FOF以風(fēng)險(xiǎn)收益特征為目標(biāo)，目標(biāo)日期型FOF以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同生命階段的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資配置。它假定投資者隨著年齡增長，風(fēng)險(xiǎn)承受能力逐漸下降，因此會隨著所設(shè)定目標(biāo)日期的臨近，逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)(股票、股票基金、混合型基金等)的配置比例。

　　因此，養(yǎng)老目標(biāo)日期型FOF會事先設(shè)定一個目標(biāo)日期，如2035年、2050年等，再根據(jù)下滑曲線動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配比。以廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050為例，參考海外成熟模型，同時(shí)結(jié)合國內(nèi)證券資產(chǎn)弱穩(wěn)定性、高彈性和市場情緒干擾等特點(diǎn)，對產(chǎn)品的下滑曲線進(jìn)行了本土化改進(jìn)。具體體現(xiàn)在投資上，產(chǎn)品的初始權(quán)益?zhèn)}位中樞為72%，隨著時(shí)間的推移，逐步下調(diào)權(quán)益?zhèn)}位中樞比例，至2050年降為20%。

　　對比來看，養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型FOF要求投資者有相對豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，并對自身的養(yǎng)老需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好有相對清晰的認(rèn)知。而投資經(jīng)驗(yàn)較少的投資者，更適合選擇目標(biāo)日期基金作為養(yǎng)老投資選擇。這類基金采用一站式養(yǎng)老金投資模式，投資者只需根據(jù)目標(biāo)退休日期買入對應(yīng)的目標(biāo)日期養(yǎng)老FOF即可，后續(xù)的市場判斷和調(diào)整操作交由基金經(jīng)理來完成。

　　目前，廣發(fā)基金旗下有3只目標(biāo)日期FOF，分別為廣發(fā)養(yǎng)老2035、廣發(fā)養(yǎng)老2040、廣發(fā)養(yǎng)老2050，主要覆蓋目標(biāo)退休日期在2035年、2040年和2050年的人群，即分別匹配1975年、1980年、1990年前后出生人群的養(yǎng)老投資需求。

　　FOF:

　　聚焦“選基難”痛點(diǎn)提供一站式解決方案

　　除了養(yǎng)老的應(yīng)用場景，F(xiàn)OF還適用于日常投資中擇時(shí)難、配置難、選基難的場景。近年來，股債市場波動加大，基金數(shù)量擴(kuò)容至萬只，“擇時(shí)難、配置難、選基難”成為基民投資基金的痛點(diǎn)。而FOF通過科學(xué)合理的投資方法，為持有人提供了一站式的資產(chǎn)配置解決方案。

　　2019年，廣發(fā)基金推出旗下第一只普通FOF——廣發(fā)銳意進(jìn)取。該基金的權(quán)益?zhèn)}位中樞為75%，優(yōu)選超額收益來源穩(wěn)定的偏權(quán)益類基金，力求為持有人提供更高的風(fēng)險(xiǎn)收益比。隨后，廣發(fā)基金陸續(xù)推出廣發(fā)核心優(yōu)選六個月(權(quán)益?zhèn)}位中樞50%)、廣發(fā)悅享一年(權(quán)益?zhèn)}位中樞15%)的普通FOF產(chǎn)品，覆蓋穩(wěn)健型、平衡型、進(jìn)取型不同的風(fēng)險(xiǎn)等級。

　　此外，F(xiàn)OF產(chǎn)品定位于追求中長期穩(wěn)健增值，往往會設(shè)置一定的持有期，如1年、3年、5年等。為了提高FOF的流動性，市場上也出現(xiàn)了相關(guān)創(chuàng)新品類——FOF-LOF.FOF-LOF保留FOF產(chǎn)品形式，幫助基金經(jīng)理制定中長期投資策略，而LOF的上市安排則為投資者臨時(shí)的資金需求提供了變現(xiàn)渠道?；诖?，廣發(fā)基金先后成立了廣發(fā)優(yōu)選配置2年封閉運(yùn)作FOF-LOF(權(quán)益?zhèn)}位中樞為50%)、廣發(fā)積極優(yōu)勢1年封閉FOF-LOF(權(quán)益?zhèn)}位為60%至95%)。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報(bào)

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