公募基金降費調查：年內超140只公募基金主動下調

中國產業(yè)經濟信息網時間：2022-09-26

　　公募基金降費讓利是大勢所趨。

　　近日，國務院辦公廳發(fā)布《關于進一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見》（以下簡稱《意見》），文件中提到，“鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費，推動金融基礎設施合理降低交易、托管、登記、清算等費用。”

　　上海證券基金評價研究中心評價業(yè)務負責人劉亦千認為，交易、托管、登記、清算等是基金費用，屬于基金投資者的投資成本，降低這部分收費，總體會讓利投資者，同時也有利于增強投資者獲得感，這或許是監(jiān)管的目的。

　　21世紀經濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現，在市場化機制作用下，公募基金行業(yè)的管理費、客戶維護費、托管費，以及各類交易費率在持續(xù)下行，各個基金公司也有意識地下調費率以吸引投資。

　　Wind數據顯示，截至9月22日，今年以來下調管理費的基金產品共計有149只（AC份額分開計算），包括了債券型、混合型、貨幣型等不同類型的基金產品。其中，主動權益基金泰信智選成長A、財通多策略福瑞、招商優(yōu)勢企業(yè)管理費率下調幅度最大，從1.5%下調至0.6%，下調幅度高達0.9%。

　　“從趨勢上看，不管是權益類還是債券類，管理費率均呈現下降趨勢。從海外經驗上看，美國各類基金產品費率下降的主動驅動因素是市場競爭、規(guī)模效應和被動投資盛行。”華寶證券分析師張青表示，目前公募基金行業(yè)存在主動降低費率、采用浮動管理費率以及創(chuàng)新產品形式三種降費讓利的實踐，展望未來，以投資者為中心才是行業(yè)的長久策略。

　　公募基金降費加速度

　　8月以來，多只基金加入降費大軍，發(fā)布了降低管理費率的公告。據21世紀經濟報道記者不完全統(tǒng)計，有接近20只基金在近期發(fā)布降低管理費率并修改基金合同的公告。

　　9月20日，方正富邦基金公司發(fā)布公告稱，為滿足各類投資者的投資需求，更好地為基金份額持有人提供服務，將自2022年9月20日起對方正富邦豐利債券型證券投資基金的管理費率、托管費率進行調整，基金管理費率由年費率0.70%調低至年費率0.40%，基金托管費率由年費率0.20%調低至年費率0.15%，并對本基金的基金合同和托管協議作相應修改。

　　此外，近期發(fā)布降費公告的基金還包括，諾安鑫享定開債（年管理費率從0.4%下調至0.3%）；西部利得聚享一年定期開放債券型證券投資基金（年管理費率從0.6%下調至0.3%）；南華豐淳混合型證券投資基金（年管理費率從1.2%下調至1.0%）；新疆前海聯合智選3個月持有期混合型基金中基金（FOF）（年管理費率從0.8%下調至0.5%）；中?；菰＜儌鶄桶l(fā)起式證券投資基金（LOF）（年管理費率從0.7%下調至0.3%）；嘉實貨幣市場基金（年管理費率從0.33%下調至0.27%）；華夏理財龍盈4號開放式凈值型理財產品（年管理費率從0.20%下調至0.15%）等。

　　基金業(yè)內人士認為，就風險偏好較低的中長期純債型基金和貨幣基金而言，這類產品整體回報有限，通過壓降費率能夠有效提振收益、讓利于機構和個人投資者。

　　據國信證券(8.920, 0.09, 1.02%)統(tǒng)計，今年以來貨幣政策持續(xù)寬松，貨幣市場基金的收益率也不斷下行，截至2022年9月9日，貨幣基金的7日年化收益率中位數為1.553%，其中有97.02%的貨幣市場基金7日年化收益率低于2%。

　　深圳某公募基金人士也表示，在產品自身收益率比較低的情況下，降低管理費率能有效提升基金的吸引力。

　　權益基金加入降費大軍

　　除了曾經的降費主力債券型基金和貨幣市場型基金外，主動權益型基金今年以來也頻頻宣布降費。

　　9月16日，泰信基金發(fā)布關于泰信智選成長靈活配置混合型證券投資基金降低管理費、托管費和增加C類份額并修改基金法律文件的公告，其中，該基金的管理費率由1.50%/年下調為0.6%/年，托管費率由0.25%/年下調為0.1%/年。根據公告，該降費即日生效。

　　泰信智選成長8月26日披露的2022年中期報告顯示，盡管成立于2016年12月21日的泰信智選成長運作時間已近六年，但基金規(guī)模至今仍未做大。報告期末，泰信智選成長總份額1639萬份，對應基金資產凈值僅為0.16億元。

　　此前，南華基金、招商基金等管理的權益產品先后宣布降低管理費率。

　　8月16日，招商優(yōu)勢企業(yè)靈活配置混合型證券投資基金也宣布大幅調降基金管理費和基金托管費，并自8月18日起實施。在當天的公告中，招商基金稱，招商優(yōu)勢企業(yè)基金管理人的基金管理費按基金資產凈值的0.6%年費率計提。較原來1.5%的管理費年費率，大幅降低了0.9%，降幅高達60%。同樣，基金托管費年費率也從原來的0.25%調低至0.15%。

　　8月17日，南華基金發(fā)布關于南華豐淳混合型證券投資基金降低管理費率并修訂基金合同等法律文件的公告稱，本基金年管理費率由原1.2%降低至1.0%。

　　值得注意的是，招商優(yōu)勢企業(yè)的管理費率下調力度較大，降幅高達60%。最新的半年報數據顯示，截至2022年6月30日，招商優(yōu)勢企業(yè)管理規(guī)模為1.93億元，較基金成立時的募集規(guī)模14.11億元，大幅縮水近九成。而南華豐淳管理規(guī)模則更低，尚不足億元。

　　上述深圳某公募基金人士認為，從某種程度來看，降費算是公司為做大基金規(guī)模而做出的嘗試，“原本費率的變動相對于權益類產品的收益率水平影響較小，但今年以來權益市場賺錢難度加大，受預期收益水平、產品業(yè)績等多方面因素的影響，主動權益類基金也開始逐步降低費率，以提升投資者收益，提升產品競爭力?！?/p>

　　此外，有渠道人士認為，主動權益類基金降費可能與機構資金要求有關，基金客戶結構若以機構投資者為主，那么核心客戶話語權比較高，降費有利于滿足客戶需求。

　　公募基金整體費率呈下降趨勢

　　事實上，公募基金各類型基金管理費近幾年來一直處于下降通道。

　　對于投資者，公募基金的費用構成主要可以分為兩大部分，一部分是持有期間產生的管理費、托管費、銷售服務費，另一部分是交易期間產生的認購費、申購費、贖回費。

　　另外，基金運作還包含了一些隱性費用，如客戶維護費、股票交易傭金等。

　　統(tǒng)計顯示，截至2022年9月17日，自2016年以來，公募基金不同類型的費率處于下行態(tài)勢，其中，主動權益型基金的平均管理費率從2016年的1.4926%下降至1.4581%，平均托管費率從0.2492%下降至0.2386%；債券型基金的平均管理費率從2016年的0.5262%降至0.3704%，平均托管費率降至0.1044%；貨幣市場型基金的平均銷售服務費率從2016年的0.1543%降至0.1391%。

　　華寶證券分析師張青表示，從趨勢上看，不管是權益類還是債券類，管理費率均呈現下降趨勢，從海外經驗上看，美國各類基金產品費率下降的主動驅動因素是市場競爭、規(guī)模效應和被動投資盛行。這也解釋了債券類基金費率下行速度高于權益類產品，債券類基金機構投資者占比較高，規(guī)模效應也更明顯，機構對費率話語權更大，而權益類產品波動較大，投資者更看重管理人的投研能力，對管理費率的敏感性相對較低。

　　在美國市場上，隨著基金市場的日漸發(fā)展，基金產品想要脫穎而出，必須有投資組合、優(yōu)惠力度等的核心優(yōu)勢，因此，降低費率成為許多大型資管公司的首選，比如先鋒基金，截至2020年末，先鋒領航產品的平均費率為0.09%，遠低于美國其他共同基金費率。

　　多位基金從業(yè)人士認為，不應將降低制度性交易成本等同于針對市場化費率進行規(guī)范，公募基金行業(yè)降低服務收費是一個市場化的過程，目前股票交易傭金、基金產品實際費率在市場化機制驅動下，整體呈下降趨勢。

　　轉自：21世紀經濟報道

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