這兩年，賽道股不再香，隨著股價(jià)下跌，以往抱團(tuán)取暖的基金開始作鳥獸散，除了那些持倉過重的頂流還在堅(jiān)持，多數(shù)基金都是各奔東西。這從個(gè)股持倉變化上可以看得很清楚?？傮w而言，目前以公募為代表的國內(nèi)機(jī)構(gòu)，基本上還是大散戶心態(tài)，羊群效應(yīng)非常明顯。
01、一擁而上一哄而散，沖高時(shí)2000多家搶籌下跌后僅剩6家持股
金龍魚（300999.SZ）2020年10月上市時(shí)，大消費(fèi)概念正熱，受到從公募到私募機(jī)構(gòu)的追捧。當(dāng)時(shí)，著名的私募基金管理人林園，更是成為做多的旗手。于是，在眾多機(jī)構(gòu)推動下，這家發(fā)行價(jià)25.7元/股的糧油加工股，上市首日即大漲118%。
之后，不到3個(gè)月，金龍魚股價(jià)就被機(jī)構(gòu)干到145元以上（前復(fù)權(quán)，下同）。以上市首日收盤價(jià)55.81元，最高收盤價(jià)144.81元計(jì)算，上市后這段時(shí)間大漲159.47%。
公司研究室查閱了金龍魚上市前后基金持股變化。上市前，有173家基金參與打新，累計(jì)持有1234.61萬股，持股市值3.17億，占總股本0.25%。
到了當(dāng)年12月31日，有2038基金持股，累計(jì)持有3411.37萬股，持股市值36.95億，占總股本0.38%，占流通股本5.70%。2021年3月31日，有148基金持股，累計(jì)持有563.00萬股，持股市值4.36億，占總股本0.10 %，占流通股本1.57%。
到了2021年3季度末，持股基金僅剩下6家。這樣劇烈的變化，如果不是公開發(fā)布的信息，估計(jì)沒有幾個(gè)散戶敢相信。從這些基金持股變化看，絕大部分基金持股時(shí)間不超過6個(gè)月，主要集中在金龍魚10月上市之后到2021年1季度末期間。上漲時(shí)一擁而上，下跌時(shí)一哄而散，基金的大散戶心態(tài)，在金龍魚身上，表現(xiàn)得特別明顯。
02、卓勝微新股開板后2年暴漲12倍，持倉基金從64家增加到829家
前幾年的賽道股行情，造就了一批基金頂流明星。這些頂流的顯著特點(diǎn)，就是持股高度集中，趕上風(fēng)口后，業(yè)績也是花團(tuán)錦簇。但是，風(fēng)口過去后，這些熱門基金往往也深度被套，這時(shí)候，多數(shù)頂流選擇了堅(jiān)守，頗有咬定青山不放松的精神。這一點(diǎn)，在卓勝微（300782.SZ）身上，表現(xiàn)非常明顯。
卓勝微是無錫一家做集成電路芯片的公司，2019年6月上市，發(fā)行價(jià)35.29元/股。上市首日，公司股價(jià)上漲44%，此后連續(xù)10個(gè)一字板。第11個(gè)漲停板時(shí)，盤中曾經(jīng)打開，當(dāng)日換手高達(dá)64.79%,,成交均價(jià)145元附近。次日，繼續(xù)漲停，換手44,53%,，成交均價(jià)在160元附近。這個(gè)價(jià)位是該股發(fā)行價(jià)的4.5倍，參與機(jī)構(gòu)敢于在這個(gè)價(jià)位接盤，顯然對這只股票后市極為看好。
公開信息顯示，2019年7月3日卓勝微打開漲停板后，機(jī)構(gòu)開始介入卓勝微。當(dāng)年6月30日的股東信息里，基金持股沒有超過1萬股的，顯然都是打新中簽。
9月30日，卓勝微持股前五的基金都在30萬股以上，諾安成長混合排名第二，僅次于華夏優(yōu)勢增長。到當(dāng)年底，諾安成長混合已躍居基金持股第一，持股137.77萬股，華夏優(yōu)勢增長持股微增。
股價(jià)走勢顯示，從2019年7月3日打開漲停，到2021年6月底，近2年間，卓勝微股價(jià)整整上漲了1200%。這期間，持倉基家數(shù)也從2019年9月底的64只飆升到829只，持股市值也增長了16倍，可以說，正是基金的爭先恐后進(jìn)場，才造就了這只半導(dǎo)體大牛股。
03、越跌越買跨越5%紅線，諾安成長極致化操作后被迫舉牌
數(shù)據(jù)顯示，2020年9月-2021年3月間，諾安成長曾逢高減持部分卓勝微倉位，考慮到送股因素，2021年6月底以前，諾安應(yīng)該都在減持。不過，卓勝微的股價(jià)在此期間繼續(xù)上漲。2021年7月后，諾安成長反手做多，到2021年9月時(shí)，倉位重新回到前期高位，持倉690萬股，這期間增持的倉位，事后看，恰好買在頭部區(qū)間。
由于卓勝微連續(xù)多年轉(zhuǎn)增股本，因此，公司研究室沒有仔細(xì)計(jì)算諾安成長的持倉成本。自2021年9月后，卓勝微的股價(jià)一路下行，諾安成長也是越跌越補(bǔ)，到2022年6月底時(shí)，即使考慮除權(quán)因素，這家基金在2022年2季度也是一直在加倉。
這樣一路買下來，諾安成長持有卓勝微的股份終于突破5%的舉牌紅線，卓勝微被迫發(fā)布公告，引起市場嘩然。公告顯示，自2022年3月8日—9月7日期間，諾安基金一直在持續(xù)買入。對基金經(jīng)理蔡嵩松這種極致化的操作，市場提出很多質(zhì)疑。
半導(dǎo)體股票對于諾安成長來說，可謂是成也蕭何敗也蕭何。
因?yàn)橹貍}持有卓勝微等半導(dǎo)體股票，諾安成長的業(yè)績在2019年一掃前期頹勢，當(dāng)年收益率高達(dá)95.44%，在同類可比的635只偏股混合型基金中排名第5。
業(yè)績暴漲讓諾安成長成為明星基金，受到基民熱捧。數(shù)據(jù)顯示，這只基金的規(guī)模從2019年6月底的10.70億元飆升到2020年6月底的161.19億元。一年間增長14倍，基金經(jīng)理蔡嵩松也成為圈內(nèi)頂流。
不過，半導(dǎo)體板塊風(fēng)口不在后，重倉半導(dǎo)體的諾安成長，業(yè)績也隨之下滑。
具體到卓勝微，諾安成長持股雖然過了舉牌紅線，但基金公司遵守的是雙十規(guī)定，因此，其目前的操作并不違規(guī)。但這種極致化的操作，還是帶來風(fēng)控方面的質(zhì)疑。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度，這樣的操作在基金行業(yè)非常少見。
目前，蔡嵩松是打算重倉扛過半導(dǎo)體的寒冬了，因此，不排除其后市繼續(xù)加倉卓勝微。
類似操作，在賽道股上似乎不止諾安成長一家，部分明星基金在醫(yī)藥股特別是CRO板塊上也有類似操作。這種負(fù)重逆流過河的玩法，風(fēng)險(xiǎn)之大不必細(xì)說，一旦公司基本面出現(xiàn)巨變，那重倉基金可能就會虧得底掉。
轉(zhuǎn)自：網(wǎng)易新聞
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