泰達(dá)宏利基金投資副總監(jiān)劉欣：打造主動(dòng)投資策略指數(shù)基金

   “做指數(shù)基金，基金公司到底是應(yīng)該做投行工作還是投資工作？”對(duì)泰達(dá)宏利基金投資副總監(jiān)劉欣的采訪，從他出的一道選擇題開始。

　　毫無疑問，劉欣選擇了后者并試圖打造符合主動(dòng)投資邏輯的指數(shù)基金。

　　目前，擬由劉欣和劉洋共同擔(dān)任基金經(jīng)理的泰達(dá)宏利中證申萬績優(yōu)策略指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金正在發(fā)行，“目前為止，我覺得這可能是市場上較接近于主動(dòng)投資的一個(gè)指數(shù)基金?！眲⑿雷孕诺卣f。

　　符合主動(dòng)投資邏輯

　　在劉欣看來，“如果一家公司的定位是做投資的話，應(yīng)該力爭創(chuàng)造一個(gè)能夠長期帶來超額回報(bào)并超過市場平均表現(xiàn)的指數(shù)。”

　　劉欣想做的就是這樣一只指數(shù)基金。“每個(gè)行業(yè)都有高峰和低谷的時(shí)候，通過一直買一個(gè)行業(yè)來創(chuàng)造超額收益是不合理的，但是一個(gè)策略基于其內(nèi)在邏輯可能是長期有超額回報(bào)的?！彼f。

　　因此，他想打造的這只指數(shù)基金首先定位在“Smart Beta”策略上。該策略把主動(dòng)投資策略思想融入指數(shù)構(gòu)建中，同時(shí)以指數(shù)化方式保證投資紀(jì)律，二者優(yōu)勢相得益彰，讓原本只有貝塔收益的指數(shù)，多一份阿爾法收益的機(jī)會(huì)，兼顧透明性與超額收益。

　　基于此，劉欣選擇了跟蹤中證申萬績優(yōu)策略指數(shù)?！岸ㄎ弧甋mart Beta’后，我們就比對(duì)了中證公司的1000多只指數(shù)，從中篩選出符合我們主動(dòng)投資邏輯且歷史表現(xiàn)較好的指數(shù)。中證申萬績優(yōu)策略指數(shù)就是其中的一只?！眲⑿肋M(jìn)一步解釋道：“目前很多公司是產(chǎn)品開發(fā)部門來選擇指數(shù)，而我們是投資人選擇指數(shù)，這樣會(huì)更有針對(duì)性。”

　　量化策略增強(qiáng)收益

　　在對(duì)績優(yōu)策略指數(shù)進(jìn)行有效跟蹤的基礎(chǔ)上，劉欣還希望通過量化策略增強(qiáng)收益，力爭比投資指數(shù)賺更多。

　　“我個(gè)人比較看好策略指數(shù)和指數(shù)增強(qiáng)這條路徑?！眲⑿勒f，“指數(shù)ETF更多是一個(gè)投資工具，而主動(dòng)基金規(guī)模變化與市場漲跌高度相關(guān)。但指數(shù)基金規(guī)模是穩(wěn)步增長的，因?yàn)樗鼭M足了客戶的投資需求?！?/p>

　　在劉欣看來，衡量指數(shù)增強(qiáng)基金業(yè)績，可以用超額收益除以跟蹤誤差，這代表了超額收益的穩(wěn)定性。作為指數(shù)增強(qiáng)基金，績優(yōu)策略指數(shù)增強(qiáng)基金在對(duì)中證申萬績優(yōu)策略指數(shù)進(jìn)行有效跟蹤的被動(dòng)投資基礎(chǔ)上，結(jié)合增強(qiáng)型的主動(dòng)投資，力爭控制基金凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值不超過0.5%，年跟蹤誤差不超過7.75%。

　　事實(shí)上，“美國市場的主動(dòng)基金就相當(dāng)于中國市場的指數(shù)增強(qiáng)基金，尊重基準(zhǔn)指數(shù)，力爭增強(qiáng)收益。隨著市場和投資者的逐漸成熟，對(duì)既能激發(fā)主觀能動(dòng)性又能有合同保護(hù)的產(chǎn)品需求就會(huì)越強(qiáng)。所以，我認(rèn)為未來中國的指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模將會(huì)有長足發(fā)展?！眲⑿勒f。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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