公募頻頻“走馬換將” 激勵舊題待新解

來源：中國產業(yè)經濟信息網作者：余世鵬時間：2020-07-06

上半年公募基金投資業(yè)績亮眼，但從逾50%的公募機構（含券商資管）發(fā)生高管變更這一現(xiàn)象來看，高管“穩(wěn)定性”問題仍在困擾著基金行業(yè)發(fā)展。公募人士指出，上半年市場波動較大，出于考核壓力，有不少中小基金公司高管被迫下崗。而從過往發(fā)展經驗來看，要想提升高管團隊穩(wěn)定性，需在激勵機制上下“對”功夫。

　　公募高管變動頻繁

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年以來，年內共有73家公募機構發(fā)生過高管變動，在全部142家公募機構中占比超過50%，達到了51.41%，涉及變更的高管達到了149位。具體看，二季度市場波動之下，發(fā)生高管變動的公募機構為51家，超過一季度的33家（單季度統(tǒng)計口徑存在公司重疊）。同樣，從月度區(qū)間看，高管也是在4-6月之間變動較為頻繁。

　　從職位上看，上半年有12家公募機構發(fā)生董事長變更，變動人數(shù)達到21人。與董事長職位相比，上半年更是有22家公司發(fā)生總經理職位變更，涉及的人數(shù)高達42位，而副總經理的變更人數(shù)更是高達58位，涉及到47家公司。

　　“上半年高管頻繁變更和行情波動有關?！鼻昂ｉ_源基金首席經濟學家楊德龍指出，因疫情因素影響，上半年市場行情出現(xiàn)波動，公募基金呈現(xiàn)出發(fā)行火爆現(xiàn)象，但火爆背后實際上也存在著分化現(xiàn)象，頭部基金公司的基金容易募集，但也有普通基金發(fā)行困難甚至發(fā)行失敗。因此，高管在考核壓力下會被迫離職，但也有部分高管是尋求好的發(fā)展平臺而主動離職。

　　中小公司壓力更大

　　值得一提的是，上半年發(fā)生高管變更的公募機構，以中小型公司居多。比如，中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，某中小型公募基金公司，上半年內接連發(fā)生4位高管離任，涉及到總經理、副總經理、督察長、代督察長等職。而另一中型基金公司，年初時新任董事長剛上任，總經理則很快離職。隨后，該公司的副總經理頂替總經理一職，首席信息官則被增聘為副總經理。

　　華南地區(qū)某公募高管楊歡（化名）表示，發(fā)展到現(xiàn)在，公募基金的頭部效應已非常明顯，數(shù)量占比不高的頭部基金占去了大部分市場份額，導致后成立的大部分中部、尾部公司業(yè)務狀況不理想。“頭部公司在品牌效應、投研實力、渠道優(yōu)勢等方面都積累了明顯優(yōu)勢，這些因素又是基金公司在市場立足的幾個核心要素。從現(xiàn)實情況來看，中小基金公司普遍面臨產品同質化背景下的生存困難。但是，在未來市場開放背景下，如果能在產品創(chuàng)新上有所作為，或許也還能找到彎道超車突破口?！?/p>

　　在機制上下“對”功夫

　　“基金公司經營現(xiàn)狀如何，和管理層的策略息息相關。而管理層能否把公司經營好，又與管理層的激勵機制密不可分。因此，要想改變高管頻繁變更現(xiàn)象和改善經營，從激勵機制上下功夫，下對功夫，依然是有效的方法?！蹦持行⌒凸蓟鸸緝炔咳耸宽n蕾（化名）說。

　　楊德龍則指出，高管人才是基金公司的重要資源，對基金公司長期穩(wěn)定發(fā)展起到關鍵作用。除了給予有競爭力的薪酬外，基金公司還應該通過股權激勵和相應的職位條件來留住核心高管。

　　2013年修訂的《基金法》規(guī)定，公開募集基金的基金管理人可以實行專業(yè)人士持股計劃。自那時起，核心高管持股計劃就成為公募激勵核心高管的主要機制創(chuàng)新之一。截至目前，據(jù)不完全統(tǒng)計，已有約30家的基金公司實施了此類激勵機制。其中，前海開源基金、創(chuàng)金合信基金等公司，近年的發(fā)展均表現(xiàn)出了明顯的“激勵”特征。

　　韓蕾說，僅有薪酬激勵還不足以留住優(yōu)秀人才。她此前有過中大型基金公司從業(yè)經歷，但對公司發(fā)展的參與感并不強，“就是拿一份薪資干一份活”。隨后，她從該公司離職，參與創(chuàng)辦了另一家基金公司，并成為該公司股權激勵的成員之一。她表示，股權激勵的作用是將個人的利益和公司利益綁定（利益大體可分為兩部分，一是經濟利益，二是實現(xiàn)個人價值的匹配職位）?！皞€人更愿意把公司長足發(fā)展當作自己的事情，看著公司一步步成長壯大，是很有成就感的一件事情。”

　　轉自：中國證券報·中證網

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