金融股一天跌去5600億 四大殺跌原因浮現(xiàn)！監(jiān)管層出面澄清利空傳聞

  經(jīng)過(guò)數(shù)個(gè)交易日的瘋狂之后，大盤終于降溫了。

　　截至本周四，滬指連漲8天。但7月10日風(fēng)向突然，藍(lán)籌股急速殺跌，大盤漲勢(shì)戛然而止。上證指數(shù)跌近2%，止步8連漲；創(chuàng)業(yè)板指漲0.75%。大金融板塊全面回調(diào)，金融股市值蒸發(fā)約5600億元。在美元指數(shù)走強(qiáng)的背景之下，前面有起色的資源股也普遍走低；免稅店、病毒防治概念逆市爆發(fā)。兩市成交額超1.6萬(wàn)億。

　　與此同時(shí)，北向資金也突然轉(zhuǎn)向。7月10日，北向資金全天實(shí)際凈賣出約44億元，7月以來(lái)首次凈賣出，本周累計(jì)凈買入金額達(dá)282億元。如無(wú)意外，很多杠桿資金也應(yīng)該已經(jīng)從金融股撤離。在大盤狂跌之后，監(jiān)管層緊急澄清。據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，監(jiān)管層未對(duì)“單只基金首募規(guī)模不得超過(guò)300億”作出窗口指導(dǎo)，也并未對(duì)基金首募規(guī)模作出任何限制。那么，行情為何突變？市場(chǎng)又是否還有機(jī)會(huì)呢？

　　金融股引領(lǐng)殺跌

　　近期的市場(chǎng)，在金融股的推動(dòng)下，來(lái)了一波瘋牛走勢(shì)。一些券商股甚至在短短數(shù)個(gè)交易日出現(xiàn)翻倍行情。然而，這一波行情也著實(shí)來(lái)得有些突然。從政策層面來(lái)看，7月1日也只有央行下調(diào)再貼現(xiàn)利率、再貸款利和國(guó)務(wù)院允許地方專項(xiàng)債補(bǔ)充中小銀行資本金。但行情還是來(lái)了。這可能是幾個(gè)月積累的一次總爆發(fā)。然而，從經(jīng)濟(jì)的基本面來(lái)看，發(fā)動(dòng)牛市的基礎(chǔ)并不扎實(shí)，市場(chǎng)上一些關(guān)于牛市的理由也比較牽強(qiáng)。瘋牛狀態(tài)的持續(xù)性歷來(lái)也不夠。所以，調(diào)整還是來(lái)了。

　　從下跌的結(jié)構(gòu)來(lái)看，大金融充當(dāng)了殺跌主力。據(jù)數(shù)據(jù)，金融股整體蒸發(fā)約5600億元。

　　與此同時(shí)，北向資金的態(tài)度也發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。全天凈流出約44億元，屬7月首次凈流出。不過(guò)，按照目前的規(guī)模，7月份的凈流入水平仍超過(guò)6月全月。

　　盤面上一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，北向資金賣出深市的力度比滬市的要大，但創(chuàng)業(yè)板股票卻出現(xiàn)了逆市上漲的情況。醫(yī)藥醫(yī)療的再度崛起，支撐了創(chuàng)業(yè)板的上漲。

　　資金面緣何生變

　　首先，7月9日晚上出現(xiàn)批量減持計(jì)劃。其中，國(guó)家隊(duì)屬性資金社保基金和大基金突然出手，社保將減持中國(guó)人保約73億，大基金將減持太極實(shí)業(yè)，匯頂科技等股票。另外還有將近80份大小非減持公告發(fā)布。

　　其次，7月10日盤中突然傳出，權(quán)益類基金獲批受限的消息。雖然，隨后有辟謠的消息出臺(tái)，但市場(chǎng)人士的情緒還是受到了沖擊。有業(yè)內(nèi)人士指出，這些消息最后能不能成為現(xiàn)實(shí)不重要，重要的是這種聲音給股民心態(tài)帶來(lái)了重大影響。其實(shí)，這一輪大漲，各種理性的聲音一直存在，但最終大家看的還是監(jiān)管層面會(huì)有什么動(dòng)作。就像之前王府井，可以連續(xù)拉漲停板，這在前幾年是不可相像的。

　　第三是外圍市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)了一些變化。雖然四五月份，歐美股市反彈足夠多，力度也很大。但隨著疫情的發(fā)展和國(guó)際爭(zhēng)端的不斷深化，各主要市場(chǎng)走向了滯脹行情。有分析人士指出，按照目前這種經(jīng)濟(jì)格局，即使貨幣超級(jí)寬松，但歐美股市繼續(xù)走牛的可能性并不大。

　　第四，最值得注意的一點(diǎn)是，全球的流動(dòng)性源頭可能正在收緊。美聯(lián)儲(chǔ)美東時(shí)間7月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，美聯(lián)儲(chǔ)總資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模下降約880億美元至6.97萬(wàn)億美元，一周前為7.06萬(wàn)億美元。且其回購(gòu)的使用規(guī)模降至零，這是逾11年來(lái)最大的單周降幅，主要原因是未償回購(gòu)協(xié)議余額從一周前的612億美元降至零。這是10個(gè)月來(lái)銀行首次沒(méi)有通過(guò)回購(gòu)協(xié)議向美聯(lián)儲(chǔ)尋求這一重要的短期資金來(lái)源。

　　A股是否還存在機(jī)會(huì)？

　　那么，A股是否還存在機(jī)會(huì)？答案應(yīng)該來(lái)說(shuō)，大概率是肯定的。不過(guò)，這機(jī)會(huì)可能由全面變成了結(jié)構(gòu)性。

　　首先，特別國(guó)債將于七月中旬發(fā)行完畢。屆時(shí)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)作會(huì)更加明顯。而近期國(guó)債收益率上行也是因?yàn)橘Y金面受到了部分?jǐn)_動(dòng)。隨著特別國(guó)債發(fā)行完畢，資金利率存在下行的可能性。若資金利率最終下行，成長(zhǎng)股的估值空間又會(huì)打開。

　　其次，6月CPI同比2.5%，結(jié)束了今年前幾個(gè)月快速回落的趨勢(shì)，小幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。翹尾為3.3%，新漲價(jià)和上個(gè)月的一樣，還是-0.8%，也就是說(shuō)6月CPI同比回升全部由翹尾貢獻(xiàn)。6月PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正，主要由上游和中游貢獻(xiàn)。粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，6月CPI和PPI的同比都出現(xiàn)回升，并沒(méi)有改變通縮趨勢(shì)。

　　在這樣一種趨勢(shì)當(dāng)中，信用突然收緊的可能性并不高。從六月份社融數(shù)據(jù)來(lái)看，再度大超預(yù)期，這可能也是這一波行情發(fā)動(dòng)的重要原因。中國(guó)6月社會(huì)融資規(guī)模增量為34300億元，預(yù)期30500億元，前值31907億元。

　　第三，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在成交量持續(xù)突破一萬(wàn)億之后，行情突然轉(zhuǎn)弱的可能性并不高。市場(chǎng)的隱含波動(dòng)率會(huì)下行，但不會(huì)突然下行，還會(huì)維持在高位一段時(shí)間。在這段時(shí)間，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)依然存在。2019年年頭的市場(chǎng)如此，此前的行情亦是如此。

　　第四，從改革的角度來(lái)看，資本市場(chǎng)改革的方向并不會(huì)發(fā)生變化。未來(lái)注冊(cè)制、T+0以及衍生品市場(chǎng)的發(fā)展依然會(huì)到來(lái)，航母級(jí)投行也是既定目標(biāo)。而從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，無(wú)論是免稅店、科技創(chuàng)新，還是信創(chuàng)、區(qū)域發(fā)展中的大城市群建設(shè)等莫不如此。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

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