7天9萬億！多路資金狂奔入市 三大策略“解碼”牛市新行情

 　本周以來，A股繼續(xù)大漲，滬指7連漲，突破3400點關口。兩市成交金額連續(xù)第7個交易日突破萬億，實現(xiàn)9萬億的成交額。市場普遍認為，交易量的放大，與市場新增資金的入場不無關系。

　　盤面顯示，周五熱門板塊電子煙、保險、銀行等板塊領跌兩市，同時多家公司卻遭大基金、社?；鸬戎匾蓶|減持。7月9日晚間，太極實業(yè)、北斗星通、匯頂科技齊發(fā)公告，宣布國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司將通過集中競價交易方式分別減持3159萬、979.85萬、457 萬股份，占總股本的1.5%、2%、1%。這已經(jīng)是年內(nèi)大基金第二次減持匯頂科技。那么在3400點之下，投資者該如何操作？

　　分析人士表示，在此背景之下，投資者需做多手準備。首先從主動進攻角度來看，可關注芯片、醫(yī)藥等話題性、資金關注度高的行業(yè)。從可攻可守的角度來看，國防軍工、商貿(mào)零售等板塊可重點留意。從相對漲幅偏小，且潛力充足的角度來看，可逢低買入云計算、5G等。

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　　主動進攻買什么？芯片醫(yī)藥是主力

　　醫(yī)藥 ：醫(yī)療器械與原料藥是主線

　　當前，醫(yī)藥行業(yè)相對于全A(非金融)的估值溢價率較6月末已有所下降，盤整之后行業(yè)的配置價值仍將凸顯。萬聯(lián)證券分析師姚文指出，站下當下時點認為，考慮到海外疫情仍處于整體上升期的背景下，疫情仍是下半年影響醫(yī)藥板塊的重要催化因素，但與此同時疫情本身對醫(yī)藥板塊風險偏好影響將呈現(xiàn)邊際弱化，醫(yī)藥板塊下半年將逐步回歸基本面主導。二季度起隨著醫(yī)療就診秩序和生產(chǎn)經(jīng)營逐步恢復正常，相關公司業(yè)績將逐步恢復。同時考慮到當前機構在醫(yī)藥板塊整體倉位處在相對高位，與疫情密切相關的個股已得到充分演繹，市場人士建議投資者下半年將從行業(yè)基本面出發(fā)，精選處在高景氣度成長區(qū)間，同時疊加政策支持的優(yōu)質(zhì)個股。川財證券分析師方科表示，繼續(xù)看好業(yè)績確定性、防疫需求旺盛的醫(yī)療器械領域以及消費逐漸復蘇、估值具有一定安全邊際的醫(yī)療服務企業(yè)，以及受益于海外供給收縮的血制品領域，和行業(yè)高景氣度持續(xù)的醫(yī)藥外包優(yōu)質(zhì)企業(yè)和特色原料藥企業(yè)。個股方面，看好美年健康、健康元、萬孚生物、基蛋生物、魚躍醫(yī)療、大博醫(yī)療、凱利泰、邁克生物、凱萊英、泰格醫(yī)藥、富祥股份、普洛藥業(yè)等。

　　潛力股精選

　　美年健康(002044)龍頭地位穩(wěn)固

　　公司龍頭地位穩(wěn)固，已基本完成全國性布局，至2019年末，在營體檢中心632家，2019年體檢量達2602萬人，整體收入規(guī)模遙遙領先于行業(yè)第二名。公司作為體檢行業(yè)唯一的上市公司，在民營體檢行業(yè)領跑身位將進一步擴大，市占率有望持續(xù)提升。中泰證券指出，隨著公司轉(zhuǎn)型陣痛期已過，強管理能力下競爭壁壘堅實，量價齊升長期趨勢不變。考慮到公司是A股唯一的體檢行業(yè)上市公司，行業(yè)競爭格局進一步優(yōu)化，量價齊升成長邏輯確定性較高，體檢作為健康生態(tài)閉環(huán)的關鍵入口，后續(xù)阿里賦能下公司成長空間廣闊，當下布局價值凸顯。

　　健康元(600380)重點布局呼吸科

　　公司重點布局呼吸科，已有兩個產(chǎn)品成功上市，逐步邁入收獲期，研發(fā)能力得到證明，有望帶來業(yè)績+估值雙提升。國盛證券指出，呼吸科領域全球市場約200億美金，國內(nèi)規(guī)模超300億。在中國約有4570萬哮喘人群及1億COPD患者，空氣污染和老齡化加大罹患呼吸系統(tǒng)疾病的風險，也將驅(qū)動潛在市場持續(xù)擴容，患病率攀升+需長期用藥造就巨大空間。呼吸科也是一個大品種輩出的領域，2019年全球前100暢銷藥中，呼吸科制劑占5個，合計銷售額超過117億美金。目前國內(nèi)知曉率較低，未來有望快速提升，千億市場可期。呼吸科逐步邁入收獲期有望助力公司實現(xiàn)“戴維斯雙擊”。

　　萬孚生物(300482)受益分級診療下沉

　　公司已成為國內(nèi)POCT行業(yè)技術平臺布局最多、產(chǎn)品線最為豐富的企業(yè)。公司現(xiàn)有免疫膠體金、免疫熒光等八大技術平臺，并形成了心腦血管疾病、炎癥、腫瘤等檢驗領域的豐富產(chǎn)品線。海通證券指出，國內(nèi)POCT市場處在展初期，整體規(guī)模小，基層滲透率低，增長空間大。2018年全球POCT市場規(guī)模約240億美元，預計未來幾年繼續(xù)有望保持25%左右高增速。國產(chǎn)廠家集中度較低，預計隨著分級診療促進市場下沉、危急重癥“五大中心”建設以及新冠等突發(fā)公共衛(wèi)生事件提升行業(yè)認知度，POCT在未來幾年將繼續(xù)維持強勁的增長活力，基層POCT滲透率有望提高，國產(chǎn)企業(yè)進口替代潛力巨大。

　　凱利泰(300326)市場份額達35%-40%

　　公司是最早進入椎體成形市場的國內(nèi)企業(yè)，品牌認可度高，至今已經(jīng)手術量累計100萬例，臨床經(jīng)驗豐富。川財證券指出，公司2018年市場份額約35%-40%，以市占率第一的身份領跑行業(yè)，受益于老齡化及渠道下沉帶來的滲透率提升，預計2020-2025年繼續(xù)保持快速增長，椎體成形業(yè)務未來有望成為公司20億元銷售規(guī)模的骨科微創(chuàng)器械大單品。Elliquence于2018年收購并納入嵴柱產(chǎn)品線，針對椎間盤突出市場與母公司椎體成形市場形成協(xié)同推廣效應，子公司艾迪爾立足創(chuàng)傷全產(chǎn)品線業(yè)務整合加速，多項研發(fā)產(chǎn)品落地。

　　芯片 ：看好中芯國際上市帶來的機會

　　中芯國際即將回歸A股，A股芯片板塊集體躁動，雖然沖高后有所波動，但整體趨勢依舊向好。行業(yè)人士指出，作為自主可控最被市場關注的領域。隨著中芯國際的即將上市，芯片股再迎狂歡。除消息刺激外，芯片股提高自主可控程度加快，產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速則是其自身被業(yè)內(nèi)持續(xù)看好的重要原因。從行業(yè)環(huán)境來看，貿(mào)易沖突的緩解對國內(nèi)半導體企業(yè)造成的短期影響有所下降。長期來看，經(jīng)過此次貿(mào)易沖突，國內(nèi)企業(yè)有意調(diào)整供應鏈以分散風險，給國內(nèi)半導體企業(yè)更多機會。同時在國家政策扶持引導下，國內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新能力會進一步提升。平安證券分析師劉舜逢表示，在國家政策扶持引導下，半導體企業(yè)發(fā)展提速，國內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新能力會進一步提升。因此，將電子行業(yè)評級從“中性”上調(diào)至“強于大市”。劉舜逢指出，華為被制裁后，迅速調(diào)整了供應鏈策略，大部分美系供應商被排除在名單之外，同時大力扶持國內(nèi)供商，給予充分的機會成長。此外，國內(nèi)企業(yè)對于供應鏈安全也重視起來，在國家政策扶持引導下，國內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新能力會進一步提升?？苿?chuàng)板的推出有望提振科技股的關注度，推動板塊的價值重估。投資標的選擇上，細分產(chǎn)業(yè)龍頭是關注重點。建議投資者關注北方華創(chuàng)、中微公司、兆易創(chuàng)新、北京君正、圣邦股份、卓勝微、聞泰科技、匯頂科技、韋爾股份等。

　　潛力股精選

　　中微公司(688012)半導體技術國內(nèi)領先

　　公司是一家以中國為基地、面向全球的高端半導體微觀加工設備公司，深耕芯片制造刻蝕領域，研制出了國內(nèi)第一臺電介質(zhì)刻蝕機，是我國集成電路設備行業(yè)的領先企業(yè)。公司專注于集成電路、LED關鍵制造設備，核心產(chǎn)品包括用于IC集成電路領域的等離子體刻蝕設備、深硅刻蝕設備，用于LED芯片領域的MOCVD設備等。開源證券指出，公司是國產(chǎn)半導體設備明星企業(yè)，技術國內(nèi)領先、國際先進，已有產(chǎn)品獲得海內(nèi)外客戶高度認可，持續(xù)與下游客戶配合開發(fā)更高端應用，為中長期業(yè)績增長儲備勢能，長期看好公司的“優(yōu)質(zhì)賽道+過硬綜合實力”。

　　兆易創(chuàng)新(603986)發(fā)展邏輯清晰

　　公司作為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的存儲芯片設計企業(yè)。中短期看，公司主業(yè)市場回暖，業(yè)績有望修復。長期看，公司積極升級制程和擴充產(chǎn)品線，并拓展戰(zhàn)略布局，推進產(chǎn)業(yè)協(xié)同。中信建投證券指出，作為國內(nèi)領先的存儲設計稀缺標的，繼續(xù)深耕存儲，投資合肥產(chǎn)投切入DRAM賽道，打造全存儲平臺；與中芯國際、華力微等供應商深度合作，確保上游晶圓產(chǎn)能穩(wěn)定。另一方面，并購思立微，獲得指紋識別和觸控能力，推進“存儲+MCU+傳感”布局物聯(lián)網(wǎng)領域。公司以NOR、SLC NAND為起點，產(chǎn)品線上向主流DRAM市場延伸，下游布局物聯(lián)網(wǎng)、5G和汽車等需求巨大市場，發(fā)展邏輯清晰。

　　北京君正(300223)技術研發(fā)持續(xù)創(chuàng)新

　　公司在技術研發(fā)和創(chuàng)新能力上持續(xù)進行重點投入，視頻編解碼、影像信號處理、神經(jīng)網(wǎng)絡處理器、AI算法等領域技術持續(xù)迭代。2019年公司完成了XBurst2CPU的研發(fā)和投片，未來將應用于中高端物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品；在智能視頻領域也完成了新產(chǎn)品的投片和量產(chǎn)銷售，并迅速展開下一代芯片產(chǎn)品的研發(fā)。長江證券指出，4月公司發(fā)布公告稱北京硅成59.99%股權已完成過戶，本次收購進展已過半，同時北京硅成承諾2019-2021年扣非歸母凈利潤分別不低于0.49、0.64、0.79億美元，未來完成收購后公司將踏上新能源車快速滲透的增長浪潮。

　　匯頂科技(603160)屏下指紋產(chǎn)品廣泛商用

　　公司屏下指紋產(chǎn)品目前已廣泛商用于華為、OPPO、vivo、小米等主流品牌。屏下指紋產(chǎn)品滲透率快速提升使得公司實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績高速增長。光大證券指出，公司通過內(nèi)生外延不斷擴展邊界，提高核心競爭力。同時，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2020年一季度公司研發(fā)投入4.13億元，同比增長97.8%，研發(fā)費用占到了當期營收規(guī)模的30.6%。外延收購德國蜂窩IP供應商，提升在IOT物聯(lián)網(wǎng)領域競爭力。公司全力打造物理感知+信息處理+數(shù)據(jù)安全+無線傳輸四大領域，致力提供完整的軟硬件平臺，劍指萬物互聯(lián)。目前心率傳感器、入耳檢測、NB-IoT、MCU等新產(chǎn)品逐漸成熟。

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　　哪些行業(yè)可攻可守？軍工零售是首選

　　國防軍工 ：高景氣下重配白馬股

　　2020年宏觀經(jīng)濟下行壓力較大，但軍費保持穩(wěn)定增長，軍工行業(yè)展現(xiàn)出戰(zhàn)略投入領域的抗周期韌性和長期定力。開源證券分析師段小虎指出，軍工板塊持續(xù)高景氣，“十四五”期間各類主要裝備仍將持續(xù)放量增長，確定性極高。當前應當重配白馬，兼顧成長。成長邏輯上，天風證券分析師李魯靖指出，軍工行業(yè)進入30年一次的大換裝期，且民用產(chǎn)業(yè)如民用航空、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等陸續(xù)進入產(chǎn)業(yè)落地期，軍工屬于成長行業(yè)而非周期行業(yè)。此外，目前來看行業(yè)達到成熟期所需時間較長，預計軍工將在2020年突破五年內(nèi)的經(jīng)營指標箱體，處于景氣右側爬坡期，預期本次擴張期將同行業(yè)成長期時間長度，突破10年維度。華泰證券分析師王宗超表示，成長是軍工行業(yè)的核心邏輯，政策催化和武器裝備列裝，歸根結底都是對業(yè)績成長預期的提振。在當前政策改革持續(xù)推進和武器裝備加速列裝的推動下，軍工行業(yè)有著長期的成長性，尤其是軍工主機廠和業(yè)績持續(xù)增長的產(chǎn)業(yè)鏈配套個股。軍工主機廠建議投資者關注中直股份、中航沈飛、航發(fā)動力等，業(yè)績持續(xù)增長的產(chǎn)業(yè)鏈配套個股建議關注中航機電、中航電測、航天電器、高德紅外、華測導航、光威復材、火炬電子、應流股份等。

　　潛力股精選

　　中航機電(002013)資產(chǎn)整合可期

　　公司背靠航空工業(yè)集團，2012年以來經(jīng)過多次資產(chǎn)重組和整合，成為航空工業(yè)集團旗下航空機電系統(tǒng)的專業(yè)化整合和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展平臺，航空機電產(chǎn)品是公司最主要的業(yè)務。華創(chuàng)證券指出，公司航空機電產(chǎn)品有望保持穩(wěn)健增長趨勢，隨著更加聚焦航空機電主業(yè)以及不良資產(chǎn)的剝離，盈利能力預計將有所提高，毛利率或?qū)⒂兴纳?，期間費用率預計保持平穩(wěn)略有下降。

　　中航電測(300114)軍品業(yè)務增長空間大

　　公司是一家較優(yōu)秀的軍民融合公司，2007-2019年間公司營業(yè)收入不間斷增長，凈利潤僅在2012年有所調(diào)整，實現(xiàn)了11年增長。2019年公司收入和凈利潤較2007年分別增長5.78倍、11.47倍。東興證券指出，軍品目前占公司收入的20%，占凈利潤的25%左右。公司四大主力軍品整體順應飛機智能化、信息化的大趨勢，市場空間約80億元，目前公司軍品收入僅3億元，增長空間較大。

　　航天電器(002025)高端產(chǎn)品占比達70%

　　公司高端產(chǎn)品占比70%以上，軍品為公司基礎。安信證券指出，公司是軍工板塊中增長確定性高、低估值價值類標的。一是核心受益于我國“十三五”后兩年武器裝備列裝加速及航天領域任務增多，實戰(zhàn)化訓練彈耗增多等行業(yè)利好；二是民品發(fā)展具有潛力，受益5G建設及元器件的國產(chǎn)替代機會。此外，公司作為航天科工十院旗下上市公司，外延并購發(fā)展、股權激勵仍可期。

　　商貿(mào)零售 ：優(yōu)質(zhì)公司業(yè)績率先反彈

　　2020年以來受疫情沖擊、宏觀經(jīng)濟下行的影響，零售業(yè)遭受較大沖擊。華泰證券分析師林寰宇指出，其中必選消費表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是生鮮超市龍頭防御性凸顯，一季度營收與歸母凈利均有較高同比增長，疫情防控或趨于常態(tài)化。CPI高位為下半年龍頭繼續(xù)增長提供有力支撐；黃金珠寶、百貨等可選消費收入受到明顯負面沖擊，但伴隨著疫情影響的減弱，居民消費信心修復。從邊際改善角度來看，優(yōu)質(zhì)公司營收與利潤有望在二季度迎來反彈。在線上消費滲透率不斷提升的后疫情時代，山西證券分析師谷茜建議關注與疫情相關消費需求的快速增長，以及實體零售企業(yè)對線上線下融合程度較高的公司，重點關注有線上渠道、自建供應鏈優(yōu)勢明顯，集中度明顯提升的細分行業(yè)：第一，食品CPI較高+必選剛需屬性，推薦永輝超市、家家悅；第二，電商渠道滲透率提升帶動線上渠道價值凸顯，下沉市場增量顯著的南極電商、珀萊雅；第三，中長期看，實體零售全渠道布局具備抗風險價值，連鎖板塊的細分龍頭具備估值修復的愛嬰室、豫園股份等。

　　潛力股精選

　　永輝超市(601933)渠道擴張推動營收增長

　　公司是中國大陸首批將生鮮農(nóng)產(chǎn)品引進現(xiàn)代超市的流通企業(yè)之一。公司全國超市門店數(shù)量達911家，超市店均面積約8000平。華金證券指出，疫情影響餐飲等渠道，生鮮等生活必需品需求向超市轉(zhuǎn)移，推升超市行業(yè)需求。公司是國內(nèi)超市龍頭，生鮮引流及高性價比構筑業(yè)內(nèi)領先坪效及盈利能力，渠道擴張推動市占率較快提升。2019年業(yè)績低于預期，未來渠道擴張推動營收增長，新業(yè)態(tài)迭代培育減虧助力利潤增長。2020年疫情推動下，超市行業(yè)具有較強業(yè)績確定性。同時，門店持續(xù)擴張，推動營收規(guī)模持續(xù)提升。

　　珀萊雅(603605)線上渠道增速達20%

　　公司近年來化妝品線上渠道保持20%以上的增速，增速持續(xù)高于限額以上化妝品整體增速。公司把握化妝品線上拓展機遇，截止2019年，公司電商渠道占比已提升至53%。線下渠道受制于購物中心切分百貨客流、線上切分線下客流，日化專營店營收增長4.4%。另有其他線下渠道營收增長26%。華金證券指出，公司是國內(nèi)大眾化妝品品牌公司之一，近年來把握化妝品消費線上化趨勢取得快速增長，2019年天貓雙12珀萊雅品牌排名第6，未來有望受益化妝品線上較快增速以及國產(chǎn)品牌發(fā)展機遇。

　　愛嬰室(603214)唯一母嬰連鎖上市標的

　　公司是長三角區(qū)域母嬰連鎖龍頭，專門為孕前至6歲嬰幼兒家庭提供一站式母嬰用品及服務，逐漸向長三角地區(qū)輻射擴展。截止2019年底，已經(jīng)開設297家門店。此外，公司還建立了以“APP+小程序+公眾號”為流量入口的線上營銷渠道，構建了“線上+線下”相融合的全渠道經(jīng)營模式。東北證券指出，2020年受新冠肺炎疫情沖擊，公司一季度業(yè)績受到一定影響，目前門店銷售在加速恢復中，作為A股唯一母嬰連鎖上市標的，具有區(qū)域龍頭優(yōu)勢，同時跨區(qū)擴張將打開新一輪成長空間。

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　　逢低吸納選什么？云計算5G扛大旗

　　云計算 ：企業(yè)上云需求持續(xù)大增

　　在全球受疫情影響的情況下，企業(yè)對基于云的消費級和企業(yè)服務的需求仍增加，說明云計算的普及和發(fā)展是大勢所趨。根據(jù)智研咨詢的數(shù)據(jù)，2019年全球公有云市場規(guī)模達到1653億美元，到2022年有望達到2733億美元，2019-2022年復合增速有望達到18.25%。民生證券分析師強超廷指出，云計算發(fā)展大勢所趨，巨頭加大投入將持續(xù)推動行業(yè)高景氣度延續(xù)。第一，云計算憑借其部署的便捷性和開支節(jié)約的特性，預計將受到企業(yè)端的更多青睞。第二，騰訊、阿里資本開支仍增長，加上新基建領域進行千億級別投入，行業(yè)景氣度延續(xù)可期。在云計算景氣度不斷向上的趨勢下，看好基礎層服務器、應用層SaaS等領域龍頭公司全年業(yè)績增長以及市場表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，中國網(wǎng)民人數(shù)是美國的3.2倍，中國的線上零售規(guī)模是美國的1.3倍，公司數(shù)量是美國的5.8倍，但是IT領域的花費卻是美國的18%左右，國內(nèi)公有云的滲透率僅10%，美國公有云的滲透率22%。財通證券分析師趙成表示，在政策和業(yè)務創(chuàng)新雙驅(qū)動下，未來企業(yè)上云將由大型企業(yè)逐步滲透至中小企業(yè)。鑒于企業(yè)上云高需求、巨頭高投入、政策支持，判斷云計算長期發(fā)展景氣度大概率可持續(xù)，重點推薦用友網(wǎng)絡、中科曙光、中國軟件、中國長城等。

　　潛力股精選

　　用友網(wǎng)絡(600588)高端替代空間大

　　公司以高粘性ERP系統(tǒng)為核心，輕量應用先行加快云轉(zhuǎn)型，進一步提高用戶粘性。高端市場領域，產(chǎn)品溢價高，利潤空間大，外資占據(jù)主要市場份額，可替代空間超過50%。公司是我國ERP領域最具實力的龍頭廠商，在國產(chǎn)替代浪潮中最為受益。華西證券指出，軟件轉(zhuǎn)SaaS企業(yè)輕度應用軟件轉(zhuǎn)型進程更快，公司憑借ERP系統(tǒng)在企業(yè)管理系統(tǒng)中的核心地位和高粘性，拓展輕量級云產(chǎn)品加速云轉(zhuǎn)型，構建云生態(tài)進一步加強用戶粘性，提供綜合SaaS解決方案，反哺ERP實現(xiàn)云轉(zhuǎn)型。公司“3.0戰(zhàn)略”的指引下持續(xù)推進云轉(zhuǎn)型，云生態(tài)逐步完善。

　　中科曙光(603019)中科院優(yōu)質(zhì)上市平臺

　　公司通過全面梳理供應鏈、尋找可替代部件，與主要供應商進行積極有效溝通，芯片供應問題有所緩解。另外，受益于“新基建”的建設，國內(nèi)對大型數(shù)據(jù)中心的需求越來越強烈。預計公司超算收入持續(xù)增長，且超算項目毛利率明顯高于通用服務器。一季度來看，公司業(yè)績略超預期，預計由芯片供應緩解及超算訂單兌現(xiàn)。國盛證券指出，公司作為中科院優(yōu)質(zhì)上市平臺，對于中科院頂級科技資產(chǎn)具有業(yè)務及股權整合權。公司前期投資的中科星圖、海光信息、曙光云計算、中科三清、中科睿光、曙光節(jié)能等頂級科技資產(chǎn)，未來股權增值空間巨大。

　　浪潮信息(000977)服務器需求增加

　　公司作為行業(yè)龍頭，在下游云計算公司資本支出回暖，5G商用提振服務器需求背景下持續(xù)受益。同時上游intel服務器CPU收入快速增長，釋放服務器需求增加的信號，公司2020年一季度存貨同步大幅增長，釋放出積極信號。太平洋證券指出，從國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司來看，騰訊資本連續(xù)三個季度向上增長，一季度實現(xiàn)2.7倍增速，國內(nèi)新建和規(guī)劃數(shù)據(jù)中心機柜數(shù)量龐大，未來2-3年的服務器將迎來新一輪成長周期；同時，5G加速落地，運營商向云戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2020年運營商服務器需求回暖，也存在邊緣服務器增量需求，公司作為行業(yè)龍頭，有望充分受益。

　　數(shù)據(jù)港(603881)批發(fā)型數(shù)據(jù)中心服務商

　　公司以批發(fā)型數(shù)據(jù)中心作為切入點，逐漸形成以批發(fā)型數(shù)據(jù)中心服務為主，零售型數(shù)據(jù)中心服務為輔的經(jīng)營模式，同時還提供少量的數(shù)據(jù)中心增值服務?？蛻舴矫?，公司成立之初主要依托阿里巴巴，隨后發(fā)展多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、云計算服務商及企業(yè)等終端客戶，是國內(nèi)少數(shù)同時服務于阿里巴巴、騰訊、百度三大互聯(lián)網(wǎng)公司的數(shù)據(jù)中心服務商。截止至2018年底，公司共運營15個數(shù)據(jù)中心，擁有7個核心市場，共部署1.04萬個機柜。中泰證券指出，公司是國內(nèi)領先的批發(fā)型數(shù)據(jù)中心服務商，5G推動網(wǎng)絡連接數(shù)與數(shù)據(jù)流量增長，云計算產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，數(shù)據(jù)中心重要性凸顯，長期發(fā)展空間向好。

　　5 G ：仍是年內(nèi)投資主線

　　2020年5G網(wǎng)絡正式進入規(guī)模建設期。截至5月底，中國移動已建成14萬個5G基站，中國電信與中國聯(lián)通累計共建共享了10多萬個5G基站。今年是整個5G產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績釋放期。從目前三大運營商基站建設速度，以及全年基站建設計劃來看，5G基站全年建設進度有可能超市場預期。從宏觀面來看，新基建引領的5G網(wǎng)絡建設顯現(xiàn)出更大的確定性，肩負著引導投資和支撐國家信息網(wǎng)絡建設的重任。這也是國家為了對抗今年的經(jīng)濟下滑，加快產(chǎn)業(yè)升級的重要舉措，預計5G網(wǎng)絡建設加速將進一步提升通信產(chǎn)業(yè)鏈的需求。受宏觀面影響，行業(yè)內(nèi)的大部分公司上半年業(yè)績出現(xiàn)波動，股價表現(xiàn)也明顯不如其他科技板塊。但可以看到的是，之前板塊集體回調(diào)可以有效的降低行業(yè)的高估值壓力，另一方面也為后面三、四季度行業(yè)打下足夠的空間。行業(yè)基本面上，運營商正在加快5G集采，各省提出建設5G基站的規(guī)劃，設備商以及相關產(chǎn)業(yè)鏈上的公司正積極備貨，在此背景下，抓住5G產(chǎn)業(yè)鏈上的強相關公司，以公司技術和訂單為關注點，挖掘未來2-3個季度業(yè)績高增長的公司進行配置。雖然5G在近期行情中資金關注度有限，但中長期來看板塊仍存在諸多投資機遇，以5G為代的新基建投資機遇將成為2020年的重要投資主線。建議投資者關注中興通訊、烽火通信、通宇通訊、中際旭創(chuàng)、華工科技、新易盛、英維克等。

　　潛力股精選

　　中興通訊(000063)持續(xù)提升市場份額

　　公司業(yè)已成為全球前四、國內(nèi)前二的電信設備商龍頭，在新一輪的5G建設大時代下，憑借5G端到端解決方案的布局，有望引領全球5G發(fā)展，持續(xù)提升全球市場份額。天風證券指出，2020年是全球5G網(wǎng)絡進行大規(guī)模建設的元年，通信網(wǎng)絡設備市場正在經(jīng)歷新一輪的快速成長、市場格局空前清晰、中國市場引領全球的變化，中國的通信網(wǎng)絡設備廠商正處于最好的成長時代。而作為全球通信設備的龍頭企業(yè)，公司經(jīng)歷挫折后已全面恢復，同時戰(zhàn)略聚焦、內(nèi)部管理優(yōu)化，公司正在呈現(xiàn)最好的姿態(tài)迎接最好的成長時代。堅定看好公司長期成長前景。

　　烽火通信(600498)業(yè)績有望超預期

　　公司作為國際知名信息通信網(wǎng)絡產(chǎn)品與解決方案提供商，產(chǎn)品覆蓋通信系統(tǒng)設備、光纖光纜以及數(shù)據(jù)網(wǎng)絡產(chǎn)品，是全球光傳輸設備的主要供應商之一。隨著5G基站大規(guī)模建設，傳輸網(wǎng)對傳輸速率提出了更高要求，光傳輸設備亟待升級，高速光傳輸設備需求激增。開源證券指出，公司作為國內(nèi)光通信產(chǎn)業(yè)鏈最完整的公司之一，產(chǎn)品種類齊全，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健，借助國有企業(yè)品牌競爭力及產(chǎn)品性價比優(yōu)勢，市場份額有望進一步擴大，帶來經(jīng)營業(yè)績邊際改善。公司狠抓研發(fā)，每年將營收的10%以上作為研發(fā)投入，有望在5G時代與頭部傳輸設備廠家縮小差距，市場份額進一步提升帶來業(yè)績超預期。

　　中際旭創(chuàng)(300308)設計封裝技術領先

　　公司設計封裝技術領先，100G、400G產(chǎn)品布局完整，量產(chǎn)能力業(yè)界首位，成本優(yōu)勢突出，客戶關系緊密，依然可以維持較高增速?？梢钥吹?，全球數(shù)據(jù)流量依然呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，光模塊向400G升級2019年已經(jīng)小批量，2020年將批量出貨。東北證券指出，相比4G時期，5G承載光模塊全面升級，網(wǎng)絡架構演變增加中傳環(huán)節(jié)，基站數(shù)量大幅增加，測算承載光模塊整體市場達到百億美元，相比4G大幅增長。公司2008年由3G無線光模塊起家，如今戰(zhàn)略回歸電信市場，客戶關系良好，憑借高速光模塊封裝能力，有望斬獲較大份額，帶來業(yè)績增量。

　　新易盛(300502)電信級高速產(chǎn)品開始放量

　　公司自成立以來一直專注于光模塊研發(fā)和制造，電信級高速產(chǎn)品在2019年開始放量，5G建設有望驅(qū)動電信光模塊市場快速發(fā)展，公司電信光模塊業(yè)務迎發(fā)展契機。華泰證券指出，公司200G、400G產(chǎn)品在2018年年中已經(jīng)研發(fā)出，400G技術方案具有低功耗突出優(yōu)勢。公司在成本管控和管理效率上位于行業(yè)前列，同時從當前各廠商400G技術方案成熟度和進度來看，公司有望成為400G代的黑馬。同時100G CFP電信光模塊產(chǎn)品有望在下游客戶中逐步放量，并在5G承載網(wǎng)光模塊布局完善，看好公司電信光模塊業(yè)務受益5G規(guī)模建設迎來景氣向上。

　　轉(zhuǎn)自：金融投資報

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