弘毅遠方基金張鴻羽：保持定力 尋找結(jié)構(gòu)性機會

　  錨定科技、醫(yī)藥、消費等優(yōu)質(zhì)賽道布局，弘毅遠方首席投資官張鴻羽掌舵的弘毅遠方消費升級基金凈值不斷創(chuàng)出新高。截至7月8日，數(shù)據(jù)顯示，弘毅遠方消費升級基金今年以來收益率為38.66%，成立以來收益率超過86%。

　　在張鴻羽看來，當(dāng)前基本面下，市場總會去尋找一些結(jié)構(gòu)性機會，尤其是增長確定性明確的資產(chǎn)，有效資產(chǎn)、收益率穩(wěn)定的資產(chǎn)顯得非常稀缺。

　　布局三大賽道

　　歷任傳媒、電子、通訊、軟件、家電、交運行業(yè)分析師，20年的投資研究經(jīng)驗讓張鴻羽形成了一套全面而又深刻的產(chǎn)業(yè)研究方法，即將研究觸角延伸到產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，對產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的競爭格局、利潤分配等要素進行分析。

　　在經(jīng)過深入的研究后，張鴻羽果斷出擊，重點布局科技、醫(yī)藥、大消費等三大賽道。當(dāng)被問及投資邏輯，張鴻羽表示，主要是因為上述板塊的投資機會較為確定。例如，3月中下旬受疫情影響，白酒板塊出現(xiàn)較大調(diào)整?！安簧偃水?dāng)時認(rèn)為，由于聚餐減少，白酒銷量將會受到影響。但是白酒是可以儲存的，基本上儲存的年份越久，價值越高。拉長時間來看，白酒行業(yè)每一次受到?jīng)_擊，都有明顯的支撐，所以堅定持有白酒股?！?/p>

　　對于醫(yī)藥股當(dāng)前較高的估值水平，張鴻羽表示，醫(yī)藥板塊細分行業(yè)眾多，不是所有的醫(yī)藥品種都漲得很好?！敖衲晏厣纤幇鍓K表現(xiàn)尤為出色，主要是因為特色原料藥板塊的景氣度發(fā)生了變化。追蹤行業(yè)的景氣度十分必要，一旦行業(yè)景氣度發(fā)生變化，資金會快速聚集。”

　　在張鴻羽看來，經(jīng)過這次疫情，公共衛(wèi)生問題將引起更多關(guān)注，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展會出現(xiàn)方向性的變化，將得到更大重視。

　　消費電子也是張鴻羽一直看好的投資方向?！安糠窒M電子相關(guān)公司的年報和一季報業(yè)績很好，如果海外疫情得到控制，被壓抑的需求可能迎來爆發(fā)?！?/p>

　　守住能力圈

　　歷經(jīng)多輪牛熊，張鴻羽深深明白守住能力圈的重要性。“我不會去對行業(yè)做大的技術(shù)判斷。例如，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，很難對技術(shù)路線有十分前瞻的判斷，但是通過對醫(yī)藥行業(yè)大趨勢上的正確認(rèn)知，再跟蹤市場優(yōu)勝劣汰的過程，可以找到其中較好的標(biāo)的。”

　　看不懂的不會去買，一旦看到明確的投資機會，張鴻羽會出重手。“我很少在一個賽道上配置兩家公司，會盡量投資有明確護城河的大公司?！?/p>

　　當(dāng)被問及未來看好的投資方向，張鴻羽表示，依然將圍繞消費、科技、醫(yī)藥這三大板塊布局，同時也在尋找消費升級帶來的新的投資機會?！拔冶容^看好教育賽道，疫情防控讓大家適應(yīng)了線上教學(xué)，但比較可惜的是大部分從事線上教育的公司都在境外上市。另外，體育、游戲等行業(yè)的成長性也比較好?！?/p>

　　同時，張鴻羽也增配了一些逆周期調(diào)節(jié)的行業(yè)品種。在她看來，在財政政策的支持下，特別國債和地方專項債持續(xù)發(fā)行，意味著必然會在基建上有較大動作。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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